Apa Hedge Cina?
Lindung nilai China adalah posisi taktis yang berupaya memanfaatkan faktor konversi yang salah harga sambil melindungi investor dari risiko. Ini melibatkan pembentukan posisi pendek dalam keamanan konversi dan posisi panjang dalam aset dasar konvertibel. Pedagang akan mendapat untung ketika aset yang mendasarinya terdepresiasi, mengurangi premi pada sekuritas yang dapat dikonversi.
Poin Penting
- Lindung nilai Tiongkok adalah strategi yang melibatkan penjualan sekuritas konversi secara simultan, biasanya obligasi konversi, bersama dengan pembelian saham penerbit yang mendasarinya.
- Jenis perdagangan ini, juga dikenal sebagai lindung nilai terbalik, pada dasarnya adalah posisi kebalikan dari lindung nilai set-up.
- Lindung nilai Cina adalah strategi berisiko rendah karena perubahan harga di satu posisi mengimbangi posisi lainnya; namun, menjual obligasi konversi mungkin memiliki risiko yang unik.
Memahami Chinese Hedge
Lindung nilai Cina, juga dikenal sebagai lindung nilai terbalik, adalah jenis arbitrase yang dapat dikonversi. Sekuritas yang dapat dikonversi, seperti obligasi dengan opsi untuk diubah menjadi saham, dijual dengan harga premium untuk mencerminkan biaya opsi. Pedagang ingin aset yang mendasarinya turun nilainya, membuat posisi pendek pada konvertibel menguntungkan. Dengan melindungi nilai posisi pendek dengan merindukan aset yang mendasarinya, investor dilindungi oleh apresiasi yang besar.
Ini akan menjadi kebalikan dari mengeksekusi set-up hedge, yang merupakan strategi arbitrase yang dapat dikonversi yang melibatkan posisi long dalam sekuritas yang dapat dikonversi dan memperpendek saham yang mendasarinya. Jenis lindung nilai ini juga memanfaatkan faktor konversi yang salah harga, sambil mengisolasi risiko yang tidak terkait dengan kesalahan tersebut.
Pedagang mendapat untung ketika aset yang mendasarinya naik nilainya, meningkatkan premi pada keamanan yang dapat dikonversi. Sekuritas yang dapat dikonversi, seperti obligasi dengan opsi untuk dikonversi menjadi saham biasa, dijual dengan harga premium untuk mencerminkan biaya opsi. Dengan melakukan lindung nilai pada posisi panjang dengan menjual aset yang mendasarinya, investor dilindungi dari depresiasi harga obligasi.
Risiko yang Terlibat dengan Lindung Nilai China
Tawaran obligasi konversi mungkin berisi ketentuan yang membatasi kemampuan investor untuk berhasil mencapai lindung nilai Cina:
- Obligasi konversi mungkin memiliki ketentuan panggilan. Opsi semacam itu memungkinkan penerbit untuk membeli kembali sekuritas dari pemegang obligasi. Penerbit dapat memberikan kompensasi kepada pemegang obligasi dengan uang tunai, atau mereka dapat menyerahkan saham kepada mereka melalui konversi paksa. Jika investor menerima uang tunai dari penerbit, itu mungkin tidak cukup untuk menutupi posisi pendek. Seorang investor yang menjual sebuah convertible juga harus menyerahkan posisinya.
- Obligasi konversi dapat menetapkan masa tunggu sebelum investor dapat memulai transaksi atau membatasi konversi ke periode tahunan tertentu.