Ikatan Premium.

Apa Ikatan Premium?

Premium bond adalah perdagangan obligasi di atas nilai nominalnya atau dengan kata lain; harganya lebih mahal daripada nilai nominal obligasi. Sebuah obligasi mungkin diperdagangkan dengan harga premium karena tingkat bunganya lebih tinggi daripada suku bunga saat ini di pasar.

Penjelasan Obligasi Premium

Obligasi yang diperdagangkan dengan harga premium berarti harganya diperdagangkan dengan premi atau lebih tinggi dari nilai nominal obligasi. Misalnya, obligasi yang diterbitkan dengan nilai nominal $ 1.000 dapat diperdagangkan dengan harga $ 1.050 atau premi $ 50. Meskipun obligasi tersebut belum jatuh tempo, obligasi tersebut dapat diperdagangkan di pasar sekunder. Dengan kata lain, investor dapat membeli dan menjual obligasi 10 tahun sebelum obligasi tersebut jatuh tempo dalam sepuluh tahun. Jika obligasi ditahan sampai jatuh tempo, investor menerima jumlah nilai nominal atau $ 1.000 seperti dalam contoh di atas.

Obligasi premium juga merupakan jenis obligasi khusus yang diterbitkan di Inggris Raya. Di Inggris Raya, obligasi premium disebut sebagai obligasi lotere yang diterbitkan oleh Skema Tabungan dan Investasi Nasional pemerintah Inggris.

Poin Penting

• Obligasi premium adalah perdagangan obligasi di atas nilai nominalnya atau lebih mahal dari nilai nominal obligasi.
• Sebuah obligasi mungkin diperdagangkan dengan harga premium karena tingkat bunganya lebih tinggi daripada tingkat bunga pasar saat ini.
• Peringkat kredit perusahaan dan peringkat kredit obligasi juga dapat mendorong harga obligasi lebih tinggi.
• Investor bersedia membayar lebih untuk obligasi layak kredit dari penerbit yang layak secara finansial.

Premi Obligasi dan Suku Bunga

Agar investor memahami cara kerja premi obligasi, pertama-tama kita harus mengeksplorasi bagaimana harga obligasi dan suku bunga saling terkait. Saat suku bunga turun, harga obligasi naik sementara sebaliknya, kenaikan suku bunga menyebabkan turunnya harga obligasi.

Sebagian besar obligasi adalah instrumen dengan suku bunga tetap yang berarti bahwa bunga yang dibayarkan tidak akan pernah berubah selama masa obligasi. Tidak peduli ke mana suku bunga bergerak atau seberapa banyak mereka bergerak, pemegang obligasi menerima tingkat bunga — tingkat kupon — dari obligasi. Akibatnya, obligasi menawarkan keamanan pembayaran bunga yang stabil.

Obligasi dengan suku bunga tetap menarik ketika suku bunga pasar turun karena obligasi yang ada ini membayar tingkat yang lebih tinggi daripada yang bisa didapat investor untuk obligasi yang baru diterbitkan dengan suku bunga yang lebih rendah.

Misalnya, seorang investor membeli obligasi 4% senilai $ 10.000 yang jatuh tempo dalam sepuluh tahun. Selama beberapa tahun berikutnya, suku bunga pasar turun sehingga obligasi baru senilai $ 10.000, 10 tahun hanya membayar tingkat kupon 2%. Investor yang memegang sekuritas dengan membayar 4% memiliki produk — premium — yang lebih menarik. Akibatnya, jika investor ingin menjual obligasi 4%, ia akan menjual dengan harga premium lebih tinggi dari nilai nominal $ 10.000 di pasar sekunder.

Jadi, ketika suku bunga turun, harga obligasi naik karena investor terburu-buru membeli obligasi dengan imbal hasil lebih tinggi dan sebagai akibatnya, obligasi tersebut dapat dijual dengan harga premium.

Sebaliknya, ketika suku bunga naik, obligasi baru yang masuk ke pasar diterbitkan dengan harga baru yang lebih tinggi yang mendorong imbal hasil obligasi tersebut naik.

Selain itu, seiring dengan kenaikan suku bunga, investor menuntut hasil yang lebih tinggi dari obligasi yang mereka pertimbangkan untuk dibeli. Jika mereka mengharapkan suku bunga terus naik di masa depan, mereka tidak menginginkan obligasi dengan suku bunga tetap pada imbal hasil saat ini. Akibatnya, harga pasar sekunder dari obligasi lama dengan imbal hasil lebih rendah jatuh. Jadi, obligasi tersebut dijual dengan harga diskon .

Premi Obligasi dan Peringkat Kredit

Peringkat kredit perusahaan dan pada akhirnya peringkat kredit obligasi juga memengaruhi harga obligasi dan tingkat kupon yang ditawarkan. Sebuah rating kredit merupakan penilaian kelayakan peminjam secara umum atau sehubungan dengan hutang tertentu atau kewajiban keuangan. 

Jika suatu perusahaan berkinerja baik, biasanya obligasi akan menarik minat beli dari investor. Dalam prosesnya, harga obligasi naik karena investor bersedia membayar lebih untuk obligasi layak kredit dari penerbit yang layak secara finansial. Obligasi yang diterbitkan oleh perusahaan-perusahaan yang dikelola dengan baik dengan peringkat kredit yang sangat baik biasanya dijual dengan harga premium sesuai dengan nilai nominalnya. Karena banyak investor obligasi yang menghindari risiko, peringkat kredit obligasi merupakan metrik yang penting.

Lembaga pemeringkat kredit mengukur kelayakan kredit obligasi perusahaan dan pemerintah untuk memberi investor gambaran umum tentang risiko yang terlibat dalam berinvestasi di obligasi. Lembaga pemeringkat kredit biasanya menetapkan nilai huruf untuk menunjukkan peringkat. Standard & Poor’s, misalnya, memiliki skala peringkat kredit mulai dari AAA (sangat baik) hingga C dan D. Instrumen utang dengan peringkat di bawah BB dianggap sebagai nilai spekulatif atau junk bond, yang artinya lebih cenderung gagal bayar pinjaman.

Hasil Efektif dari Obligasi Premium

Obligasi premium biasanya memiliki tingkat kupon yang lebih tinggi dari suku bunga pasar yang berlaku. Namun, dengan biaya premi tambahan di atas nilai nominal obligasi, imbal hasil efektif dari obligasi premium mungkin tidak menguntungkan bagi investor.

Hasil efektif mengasumsikan dana yang diterima dari pembayaran kupon diinvestasikan kembali pada tingkat yang sama yang dibayarkan oleh obligasi. Di dunia dengan tingkat suku bunga yang menurun, hal ini mungkin tidak mungkin dilakukan.

Pasar obligasi efisien dan sesuai dengan harga obligasi saat ini untuk mencerminkan apakah suku bunga saat ini lebih tinggi atau lebih rendah dari tingkat kupon obligasi. Penting bagi investor untuk mengetahui mengapa obligasi diperdagangkan dengan harga premium — apakah itu karena suku bunga pasar atau peringkat kredit perusahaan yang mendasarinya. Dengan kata lain, jika premi sangat tinggi, mungkin akan sepadan dengan hasil tambahan dibandingkan dengan pasar secara keseluruhan. Namun, jika investor membeli obligasi premium dan harga pasar naik secara signifikan, mereka berisiko membayar lebih untuk premi tambahan.

Pro

• Obligasi premium biasanya membayar tingkat bunga yang lebih tinggi daripada pasar secara keseluruhan.

• Obligasi premium biasanya diterbitkan oleh perusahaan yang dikelola dengan baik dengan peringkat kredit yang kuat.