Pengertian Dekade yang Hilang?
Dekade yang Hilang umumnya digunakan untuk menggambarkan dekade 1990-an di Jepang, periode stagnasi ekonomi yang menjadi salah satu krisis ekonomi terpanjang dalam sejarah. Dekade selanjutnya juga termasuk dalam beberapa definisi, dengan periode dari 1991-2011 (atau bahkan 1991-2021) terkadang juga disebut sebagai Dekade yang Hilang di Jepang.
Ringkasan:
- Dekade yang Hilang awalnya merujuk pada periode pertumbuhan ekonomi yang lambat hingga negatif, yang berlangsung hampir sepuluh tahun, dalam ekonomi Jepang selama tahun 1990-an.
- Pertumbuhan yang stagnan di tahun-tahun berikutnya menyebabkan periode sejak 1991 terkadang disebut sebagai Dekade yang Hilang di Jepang (jamak).
- Kebijakan pemerintah yang salah arah setelah gelembung real estat dianggap sebagai penyebab utama Dekade yang Hilang.
- Dalam perekonomian AS, dekade pertama abad ke-21, yang ditandai oleh dua kejatuhan pasar saham, sering dibandingkan dengan Dekade yang Hilang di Jepang.
Memahami Dekade yang Hilang
Dekade yang Hilang adalah istilah yang awalnya diciptakan untuk merujuk pada krisis ekonomi selama satu dekade di Jepang selama tahun 1990-an. Perekonomian Jepang meningkat pesat dalam beberapa dekade setelah Perang Dunia II, memuncak pada 1980-an dengan produk nasional bruto (GNP) per kapita terbesar di dunia.
Pertumbuhan yang didorong oleh ekspor Jepang selama periode ini menarik modal dan membantu mendorong surplus perdagangan dengan AS
Untuk membantu mengimbangi ketidakseimbangan perdagangan global, Jepang bergabung dengan ekonomi besar dunia lainnya dalam Perjanjian Plaza pada tahun 1985. Sesuai dengan perjanjian ini, Jepang memulai periode kebijakan moneter longgar pada akhir 1980-an.
Kebijakan moneter yang longgar ini menyebabkan peningkatan spekulasi dan melonjaknya valuasi pasar saham dan real estat. Pada awal 1990-an, ketika gelembung itu akan pecah, Kementerian Keuangan Jepang menaikkan suku bunga, dan akhirnya pasar saham jatuh dan krisis utang dimulai, menghentikan pertumbuhan ekonomi dan mengarah ke apa yang sekarang dikenal sebagai Lost.
Dasawarsa. Selama tahun 1990-an, produk domestik bruto (PDB) Jepang rata-rata 1,3%, jauh lebih rendah dibandingkan dengan negara-negara G-7 lainnya.
Tabungan rumah tangga meningkat. Namun kenaikan itu tidak diterjemahkan ke dalam permintaan, yang mengakibatkan deflasi ekonomi.
Dekade yang Hilang
Pada dekade berikutnya, pertumbuhan PDB Jepang rata-rata hanya 0,5% per tahun karena pertumbuhan lambat yang berkelanjutan berlanjut hingga krisis keuangan global dan Resesi Hebat. Akibatnya, banyak yang menyebut periode antara 1991 dan 2010 sebagai Angka yang Hilang, atau 20 Tahun yang Hilang.
Dari 2011 hingga 2019, PDB Jepang tumbuh rata-rata di bawah 1,0% per tahun, dan 2020 menandai dimulainya resesi global baru karena pemerintah mengunci aktivitas ekonomi sebagai reaksi terhadap pandemi Covid-19. Bersama-sama, tahun-tahun dari 1990 hingga sekarang kadang-kadang disebut sebagai Dekade yang Hilang di Jepang.
Rasa sakit diperkirakan akan berlanjut untuk Jepang. Menurut penelitian dari Federal Reserve Bank of St.
Louis, tingkat pertumbuhan baru-baru ini menyiratkan bahwa PDB Jepang akan berlipat ganda dalam 80 tahun ketika sebelumnya berlipat ganda setiap 14 tahun.
Apa Penyebab Dekade yang Hilang?
Meskipun ada beberapa kesepakatan tentang peristiwa yang menyebabkan dan mempercepat Dekade yang Hilang, penyebab kesengsaraan ekonomi Jepang yang berkelanjutan masih diperdebatkan. Begitu gelembung pecah dan resesi terjadi, mengapa itu meluas hingga satu Dekade yang Hilang? (Atau dua? Atau tiga?!) Faktor demografis, seperti populasi Jepang yang menua, dan kebangkitan geopolitik China dan pesaing Asia Timur lainnya mungkin mendasari faktor non-ekonomi.
Para peneliti telah menghasilkan makalah yang menggambarkan kemungkinan alasan mengapa ekonomi Jepang tenggelam dalam stagnasi yang berkepanjangan. Ekonom Keynesian telah menawarkan beberapa penjelasan dari sisi permintaan.
Paul Krugman berpendapat bahwa Jepang terjebak dalam jebakan likuiditas: konsumen menahan tabungan mereka karena khawatir ekonomi akan memburuk. Penelitian lain tentang subjek menganalisis peran yang dimainkan oleh penurunan kekayaan rumah tangga dalam menyebabkan krisis ekonomi.
Dekade yang Hilang Jepang , sebuah buku tahun 2017, menyalahkan kurva “penghematan investasi vertikal” untuk masalah Jepang. Ekonom monetaris sebaliknya menunjuk kebijakan moneter Jepang sebelum dan selama Dekade yang Hilang sebagai terlalu membatasi dan tidak cukup akomodatif untuk memulai kembali pertumbuhan.
Milton Friedman menulis, mengacu pada Jepang, bahwa “jalan paling pasti menuju pemulihan ekonomi yang sehat adalah dengan meningkatkan tingkat pertumbuhan moneter untuk beralih dari uang ketat ke uang lebih mudah, ke tingkat pertumbuhan moneter yang lebih dekat dengan yang berlaku di periode emas. 1980-an tetapi tanpa berlebihan lagi.
Itu akan membuat reformasi keuangan dan ekonomi yang sangat dibutuhkan jauh lebih mudah dicapai.”
Terlepas dari berbagai upaya ini, pandangan Keynesian dan Monetarist tentang kelesuan ekonomi Jepang yang berkepanjangan umumnya gagal. Pemerintah Jepang telah berulang kali terlibat dalam pengeluaran defisit fiskal besar-besaran (solusi Keynesian untuk depresi ekonomi) dan kebijakan moneter ekspansif (resep Monetaris) tanpa keberhasilan yang nyata.
Ini menunjukkan bahwa penjelasan atau solusi Keynesian dan Monetaris (atau keduanya) kemungkinan besar keliru. Sebaliknya, para ekonom Austria berpendapat bahwa periode stagnasi ekonomi yang diperpanjang tidak bertentangan dengan kebijakan ekonomi Jepang yang selama periode tersebut bertindak untuk menopang perusahaan dan lembaga keuangan yang ada daripada membiarkan mereka gagal dan memungkinkan pengusaha untuk mengatur ulang mereka menjadi perusahaan baru.
dan industri. Mereka menunjuk pada dana talangan ekonomi dan keuangan yang berulang sebagai penyebab (bukan solusi untuk) Dekade yang Hilang di Jepang.