Bagaimana Kinerja Reksa Dana Anda? – (Keuangan)

Menghitung hasil kinerja untuk investasi portofolio dari reksadana hanyalah titik awal untuk proses evaluasi kinerja. Sementara pengembalian absolut portofolio dapat memuaskan sebagian besar investor, evaluasi yang lebih menyeluruh harus dilakukan untuk menentukan keberhasilan setiap kelas aset versus tolok ukur dan rekan-rekannya. Jadi, bagaimana portofolio Anda sebenarnya? Baca terus untuk mencari tahu.

Apa Kinerja Reksa Dana Anda?

Kelompok sejawat komparatif ekuitas telah berkembang secepat gaya manajemen. Setiap manajer dana ekuitas dapat dibandingkan dengan keseluruhan alam semesta dari manajer lain. Perbandingan sejawat ini sangat membantu untuk mengukur keefektifan tim manajemen dana pada saat pengembalian absolut berada di luar rentang norma historis.

Ekuitas alam semesta datang dalam berbagai bentuk dan ukuran, dari semua kelompok ekuitas, topi kecil, internasional, dan gaya. Dua dari gaya kelompok sebaya yang paling umum adalah pertumbuhan dan nilai. Jika uang Anda diinvestasikan dengan reksa dana gaya nilai , maka itu harus dibandingkan dengan reksa dana gaya nilai lainnya bersama dengan alam semesta ekuitas keseluruhan. Manajer nilai cenderung berinvestasi di perusahaan yang tampaknya diperdagangkan di bawah nilai intrinsik mereka , sehingga kinerja dana mereka kemungkinan besar tidak akan sama dengan manajer gaya pertumbuhan selama periode waktu tertentu. Sebaliknya, seorang manajer pertumbuhan menghindari saham bernilai dan mengarahkan ke perusahaan yang mereka yakini akan tumbuh lebih cepat daripada pasar secara keseluruhan. Manajer pertumbuhan biasanya memiliki pola pengembalian yang mirip dengan manajer pertumbuhan lainnya.

Ada berbagai macam database untuk pasar institusional dan reksa dana; Callan dan Lipper adalah dua pemasok alam semesta komparatif yang sering dikutip. Mereka mengumpulkan kinerja investasi dari pengembalian reksa dana yang diposting seperti yang dilaporkan. Alam semesta (biasanya lebih dari 1.000) dipecah menjadi kuartil dan terkadang desil. Misalnya, peringkat reksa dana di kuartil teratas telah berkinerja di 25% teratas dari dunia reksa dana ekuitas. Tujuan setiap manajer adalah mendapatkan peringkat setinggi mungkin di alam semesta.

Dalam alam semesta ekuitas umum, ada juga pemutusan alam semesta sesama. Misalnya, dari 1.000 dana di alam semesta umum, mungkin 350 akan berorientasi pada pertumbuhan. Penting bagi reksa dana pertumbuhan untuk mendapatkan peringkat tinggi di antara rekan-rekannya setiap saat. Ini akan menjadi lebih penting jika gaya pertumbuhan berkinerja buruk dan tidak disukai selama periode penerapan peringkat.

Evaluasi Dana Obligasi

Reksa dana obligasi juga dapat diperingkat dibandingkan rekan-rekan mereka. Ada ikatan alam semesta umum, yang dipecah menjadi beberapa segmen pasar obligasi. Karena selisih antara pengembalian obligasi tertinggi dan terendah cenderung lebih kecil dibandingkan dengan selisih reksa dana ekuitas, peringkat rekan bisa sangat mirip di banyak reksa dana. Untuk membedakan keberhasilan reksa dana obligasi, alat lain dapat digunakan untuk mengevaluasi kinerja.

Berbagai efek dianggap tidak sistematis dan dapat dikendalikan oleh pengelola obligasi. Keberhasilan sektor akan terjadi ketika manajer telah membuat taruhan sektor ke area yang mungkin dinilai terlalu rendah dan, oleh karena itu, mengungguli pasar umum. Cara terbaik untuk mengevaluasi portofolio menggunakan alat diferensial sektor adalah dengan menggunakan tinjauan portofolio “sebelum” dan “setelah”. Karena ini adalah bentuk taruhan suku bunga , memilih sweet spot pada kurva hasil akan membuat semua perbedaan dalam tinjauan sebelum dan sesudah. Efek tingkat bunga berhasil ketika manajer obligasi memilih tempat yang tepat untuk berinvestasi dalam kurva hasil dalam strategi antisipasi tingkat bunga. Karena antisipasi suku bunga adalah salah satu strategi aktif yang paling berisiko, Anda hampir dapat mengasumsikan keberhasilannya jika kinerja dana jauh di atas atau di bawah sisa paket.

Penting juga untuk mengesampingkan efek residual dan hasil hingga jatuh tempo karena dianggap sistematis dan tidak dapat dikendalikan oleh keputusan manajer. Hasil mengacu pada sifat pasif dari investasi obligasi, di mana bagian dari pengembalian diperoleh hanya melalui bunga. Efek residual mengacu pada kejadian acak yang mempengaruhi pengembalian obligasi. Menarik kedua efek ini keluar dari persamaan akan mengungkapkan seberapa efektif manajer menghasilkan pengembalian melalui manajemen aktif.

Atribusi Kinerja

Analisis atribusi adalah alat yang relatif baru dan tidak banyak digunakan oleh investor individu. Metode ini memecah komponen pengembalian dana versus tolok ukur untuk menentukan dari mana manajer mendapatkan bayarannya. Dengan memeriksa pilihan konstruksi portofolio manajer, pengguna dapat menentukan keputusan mana yang paling menguntungkan atau mahal. Fleksibilitas analisis atribusi memungkinkan pengguna mengevaluasi silang semua jenis manajer terhadap semua jenis tolok ukur. Salah satu unsur kunci dari semua model atribusi untuk perbandingan saham dan obligasi adalah hasilnya akan melacak dampak dari tiga keputusan utama melalui pendekatan top-down. Meskipun mereka disebut berbagai nama oleh berbagai kelompok industri, umumnya, itu adalah keputusan kebijakan investasi secara keseluruhan, keputusan alokasi aset , dan keputusan pemilihan keamanan.

Keputusan kebijakan secara keseluruhan melacak dampak apa pun yang tidak terkait dengan alokasi aset atau pemilihan keamanan. Keputusan alokasi aset mengacu pada bagaimana manajer mendistribusikan dolar portofolio di seluruh uang tunai, pendapatan tetap, dan sekuritas ekuitas. Contoh keputusan alokasi aset adalah menahan 10% pembobotan kas saat pasar jatuh. Jika manajer mengalahkan pasar selama periode waktu ini, kemungkinan besar mereka akan memiliki efek alokasi yang positif. Pemilihan keamanan dapat memiliki beberapa efek pada kinerja, tetapi ini biasanya tidak sepenting efek alokasi aset. Bukti empiris telah menunjukkan bahwa pemilihan keamanan menyumbang efek yang relatif kecil pada kinerja portofolio secara keseluruhan. Analisis atribusi menggambarkan efek pemilihan keamanan superior pada kinerja total.

Tips Menggunakan Evaluasi

Meskipun sangat penting untuk mengevaluasi kinerja lebih dari sekadar menghitung keuntungan, penting juga untuk menjaga semuanya dalam perspektif. Ini termasuk evaluasi menyeluruh terhadap seorang manajer sebelum mempekerjakan atau memberhentikan. Mulailah dengan alat yang paling umum dan pindah ke alat yang paling spesifik agar tidak menarik kesimpulan yang tidak akurat tentang gaya atau strategi seorang manajer. Yang terpenting, gunakan interval waktu terpanjang yang tersedia. Karena siklus ekonomi semakin pendek dan pendek, begitu pula siklus investasi. Sebagai contoh, jika seseorang mengevaluasi manajer pertumbuhan untuk pemilihan, investor harus melihat bagaimana kinerja manajer selama periode waktu ketika pertumbuhan masuk dan keluar dari gaya. Ini juga akan membantu untuk memastikan manajer tidak terlibat dalam penyimpangan gaya , perlahan-lahan menjauh dari disiplin yang mereka pilih saat gaya berubah. Meskipun langkah seperti itu dapat membantu kinerja manajer secara keseluruhan, itu tidak akan meningkatkan kesuksesan mereka sebagai manajer pertumbuhan.

Garis bawah

Ketika dunia investasi menjadi lebih kompleks, begitu pula proses evaluasi kinerja. Hanya menghitung kinerja investasi total secara absolut tidak cukup untuk mengevaluasi kesuksesan keseluruhan dana atau manajer. Manajer ekuitas dan obligasi perlu dievaluasi berdasarkan peringkat mereka terhadap rekan-rekan mereka dan terhadap manajer dengan gaya serupa. Selain itu, analisis atribusi mengukur keberhasilan keputusan strategis, alokasi aset, dan pemilihan keamanan. Penting untuk selalu memperhatikan pasang surut siklus investasi dan, yang terpenting, selalu mengevaluasi kinerja pada kerangka waktu terlama yang tersedia.

Apa Kinerja Reksa Dana Anda?

Evaluasi Dana Obligasi

Atribusi Kinerja

Tips Menggunakan Evaluasi

Garis bawah

Artikel terkait