Mengevaluasi risiko dan kinerja dana lindung nilai – (Keuangan)

Hedge fund telah menjadi topik hangat selama beberapa dekade terakhir karena jumlah dana telah tumbuh secara eksponensial, sekaligus menerima perhatian media yang meningkat dan menarik miliaran dolar investasi. Sementara kebanyakan orang memiliki pemahaman dasar tentang apa itu, banyak investor tidak akrab dengan jenis dana lindung nilai yang mendasari dan risiko buram mereka.

Apa Mengevaluasi Risiko Hedge Fund?

Hedge fund hadir dalam berbagai bentuk dan ukuran, menggunakan berbagai strategi investasi dan berinvestasi di kelas aset yang berbeda.
Akibatnya, mengevaluasi risiko dan kinerja hedge fund harus dilakukan secara individual yang menggunakan tolok ukur dan metrik risiko yang tepat untuk gaya tertentu.
Selain itu, beberapa risiko unik yang umum pada sebagian besar hedge fund harus dievaluasi seperti kemungkinan penipuan, tindakan regulasi, atau pasar yang tidak likuid.

Jenis Dana

Sementara dunia hedge fund luas, dan seringkali dana dapat masuk ke dalam beberapa kategori, dana umumnya diklasifikasikan sebagai fokus ekuitas atau pendapatan tetap .

Di luar definisi yang sangat mendasar ini, dana dapat dipecah menjadi beberapa sub-kategori, tergantung pada strategi investasinya. Beberapa jenis dana umum meliputi:

Long-Short Funds: Dana yang mengambil posisi panjang dan pendek dalam sekuritas dengan harapan menggunakan strategi pengambilan saham yang unggul untuk mengungguli pasar umum.
Market-Neutral Funds: Sub-jenis dana jangka-pendek di mana manajer dana mencoba melakukan lindung nilai terhadap pergerakan pasar secara umum (demikian namanya).
Dana Berbasis Peristiwa: Upaya untuk memperoleh keuntungan dari peristiwa pasar, seperti merger, bencana alam, atau kekacauan politik.
Dana Makro: Dana yang mengambil taruhan terarah di pasar secara keseluruhan, baik panjang atau pendek, berdasarkan penelitian dan filosofi dana.
Dana Dana : Dana lindung nilai yang memiliki portofolio investasi yang terdiversifikasi di dana lindung nilai lainnya.

Terlepas dari jenis hedge fund, ada banyak risiko universal yang pada dasarnya harus dipertimbangkan oleh setiap investor dana.

Risiko Hedge Fund

Meskipun setiap jenis dana mungkin memiliki serangkaian risiko yang berbeda untuk dipertimbangkan oleh investornya, ada tiga jenis risiko dasar yang dimiliki oleh seluruh industri hedge fund.

Risiko Investasi

Risiko terbesar dan paling jelas adalah risiko investor kehilangan sebagian atau seluruh investasinya. Kualitas utama dari risiko investasi hedge fund adalah lanskap virtual Wild West dari industri hedge fund (meskipun langkah telah dibuat sejak krisis keuangan 2008). Manajer investasi sebagian besar memiliki kebebasan memerintah atas keputusan investasi yang mereka buat dalam mengejar alpha dengan portofolionya. Tidak seperti banyak jenis institusi lainnya, hedge fund tidak diatur. Sementara dana dapat ditandai sebagai dana ekuitas blue-chip global, dan dalam banyak hal akan dianggap sebagai investasi hedge fund yang relatif “aman”, strategi yang diterapkan oleh pengelolaan dana, seperti penggunaan leverage yang berlebihan, dapat menciptakan tingkat risiko investasi tidak diharapkan oleh investor.

Beberapa jenis risiko investasi tertentu meliputi:

Style Drift : Style drift terjadi ketika seorang manajer menyimpang dari tujuan atau strategi reksa dana untuk memasuki sektor panas atau menghindari penurunan pasar. Meskipun ini mungkin terdengar seperti pengelolaan uang yang baik, alasan investasi dilakukan pertama kali dalam reksa dana adalah karena keahlian yang dinyatakan manajer dalam sektor / strategi tertentu / dll., Jadi meninggalkan kekuatannya mungkin tidak dalam kepentingan terbaik investor.
Risiko Pasar Keseluruhan: Reksa dana ekuitas dan pendapatan tetap, dan pergerakan terarah secara keseluruhan oleh pasar ekuitas, dapat memainkan peran besar pada pengembalian dana. Untuk reksa dana ekuitas, meskipun banyak yang mengklaim sebagai pasar netral atau memiliki beta nol, sangat sulit dalam praktiknya untuk mencapai keseimbangan seperti itu, karena pasar ekuitas dapat bergerak sangat cepat ke arah mana pun — terutama ke bawah. Pada saat krisis, korelasi menjadi satu, jadi bahkan portofolio yang paling terdiversifikasi tidak akan aman dari kehancuran pasar. Pelebaran spread kredit adalah ancaman terbesar terhadap kinerja dana pendapatan tetap. Karena sebagian besar reksa dana pendapatan tetap mengambil posisi long di obligasi perusahaan dan posisi pendek di treasury yang sebanding, pergerakan ekonomi yang merugikan dapat menyebabkan peningkatan imbal hasil perusahaan secara bersamaan sementara imbal hasil Treasury turun, sehingga memperlebar selisih antara posisi dan merusak kinerja dana.
Leverage: Penggunaan leverage dalam industri hedge fund adalah hal biasa, karena posisi leverage yang cerdas dapat memperbesar keuntungan. Tapi seperti yang kita semua tahu, leverage adalah pedang bermata dua dan bahkan gerakan kecil ke arah yang salah dapat memberikan pengaruh besar dalam pengembalian dana, terutama dana yang sangat berspekulasi dalam komoditas dan mata uang.

Risiko Penipuan

Risiko penipuan lebih umum terjadi di industri hedge fund dibandingkan dengan reksa dana , karena kurangnya regulasi untuk reksa dana. Hedge fund tidak menghadapi standar pelaporan yang sama ketatnya dengan reksa dana lainnya, dan oleh karena itu risiko perilaku tidak etis dari pihak reksa dana dan karyawannya meningkat. Ada banyak laporan media tentang manajer hedge fund yang telah menipu investor dari sejumlah besar uang untuk menjalani gaya hidup mewah atau menutupi kerugian konstan untuk dana tersebut. Mengetahui manajer hedge-fund Anda dan tetap mengikuti literatur yang diberikan kepada Anda oleh reksa dana adalah kunci untuk melindungi diri Anda dari penipuan investasi.

Resiko operasional

Terakhir, risiko operasional mengacu pada kekurangan kebijakan, prosedur, dan aktivitas hedge fund dan karyawannya. Misalnya, cukup sering hedge fund melakukan transaksi di pasar over-the-counter , di mana posisinya dapat disesuaikan dengan kebutuhan pihak yang terlibat. Masalah terbesar dengan sekuritas OTC adalah menilai mereka secara berkelanjutan, karena mereka tidak diperdagangkan secara publik dan sangat tidak likuid. Masalah ini terungkap pada tahap awal krisis kredit 2008, ketika, tampaknya, tidak ada dua lembaga yang mampu menilai secara akurat hipotek dan sekuritas beragun aset yang membanjiri pasar pada awal tahun 2000-an. Sifat industri hedge-fund menciptakan inefisiensi operasional , dan dengan demikian risiko operasional.

Garis bawah

Dengan bisa mengenali jenis hedge fund beserta strateginya, Anda harus bisa mengidentifikasi potensi risiko yang terkait dengan fund tersebut. Jelas bahwa industri hedge-fund hanya akan terus tumbuh, dan memiliki pemahaman yang kuat tentang pergerakan industri akan menempatkan Anda pada posisi yang kuat di masa depan.