Kewajiban Arus Kas Hipotek (MCFO)

oleh

Apa Kewajiban Arus Kas Hipotek (MCFO)?

Kewajiban Arus Kas Hipotek (MCFO) adalah jenis obligasi hipotek yang melewati kewajiban umum tanpa jaminan yang memiliki beberapa kelas atau tahapan. MCFO menggunakan arus kas dari kumpulan hipotek yang menghasilkan pendapatan untuk membayar investor pokok ditambah bunganya. Pembayaran diterima dari hipotek di pool dan diteruskan ke pemegang keamanan MCFO. 

Memahami Kewajiban Arus Kas Hipotek (MCFO)

Kewajiban Arus Kas Hipotek (MCFO) menyerupai kewajiban hipotek yang dijaminkan (CMO) dalam beberapa hal, tetapi tidak sama. MCFO tidak memegang hak gadai atas hipotek yang dipegang oleh keamanan. Mereka hanya diwajibkan oleh kontrak untuk menggunakan pendapatan dari hipotek untuk membayar investor mereka. Pemilik MCFO tidak memiliki hak hukum atas hipotek yang mendasarinya, sehingga MCFO lebih berisiko daripada CMO.

Seperti CMO, MCFO adalah bentuk keamanan yang didukung hipotek yang dibuat melalui sekuritisasi hipotek perumahan individu yang menarik pembayaran bunga dan pokok dari kumpulan hipotek tertentu. Karena mereka tidak memiliki perlindungan hukum yang sama seperti CMO, MCFO biasanya menawarkan tingkat kupon yang lebih tinggi kepada investor. 

Risiko dan Struktur Kewajiban Arus Kas KPR

Seperti CMO, MCFO mengemas hipotek ke dalam kelompok-kelompok dengan karakteristik pembayaran dan profil risiko yang berbeda yang disebut tranches. Tranches dibayar kembali dengan pembayaran pokok hipotek dan bunga dalam urutan tertentu, dengan tranches dengan rating tertinggi datang dengan peningkatan kredit, yang merupakan bentuk perlindungan terhadap risiko pembayaran di muka dan gagal bayar. Kinerja MCFO dapat berubah dalam tingkat suku bunga serta tingkat penyitaan, tingkat pembiayaan kembali dan laju penjualan rumah.

Jatuh tempo tahap MCFO yang dinyatakan ditentukan berdasarkan tanggal ketika pokok akhir dari kumpulan hipotek diharapkan akan dilunasi. Tetapi tanggal jatuh tempo untuk jenis MBS ini tidak memperhitungkan pembayaran di muka dari pinjaman hipotek yang mendasarinya dan dengan demikian mungkin bukan representasi akurat dari risiko MBS. Sebagian besar sekuritas pass-through hipotek dijamin dengan hipotek suku bunga tetap 30 tahun, tetapi pembayaran di muka karena penjualan rumah atau pembiayaan kembali menyebabkan banyak pinjaman dilunasi lebih awal.

CMO, MCFO, dan sekuritas non-agensi yang didukung hipotek lainnya – obligasi hipotek yang tidak didukung oleh perusahaan yang disponsori pemerintah Fannie Mae, Freddie Mac atau Ginnie Mae – berada di pusat krisis keuangan yang menyebabkan kebangkrutan Lehman Brothers di 2008 dan mengakibatkan kerugian triliunan dolar pada pinjaman hipotek dan jutaan pemilik rumah kehilangan rumah mereka karena gagal bayar.

Setelah krisis keuangan, lembaga pemerintah meningkatkan regulasi sekuritas berbasis mortgage dan memaksa pemberi pinjaman untuk meningkatkan transparansi pinjaman subprime dan standar kualifikasi untuk memperoleh hipotek tersebut. Pada bulan Desember 2016, SEC dan  aturan baru  untuk mengurangi risiko MBS dengan persyaratan margin untuk CMO dan transaksi MBS terkait.

Artikel terkait

  1. CMO vs CDO: Sama di luar, berbeda dalam
  2. Keuntungan dari hutang hipotek dengan MBS
  3. Pay Pay Sequential CMO.
  4. Kewajiban hipotek yang dijaminkan (CMO)
  5. Asset-backed (ABS) vs. Securities Backed Hipotek (MBS): Apa bedanya?
  6. Apakah semua efek hipotek yang didukung (MBS) juga dijaminkan kewajiban utang (CDO)?
  7. Di belakang layar hipotek Anda
  8. Jaminan hipotek yang dijaminkan (CMO) vs. Keamanan yang didukung hipotek (MBS): Apa bedanya?
  9. Rekan tranche.
  10. Keamanan yang didukung hipotek (MBS)