Salah satu alat yang efektif bagi penasihat investasi untuk menentukan jumlah diversifikasi yang diperlukan untuk portofolio adalah teori portofolio modern (MPT). MPT digunakan untuk menentukan garis depan yang efisien untuk optimalisasi portofolio dan menggunakan diversifikasi untuk mencapai tujuan ini. Garis batas yang efisien memberikan keuntungan maksimum yang dapat diperoleh untuk sejumlah risiko yang diambil.
MPT menyatakan bahwa untuk portofolio aset tertentu, ada kombinasi saham dan aset yang dioptimalkan untuk memberikan pengembalian terbesar untuk tingkat risiko tertentu. MPT menggunakan diversifikasi, alokasi aset, dan rebalancing berkala untuk mengoptimalkan portofolio. MPT pertama kali dibuat oleh Harry Markowitz pada 1950-an, dan akhirnya dia memenangkan Hadiah Nobel untuk itu. Inovasi selanjutnya dari MPT telah menambahkan penghitungan obligasi Treasury (T-bond) dan Treasury bills (T-bills) sebagai aset bebas risiko yang menggeser batas efisien.
Apa penasihat investasi menghitung berapa banyak diversifikasi yang dibutuhkan portofolio mereka?
MPT menggunakan ukuran statistik korelasi untuk menentukan hubungan antara aset dalam portofolio. Koefisien korelasi adalah ukuran hubungan antara bagaimana dua aset bergerak bersama dan diukur pada skala dari -1 hingga +1. Koefisien korelasi 1 menunjukkan hubungan positif sempurna di mana aset bergerak bersama ke arah yang sama dengan derajat yang sama. Koefisien korelasi -1 mewakili korelasi negatif sempurna antara dua aset, yang berarti keduanya bergerak berlawanan arah satu sama lain.
Koefisien korelasi dihitung dengan mengambil kovariansi kedua aset dibagi dengan produk deviasi standar kedua aset. Korelasi pada dasarnya adalah ukuran statistik diversifikasi. Memasukkan aset dalam portofolio yang memiliki korelasi negatif dapat membantu mengurangi volatilitas dan risiko secara keseluruhan untuk campuran aset tersebut. (Untuk bacaan terkait, lihat ” Bagaimana Cara Menghitung Korelasi Menggunakan Excel? “)
Mencapai Diversifikasi Optimal untuk Mengurangi Risiko Tidak Sistematis
MPT menunjukkan bahwa dengan menggabungkan lebih banyak aset dalam portofolio, diversifikasi meningkat sementara deviasi standar, atau volatilitas, portofolio berkurang. Namun, diversifikasi maksimum dicapai dengan sekitar 30 saham dalam satu portofolio. Setelah titik itu, memasukkan lebih banyak aset menambah jumlah diversifikasi yang dapat diabaikan. Diversifikasi berguna untuk mengurangi risiko tidak sistematis. Risiko tidak sistematis adalah risiko yang terkait dengan saham atau sektor tertentu.
Misalnya, setiap saham dalam portofolio memiliki risiko yang terkait dengan berita negatif yang berdampak pada saham tersebut. Dengan melakukan diversifikasi ke saham dan sektor lain, penurunan satu aset berdampak lebih kecil pada portofolio yang lebih besar. Namun demikian, diversifikasi tidak mampu mengurangi risiko sistematis, yaitu risiko yang terkait dengan pasar secara keseluruhan. Selama masa volatilitas tinggi, aset menjadi lebih berkorelasi dan memiliki kecenderungan lebih besar untuk bergerak ke arah yang sama. Hanya strategi lindung nilai yang lebih canggih yang dapat memitigasi risiko sistematis.
Ada beberapa kritik terhadap MPT selama bertahun-tahun. Salah satu kritik utama adalah MPT mengasumsikan distribusi pengembalian aset Gaussian. Pengembalian finansial seringkali tidak mengikuti distribusi simetris seperti distribusi Gaussian. MPT selanjutnya mengasumsikan bahwa korelasi antar aset bersifat statis, padahal pada kenyataannya tingkat korelasi antar aset dapat berfluktuasi. Garis batas efisien tunduk pada pergeseran yang mungkin tidak direpresentasikan secara akurat oleh MPT.
(Untuk bacaan terkait, lihat: ” Bagaimana Mendiversifikasi Portofolio Anda Melampaui Saham .”)
Related Posts
- Apa Arti Koefisien Korelasi Positif, Negatif, dan Nol?
- Korelasi Negatif Dijelaskan
- Teori Portofolio Modern (MPT)
- Korelasi positif
- Koefisien Korelasi
- Korelasi Negatif
- Bisakah saya menggunakan koefisien korelasi untuk memprediksi pengembalian pasar saham?
- Optimalkan Portofolio Anda Menggunakan Distribusi Normal
- Teori Portofolio Pasca-Modern (PMPT)
- Tolok ukur untuk nilai korelasi