Bagaimana Petrodollar Mempengaruhi Dolar AS – (Keuangan)

Setelah runtuhnya standar emas Bretton Woods pada awal 1970-an, Amerika Serikat membuat kesepakatan dengan Arab Saudi untuk menstandarisasi harga minyak dalam dolar. Melalui kesepakatan ini, sistem petrodollar lahir, bersamaan dengan pergeseran dari nilai tukar yang dipatok dan mata uang yang didukung emas ke rezim suku bunga mengambang yang tidak didukung.

Sistem petrodolar menaikkan dolar AS menjadi mata uang cadangan dunia dan, melalui status ini, Amerika Serikat menikmati defisit perdagangan yang terus-menerus dan merupakan hegemoni ekonomi global. Sistem petrodolar juga memberi pasar keuangan AS sumber likuiditas dan aliran masuk modal asing melalui “daur ulang” petrodolar. Namun, penjelasan lengkap tentang efek petrodolar terhadap dolar AS memerlukan sinopsis singkat dari sejarah petrodolar.

Apa Petrodollar Mempengaruhi Dolar AS?

Dihadapkan dengan peningkatan inflasi, utang dari Perang Vietnam, kebiasaan belanja domestik yang boros, dan inflasi yang melonjak.

Poin Penting

Petrodolar adalah dolar yang dibayarkan kepada negara-negara penghasil minyak untuk minyak.
Kemunculan petrodolar dimulai pada awal 1970-an ketika AS mencapai kesepakatan dengan Arab Saudi untuk menstandarkan penjualan minyak berdasarkan dolar AS.
Daur ulang petrodolar menciptakan permintaan atas aset AS ketika dolar yang diterima untuk penjualan minyak digunakan untuk membeli investasi di Amerika Serikat.
Daur ulang petrodolar bermanfaat bagi greenback karena mendorong pertumbuhan non-inflasi.
Perpindahan dari petrodolar berpotensi meningkatkan biaya pinjaman bagi pemerintah, perusahaan, dan konsumen jika sumber uang menjadi langka.

Melalui perjanjian bilateral dengan Arab Saudi mulai tahun 1974, AS berhasil mempengaruhi anggota Organisasi Negara Pengekspor Minyak (OPEC) untuk melakukan standarisasi penjualan minyak dalam dolar. Sebagai imbalan untuk menagih minyak dalam denominasi dolar, Arab Saudi dan negara-negara Arab lainnya mengamankan pengaruh AS dalam konflik Israel-Palestina bersama dengan bantuan militer AS selama iklim politik yang semakin mengkhawatirkan, yang menyebabkan invasi Soviet ke Afghanistan, jatuhnya Shah Iran. , dan Perang Iran-Irak. Dari kesepakatan yang saling menguntungkan ini, lahirlah sistem petrodollar.

Manfaat Sistem Petrodollar

Karena komoditas yang paling dicari di dunia — minyak — dihargai dalam dolar AS, petrodolar membantu mengangkat greenback sebagai mata uang dominan dunia. Dengan statusnya yang tinggi, dolar AS menikmati apa yang oleh sebagian orang tegaskan sebagai hak istimewa untuk terus mendanai defisit neraca berjalannya dengan menerbitkan aset dalam mata uang dolar dengan tingkat bunga yang sangat rendah serta menjadi hegemoni ekonomi global.

Misalnya, negara-negara seperti China, yang memiliki utang AS dalam jumlah besar, telah menyuarakan keprihatinan mereka di masa lalu tentang kemungkinan efek dilutif terhadap kepemilikan aset mereka jika dolar terdepresiasi.

Namun, hak istimewa yang terkait dengan kemampuan untuk menjalankan defisit neraca berjalan yang terus-menerus ada harganya. Sebagai mata uang cadangan, Amerika Serikat berkewajiban untuk menjalankan defisit ini untuk memenuhi persyaratan cadangan dalam ekonomi global yang terus berkembang. Jika Amerika Serikat berhenti menjalankan defisit ini, kekurangan likuiditas yang diakibatkannya dapat menarik dunia ke dalam kemerosotan ekonomi. Namun, jika defisit terus berlanjut tanpa batas, pada akhirnya negara-negara asing akan mulai meragukan nilai dolar, dan greenback dapat kehilangan perannya sebagai mata uang cadangan. Ini dikenal sebagai Dilema Triffin .

Daur Ulang Petrodollar

Sistem petrodolar juga menciptakan surplus cadangan dolar AS untuk negara-negara penghasil minyak, yang perlu “didaur ulang”. Ini Surplus dolar dihabiskan untuk konsumsi domestik, dipinjamkan ke luar negeri untuk memenuhi neraca pembayaran negara-negara berkembang, atau diinvestasikan dalam aset berdenominasi dolar AS. Poin terakhir ini adalah yang paling menguntungkan bagi dolar AS karena petrodolar kembali ke Amerika Serikat. Dolar daur ulang ini digunakan untuk membeli sekuritas AS (seperti Treasury bills), yang menciptakan likuiditas di pasar keuangan, menjaga suku bunga rendah, dan mendorong pertumbuhan non-inflasi. Selain itu, negara- negara OPEC dapat menghindari risiko konversi mata uang dan berinvestasi dalam investasi AS yang aman.

Baru-baru ini ada kekhawatiran pergeseran dari petrodolar ke mata uang lain. Faktanya, Venezuela mengatakan pada 2018 bahwa mereka akan mulai menjual minyaknya dalam yuan, euro, dan mata uang lainnya. Kemudian, pada 2019, Arab Saudi mengancam akan meninggalkan petrodolar jika AS bergerak maju dengan RUU — disebut NOPEC — yang akan memungkinkan Departemen Kehakiman AS untuk melakukan tindakan antitrust terhadap OPEC karena memanipulasi harga minyak. Singkatnya, perubahan lanskap pasar energi global dapat mengakibatkan diakhirinya secara de facto perjanjian petrodolar AS-Saudi.

$ 711 Miliar

Pendapatan ekspor minyak bersih global dari anggota OPEC pada 2018, menurut Asosiasi Informasi Energi AS.

Sementara itu, AS menjadi pengekspor energi utama untuk pertama kalinya sejak 1960-an. Hal ini, bersama dengan sektor energi domestik yang kuat yang berfokus pada ekspor, dapat membantu kelancaran transisi dari petrodolar karena ekspor energi menggantikan arus masuk modal dari pembelian aset AS oleh Saudi dan meningkatkan permintaan global untuk dolar AS. Keuntungan tambahan bagi Amerika Serikat adalah memastikan keamanan energi dalam negeri, yang merupakan alasan utama perjanjian petrodolar sejak awal.

Namun demikian, meskipun tidak akan terjadi dalam semalam, mengeringnya petrodolar daur ulang dapat menguras beberapa likuiditas dari pasar modal Amerika , yang akan meningkatkan biaya pinjaman (karena suku bunga yang lebih tinggi ) bagi pemerintah, perusahaan, dan konsumen karena sumber uang menjadi langka. .

Garis bawah

Setelah 1970-an, dunia beralih dari standar emas dan petrodolar muncul. Dolar yang diedarkan ekstra ini membantu menaikkan dolar AS menjadi mata uang cadangan dunia. Sistem petrodolar juga memfasilitasi daur ulang petrodolar, yang menciptakan likuiditas dan permintaan aset di pasar keuangan. Namun, siklus tersebut dapat berakhir jika negara lain meninggalkan petrodolar dan mulai menerima mata uang lain untuk penjualan minyak.