Franco Modigliani adalah seorang ekonom Neo-Keynesian yang menerima Hadiah Nobel pada tahun 1985. Modigliani lahir pada tahun 1918 di Roma, Italia dan kemudian datang ke Amerika Serikat saat pecahnya Perang Dunia II.
Dia terkenal karena kontribusinya pada teori konsumsi, ekonomi keuangan, dan untuk teori yang dia kembangkan, yang disebut Teorema Modigliani-Miller tentang keuangan perusahaan.
Ringkasan:
- Franco Modigliani adalah seorang ekonom Neo-Keynesian, terkenal karena pengembangan Teorema Modigliani-Miller tentang keuangan perusahaan.
- Karir akademik awal Modigliani dikhususkan untuk menganjurkan perencanaan pusat ekonomi fasis (dan kemudian sosialis) sebelum beralih ke pendekatan Neo-Keynesian ke ekonomi makro.
- Dia dianugerahi Hadiah Nobel Ekonomi pada tahun 1985 untuk karyanya di bidang teori konsumsi dan keuangan perusahaan.
- Teori siklus hidup Modigliani menegaskan bahwa orang meminjam di awal karir mereka saat pendapatan berada pada level terendah dan menabung lebih banyak di akhir karir mereka saat pendapatan lebih tinggi.
- Teori Modigliani-Miller menyatakan bahwa struktur modal perusahaan tidak mempengaruhi nilainya ketika pasar keuangan beroperasi secara efisien.
Investopedia / Hugo Lin
Kehidupan Awal dan Pendidikan
Franco Modigliani lahir pada 18 Juni 1918, di Roma, Italia dari seorang ayah dokter dan ibu pekerja sosial. Ketika Franco berusia 13 tahun, ayahnya meninggal karena komplikasi akibat operasi.
Selama beberapa tahun setelah kematian ayahnya, dia berjuang untuk berprestasi secara akademis. Namun, setelah pindah sekolah menengah, dia berkembang pesat, lulus lebih awal untuk kuliah di Universitas Sapienza Roma.
Modigliani awalnya belajar hukum, tetapi kemudian berimigrasi ke Amerika Serikat, di mana ia menerima gelar doktor di bidang ekonomi dari Sekolah Baru untuk Penelitian Sosial. Dia mengajar di Bard College di Universitas Columbia sebelum menjabat sebagai profesor di Universitas Illinois di Urbana-Champaign, Universitas Carnegie Mellon, dan Institut Teknologi Massachusetts.
Modigliani menjabat sebagai presiden American Economic Association, American Finance Association, dan American Econometric Society. Dia juga bekerja sebagai penasihat bank dan politisi Italia, Departemen Keuangan AS, Federal Reserve System (FRS), dan duduk di dewan beberapa bank Eropa.
Dia dianugerahi Hadiah Nobel Ekonomi pada tahun 1985 untuk pengembangan model konsumsi pribadi dan keuangan perusahaan.
Prestasi Terkemuka
Kontribusi awal Modigliani adalah di bidang sosialisme dan ekonomi terencana terpusat, di mana ia diberi penghargaan oleh diktator fasis Italia Benito Mussolini. Kontribusinya yang paling terkenal di bidang ekonomi termasuk teori konsumsi siklus hidup dan Teorema Modigliani-Miller tentang keuangan perusahaan.
Dia juga memberikan kontribusi penting pada teori ekspektasi rasional dan tingkat inflasi pengangguran yang tidak meningkat (NAIRU).
Teori Konsumsi Siklus Hidup
Salah satu kontribusi awal Modigliani untuk ekonomi adalah teori konsumsi siklus hidup, yang mengatakan bahwa individu terutama menyimpan uang selama tahun-tahun awal mereka untuk membayar tahun-tahun berikutnya. Idenya adalah bahwa orang lebih memilih tingkat konsumsi yang relatif stabil, meminjam (atau membelanjakan tabungan yang diteruskan kepada mereka) saat muda, menabung selama usia paruh baya ketika pendapatan tinggi, dan membelanjakan tabungan di masa pensiun.
Ini memperkenalkan demografi usia sebagai faktor yang membantu menentukan fungsi konsumsi Keynesian untuk perekonomian.
Teorema Modigliani-Miller
Kontribusi besar lainnya, bekerja sama dengan Merton Miller, adalah teorema Modigliani-Miller (M&M), yang menjadi dasar analisis struktur modal dalam keuangan perusahaan. Analisis struktur modal membantu perusahaan menentukan cara yang paling efektif dan bermanfaat untuk mendanai perusahaan mereka melalui campuran ekuitas dan utang.
Teorema Modigliani-Miller berpendapat bahwa jika pasar keuangan efisien, campuran ini tidak akan membuat perbedaan pada nilai perusahaan. Teorema ini akan membentuk dasar dari banyak keuangan perusahaan modern.
Karya yang Diterbitkan
Pada awal karirnya di Italia, dan kemudian di Amerika Serikat, Modigliani banyak menulis tentang kemungkinan pengelolaan ekonomi komando yang rasional oleh seorang perencana pusat. Saat menjadi mahasiswa di Roma, dia memenangkan kontes esai nasional untuk makalah yang mendukung kontrol pemerintah atas ekonomi.
Dia menulis serangkaian makalah sebelum Perang Dunia II yang mendukung prinsip-prinsip manajemen ekonomi fasis oleh negara, kemudian beralih ke pasar yang mendukung, perencanaan pusat harga dan produksi bergaya sosialis dalam makalah tahun 1947. Karya ini diterbitkan dalam bahasa Italia dan kurang berpengaruh dibandingkan karya lainnya sampai diterjemahkan ke dalam bahasa Inggris pada pertengahan tahun 2000-an.
Modigliani memberikan kontribusi mendasar pada teori ekspektasi rasional dalam makalah tahun 1954, yang menyatakan bahwa orang menyesuaikan perilaku ekonomi mereka berdasarkan dampak yang mereka harapkan dari kebijakan pemerintah terhadap mereka. Ironisnya, teori ekspektasi rasional akan dikembangkan oleh ekonom lain menjadi kritik utama dan luas terhadap efektivitas kebijakan ekonomi makro Keynesian (yang diperjuangkan Modigliani).
Dalam makalah tahun 1975, Modigliani berpendapat bahwa pembuat kebijakan moneter harus menargetkan output dan lapangan kerja dalam menetapkan kebijakan. Target yang tepat, dia mengusulkan, adalah tingkat pengangguran non-inflasi, yang dia perkirakan sekitar 5,5%.
Ironisnya, meskipun makalahnya secara eksplisit menentang monetarisme dan mendukung Keynesianisme, idenya kemudian dikembangkan menjadi teori tingkat pengangguran inflasi yang tidak dipercepat (NAIRU), yang akan menjadi kritik kuat terhadap kebijakan ekonomi makro Keynesian.. Franco mencatat hidupnya sebagai seorang ekonom dalam otobiografinya tahun 2001 Adventures of an Economist.
Dua tahun setelah penerbitannya, Franco meninggal dunia.
Apakah Franco Modigliani Memenangkan Hadiah Nobel?
Franco Modigliani memenangkan Sveriges Riksbank Prize in Economic Sciences Nobel Prize pada tahun 1985 atas kontribusinya pada teori ekonomi, khususnya teori siklus hidup, dan penelitian ekstensif di pasar keuangan.
Apa yang Paling Dikenal Franco Modigliani?
Franco Modigliani terkenal karena teori konsumsi siklus hidupnya dan teorema Modigliani-Miller. Teori konsumsi siklus hidup menyatakan bahwa orang menabung selama masa kerja mereka untuk mendanai pensiun.
Teori Modigliani-Miller menyatakan bahwa campuran hutang dan ekuitas tidak mempengaruhi nilai perusahaan ketika pasar keuangan sedang efisien.
Bagaimana Posisi Modigliani dalam Kebijakan Moneter?
Modigliani percaya bahwa pembuat kebijakan harus fokus pada output dan tingkat pengangguran non-inflasi saat membuat keputusan kebijakan. Posisinya membentuk teori tingkat pengangguran inflasi yang tidak dipercepat (NAIRU).
Kesimpulan
Franco Modigliani adalah seorang ekonom Italia pemenang Hadiah Nobel yang sangat dihargai atas kontribusinya di bidang ekonomi. Teori konsumsi siklus hidupnya menjelaskan bagaimana orang meminjam, membelanjakan, dan menabung selama berbagai tahap kehidupan mereka.
Teorema Modigliani-Miller, yang dikembangkan bersama dengan Merton Miller, berpendapat bahwa nilai perusahaan tidak dipengaruhi oleh campuran ekuitas dan utangnya ketika pasar keuangan berjalan secara efisien. Teorinya tidak hanya merevolusi bidang ekonomi tetapi juga berbagai industri seperti keuangan perusahaan.