Devolvement. – (Keuangan) | Finansial 2022

Apa Devolvement?

Devolvement mengacu pada situasi ketika sekuritas atau masalah hutang dibatalkan permintaannya, memaksa bank investasi penjamin emisi untuk membeli saham yang tidak terjual selama penawaran. Dalam proses penjaminan emisi, bank investasi akan membantu meningkatkan modal bagi perusahaan penerbit. Bank mungkin termasuk membuat komitmen kepada perusahaan untuk menjual semua saham masalah tersebut.

Namun, jika investor tidak membeli sekuritas tersebut, tanggung jawab atas saham yang tidak terjual dapat dialihkan kepada penjamin emisi. Devolusi dapat terjadi dalam penerbitan atau penjualan hutang perusahaan dan juga melalui penjualan penawaran umum perdana (IPO).

Poin Penting

Devolvement adalah ketika bank investasi penjamin emisi dipaksa untuk membeli saham yang tidak terjual dari sekuritas atau masalah hutang, terkadang mengakibatkan kerugian finansial bagi bank.
Dalam beberapa keadaan, bank investasi mungkin diwajibkan secara kontrak untuk membeli saham yang tidak terjual ini, meskipun itu berarti membelinya dengan harga yang lebih besar dari nilai pasar.
Devolusi dapat mengindikasikan bahwa sentimen pasar terhadap perusahaan penerbit adalah negatif.
Bank investasi mungkin mencoba untuk mengurangi risiko devolvement mereka dengan mengadakan kesepakatan upaya terbaik.
Kesepakatan upaya terbaik berarti bank investasi tidak harus membeli satu pun saham IPO, meskipun mereka menjamin mereka akan menggunakan “upaya terbaik” mereka untuk menjual masalah tersebut kepada investor publik dengan harga terbaik.

Memahami Devolvement

Devolusi menimbulkan risiko yang besar bagi bank investasi penjamin emisi. Dalam kasus di mana bank investasi diwajibkan secara kontraktual untuk membeli saham yang tidak disubscribe dari suatu masalah, seringkali bank investasi perlu melakukannya dengan harga yang lebih tinggi daripada harga nilai pasar. Biasanya, bank investasi tidak akan bertahan lama dalam masalah yang menggelepar tetapi akan menjual sahamnya di pasar sekunder .

Berkali-kali, bank akan mengalami kerugian finansial jika mereka tidak dapat menjual semua sekuritas yang tersedia dan terjadi devolusi. Untuk alasan ini, bank investasi dapat mencoba mengurangi eksposur mereka dengan memasukkan klausul dalam kontrak mereka dengan perusahaan penerbit yang menghilangkan atau membatasi risiko devolusi mereka.

Pertimbangan Khusus

Devolvement dapat dilihat sebagai indikasi bahwa pasar memiliki sentimen negatif terhadap masalah tersebut. Sentimen negatif ini mungkin berdampak signifikan pada permintaan berikutnya atas saham atau penawaran utang perusahaan yang ada. Bank penjamin emisi mungkin menderita akibat pandangan negatif karena mereka mencoba memindahkan saham yang mereka miliki.

Peningkatan modal dan perhatian media yang terkait dengan perusahaan dengan penawaran undersubscribed memiliki risiko bagi perusahaan dan bank penjamin emisi. Biasanya, tujuan penawaran umum adalah untuk menjual pada harga yang tepat di mana semua saham yang diterbitkan dapat dijual kepada investor, dan tidak ada kekurangan atau kelebihan sekuritas.

Sebagian besar waktu di Amerika Serikat, perusahaan yang berharap untuk go public dan bank investasi yang menjamin IPO telah melakukan pekerjaan rumah yang diperlukan untuk memastikan semua saham awal dibeli dan devolusi tidak diperlukan.

Referensi cepat

IPO sering kali memiliki lebih dari satu bank investasi yang bertindak sebagai penjamin emisi. Dalam kasus ini, bank penjamin emisi utama disebut book runner dan akan menerima persentase hasil yang lebih besar.

Jenis Risiko Devolusi

Penjamin emisi investasi tidak selalu menjamin bahwa masalah total akan terjual. Ini akan tergantung pada perjanjian penjaminan emisi yang disetujui bank dan perusahaan penerbit. Jenis kontrak yang berbeda akan melibatkan berbagai tingkat risiko pengalihan.

Komitmen Pasti

Dalam kesepakatan komitmen perusahaan , penjamin emisi setuju untuk menanggung semua risiko persediaan dan membeli semua saham dari hutang atau penawaran saham langsung dari penerbit untuk dijual kepada publik. Ini juga dikenal sebagai kesepakatan yang dibeli. Penjamin emisi membeli seluruh masalah IPO perusahaan dan menjualnya kembali kepada publik yang berinvestasi. Bank akan menerima saham dengan potongan harga. Kompensasi berasal dari perbedaan antara untuk apa mereka dapat menjual saham dan untuk apa mereka membayar.

Usaha terbaik

Dalam kesepakatan upaya terbaik , penjamin emisi tidak perlu membeli masalah IPO apa pun. Sebaliknya, ia hanya memberikan jaminan kepada bisnis yang menerbitkan saham bahwa ia akan menggunakan “upaya terbaik” untuk menjual masalah tersebut kepada publik yang berinvestasi dengan harga terbaik.

Penjamin Emisi Siaga

Penjaminan emisi siaga adalah jenis perjanjian untuk menjual saham dalam IPO di mana bank investasi penjamin emisi setuju untuk membeli sisa saham setelah ia menjual semua saham yang dimilikinya kepada publik. Risiko akan berpindah dari perusahaan ke bank investasi penjamin emisi. Karena risiko tambahan ini, biaya penjamin emisi mungkin lebih tinggi.

Klausul Market Out

Sebuah pasar klausul mengurangi eksposur risiko dengan membiarkan penjamin emisi untuk membatalkan perjanjian tanpa menimbulkan penalti dan tanpa harus membeli setiap saham yang tidak terjual. Alasan menarik diri dari perjanjian harus diatur dengan jelas dalam kontrak. Misalnya, penjamin emisi dapat membatalkan jika mereka mengalami kesulitan menjual saham perusahaan karena kurangnya minat investor atau jika kondisi pasar memburuk seiring berjalannya waktu.

Pos-pos Terbaru

Gramm-Leach-Bliley Act of 1999 (GLBA)
Pertanyaan Wawancara Umum untuk Auditor Internal
Zero-Volatility Spread (Z-spread)
ZZZZ BEST
ZWD (Zimbabwe Dollar)
Z tranche
Z-Score
Zonasi
Peraturan Zonasi
Zona Perjanjian yang Mungkin (Zopa)
Zona dukungan dan contoh
Zona resistensi
ZOMMA Didefinisikan
Zombies.
Judul Zombie.
Penyitaan Zombie
ETF zombie
Hutang Zombie
Zombie Bank.
ZMK (Zambia Kwacha)