Pengertian “Harapan Homogen”?
“Ekspektasi homogen” mengacu pada asumsi, yang diungkapkan dalam Teori Portofolio Modern (MPT) Harry Markowitz, bahwa semua investor memiliki ekspektasi yang sama dan membuat pilihan yang sama dalam situasi tertentu.
Ringkasan:
- Harapan homogen, dalam kerangka teori portofolio modern, berasumsi bahwa semua investor mengharapkan hal yang sama dan membuat pilihan yang identik dalam situasi tertentu.
- Ini berpendapat bahwa investor adalah aktor rasional dan tidak dipengaruhi oleh apa pun kecuali fakta dari masalah yang ada.
- Para kritikus mempertanyakan premis itu, dengan alasan bahwa orang dan investor tidak selalu rasional dan memiliki persepsi dan tujuan berbeda yang memengaruhi proses berpikir mereka.
Memahami Harapan Homogen
MPT, dipelopori oleh Harry Markowitz dalam makalahnya tahun 1952 “Pemilihan Portofolio”, adalah teori pemenang hadiah Nobel. Ini adalah model investasi yang dirancang untuk memaksimalkan pengembalian sambil mengambil risiko serendah mungkin—MPT mengasumsikan bahwa semua investor menghindari risiko dan bahwa risiko merupakan bagian inheren dari imbalan yang lebih tinggi.
Markowitz berpendapat bahwa solusinya adalah membangun portofolio dari banyak aset. Ketika aset yang dianggap berisiko tinggi, seperti saham kapitalisasi kecil, ditempatkan di samping yang lain, profil risikonya berubah, menyeimbangkan semuanya karena setiap kelas aset bertindak berbeda selama siklus pasar.
Menurut teori, ada empat langkah yang terlibat dalam pembangunan portofolio:
- Penilaian keamanan: Menggambarkan berbagai aset dalam hal pengembalian dan risiko yang diharapkan
- Alokasi aset: Mendistribusikan berbagai kelas aset dalam portofolio
- Optimalisasi portofolio: Rekonsiliasi risiko dan pengembalian dalam portofolio
- Pengukuran kinerja: Membagi setiap kinerja aset menjadi klasifikasi terkait pasar dan terkait industri.
Harapan homogen adalah prinsip inti MPT. Ini pada dasarnya mengasumsikan semua investor memiliki ekspektasi yang sama mengenai input yang digunakan untuk mengembangkan portofolio yang efisien, termasuk pengembalian aset, varians, dan kovarians.
Menurut harapan homogen, jika investor diperlihatkan beberapa rencana investasi dengan tingkat pengembalian yang berbeda pada risiko tertentu, mereka akan memilih rencana yang memberikan tingkat pengembalian tertinggi. Alternatifnya, jika investor diperlihatkan rencana yang memiliki risiko berbeda tetapi pengembalian yang sama, mereka akan memilih rencana yang memiliki risiko paling rendah.
Seperti yang Anda lihat di sini, asumsi ekspektasi homogen bekerja berdasarkan teori bahwa investor adalah aktor yang rasional. Mereka semua berpikiran sama dan tidak dipengaruhi oleh apa pun kecuali fakta-fakta yang ada.
Ini juga merupakan asumsi yang mendasari banyak teori ekonomi klasik .
Keuntungan Harapan Homogen
MPT Markowitz dan teori harapan homogen telah merevolusi strategi investasi, menekankan pentingnya portofolio investasi, risiko, dan hubungan antara sekuritas dan diversifikasi. Banyak investor menghindari upaya mengatur waktu pasar, lebih memilih untuk membeli sekuritas dan kemudian mempertahankannya dalam jangka panjang, yang dikenal sebagai strategi beli dan tahan.
Pendekatan alokasi aset seimbang, yang diperjuangkan untuk Markowitz, telah membantu membimbing mereka membangun portofolio yang kuat.
Kritik Harapan Homogen
MPT juga menarik banyak reaksi. Membuat asumsi selalu berbahaya dan ekspektasi yang homogen menghasilkan banyak asumsi.
Teori ini berpendapat bahwa pasar selalu efisien dan semua investor berpikiran sama. Studi dalam keuangan perilaku mempertanyakan premis itu, dengan alasan bahwa orang dan investor tidak selalu rasional dan memiliki persepsi dan tujuan berbeda yang memengaruhi proses berpikir mereka.
MPT mengkategorikan investor sebagai hal yang sama, menunjukkan bahwa semuanya ingin memaksimalkan pengembalian tanpa mengambil risiko yang tidak perlu, memahami pengembalian yang diharapkan, tidak memperhitungkan komisi saat membuat keputusan, dan memiliki akses ke informasi yang sama. Sejarah telah menunjukkan bahwa ini tidak selalu terjadi, mempertanyakan validitas MPT dan prinsip intinya: gagasan harapan homogen.