Apa Berlangganan?
Berlangganan mengacu pada sekuritas yang baru diterbitkan yang telah disetujui oleh investor, atau menyatakan niatnya untuk, membeli sebelum tanggal penerbitan resmi. Ketika investor berlangganan, mereka berharap memiliki sejumlah saham yang ditentukan setelah penawaran selesai.
Misalnya, investor institusional dapat berlangganan penawaran umum perdana (IPO) perusahaan sebelum mengetahui harga IPO sebenarnya pada hari pertama perdagangan, tetapi begitu juga saham yang dijaminkan.
Memahami Berlangganan
Tujuan dari bank investasi dalam penawaran umum (seperti IPO atau penawaran sekunder) sekuritas adalah untuk mendapatkan jumlah investor yang tepat untuk penerbitan tersebut. Banyak investor terakreditasi atau kekayaan bersih tinggi (HNI) dapat melihat langganan penawaran umum dan membuat pesanan untuk membeli saham yang akan segera diterbitkan dari perusahaan pialang mereka. Opsi ini umumnya tidak tersedia untuk investor ritel.
Bank investasi yang menangani penawaran umum mencoba untuk menentukan harga penawaran mana yang akan menghasilkan jumlah penyertaan saham yang optimal; Terlalu banyak langganan tidak akan membuat perusahaan penerbit terkesan, karena perusahaan cenderung lebih menyukai harga penawaran yang lebih tinggi. Sebaliknya, langganan yang terlalu sedikit dapat mengakibatkan bank investasi tidak dapat menjual seluruh inventarisnya atas masalah keamanan, sehingga menyebabkan kerugian yang signifikan.
Oversubscribed adalah istilah ketika permintaan saham IPO lebih besar dari jumlah saham yang diterbitkan. Ketika masalah sekuritas baru mengalami kelebihan permintaan, penjamin emisi atau pihak lain yang menawarkan sekuritas dapat menyesuaikan harga atau menawarkan lebih banyak sekuritas untuk mencerminkan permintaan yang lebih tinggi dari yang diantisipasi. Ketika sekuritas kelebihan permintaan, perusahaan dapat menawarkan lebih banyak sekuritas, menaikkan harga sekuritas, atau mengambil bagian dalam beberapa kombinasi keduanya untuk memenuhi permintaan dan meningkatkan lebih banyak modal dalam prosesnya.
Sedangkan Undersubscribed adalah situasi dimana permintaan penawaran umum perdana efek kurang dari jumlah saham yang diterbitkan. Situasi ini juga dikenal sebagai “underbooking.” Penawaran undersubscribe sering kali merupakan masalah harga sekuritas yang terlalu tinggi untuk dijual
Jika masalah tersebut didaftarkan dengan jumlah yang tepat, ia dianggap telah berlangganan sepenuhnya. Ekspresi lain yang kadang-kadang digunakan untuk berlangganan penuh adalah istilah gaul ” pot bersih .”
Poin Penting
- Berlangganan mengacu pada sekuritas yang baru diterbitkan yang telah disetujui oleh investor, atau menyatakan niatnya untuk, membeli sebelum tanggal penerbitan resmi.
- Investor institusi atau terakreditasi paling sering adalah mereka yang memenuhi syarat untuk berlangganan edisi baru.
- Sebelum mendaftar, investor harus melakukan uji tuntas, termasuk membaca prospektus penawaran.
Laporan Transaksi dan Prospektus yang Dilanggan
prospektus untuk penawaran baru adalah dokumen rinci bahwa investor potensial akan menekuni sebelum berlangganan masalah baru. Prospektus adalah dokumen hukum formal yang dipersyaratkan oleh Securities and Exchange Commission. Ini memberikan sejumlah besar informasi tentang penawaran investasi untuk dijual kepada publik, termasuk rincian dasar, seperti nama perusahaan atau saham penerbit reksa dana, jumlah dan jenis sekuritas yang dijual, dan jumlah saham yang tersedia ( untuk penawaran saham).
Dalam prospektus tersebut juga dijelaskan apakah suatu penawaran bersifat publik atau private placement, berapa biaya penjaminan emisi, dan nama prinsipal perusahaan. Gambaran umum laporan keuangan perusahaan, latar belakang manajemennya, bagian di mana manajemen menjelaskan keadaan perusahaan saat ini dan tujuan masa depan untuk pertumbuhan (diskusi dan analisis manajemen), dan bagian risiko semuanya juga penting.
Sebuah prospektus awal adalah dokumen pertama yang penerbit keamanan akan beredar; ini mencakup banyak rincian bisnis dan transaksi yang dipermasalahkan, dan prospektus akhir yang berisi informasi latar belakang akhir (misalnya jumlah pasti saham / sertifikat yang diterbitkan dan harga penawaran yang tepat) secara tradisional akan mengikuti. Prospektus akhir dicetak setelah kesepakatan efektif.
Saat membaca prospektus, penting untuk memperhatikan informasi yang unik untuk perusahaan tersebut (bukan hanya legal yang dimasukkan oleh semua perusahaan publik ke dalam pengarsipan mereka).
Contoh Berlangganan
Sebagai contoh dari penawaran berlangganan penuh, pertimbangkan ini. Perusahaan ABC akan naik untuk penawaran umum. Akan ada 100 saham yang tersedia. The underwriter telah melakukan due diligence dan menetapkan bahwa harga pasar wajar adalah $ 40 per saham. Mereka menawarkan saham ini kepada investor dengan harga masing-masing $ 40, dan investor setuju untuk membeli semua 100 saham. Penawaran untuk ABC sekarang sudah sepenuhnya berlangganan, karena tidak ada sisa saham untuk dijual.
Jika penjamin emisi telah memberi harga saham pada $ 45 per saham untuk mencoba dan mendapatkan margin keuntungan yang lebih tinggi, mereka mungkin hanya dapat menjual setengah dari saham tersebut. Hal ini akan membuat saham tidak berlangganan, dengan setengah dari saham yang tersisa belum dibeli dan akan ditawarkan kembali dengan harga yang lebih rendah, misalnya $ 35 per saham.
Selain itu, jika penjamin emisi awalnya memberi harga saham pada $ 35 per saham untuk melindungi nilai taruhan mereka, dan menjamin bahwa semua saham dijual sejak harga agresif, mereka akan menjual perusahaan ABC $ 500 dalam transaksi ini, atau $ 5 per saham. Mereka juga berisiko menciptakan situasi penawaran di mana beberapa calon investor mereka akan dihargai dari saham ABC.
Artikel terkait
- Bagaimana Mendapatkan Prospektus Perusahaan
- Prospektus obligasi korporasi
- Prospektus
- Berlangganan dengan benar
- Sistem Distribusi Prospektus Bentuk Pendek (SFPDS)
- Menafsirkan Laporan Prospektus IPO Perusahaan
- Final Prospectus.
- Formulir SEC 424A
- Berlangganan penuh
- Opsi Saham Karyawan (ESO)