Pengertian Komisi Perdagangan Berjangka Komoditi?
Commodity Futures Trading Commission (CFTC) adalah agen federal independen yang mengatur pasar derivatif, termasuk kontrak berjangka, opsi, dan swap, di Amerika Serikat. Tujuannya termasuk promosi pasar yang kompetitif dan efisien dan perlindungan investor terhadap manipulasi, praktik perdagangan yang kasar, dan penipuan.
Undang-Undang Komisi Perdagangan Berjangka Komoditas mendirikan CFTC pada tahun 1974.
Ringkasan:
- Komisi Perdagangan Berjangka Komoditi didirikan pada tahun 1974 pada saat sebagian besar perdagangan berjangka terjadi di sektor pertanian.
- Tugas komisi adalah mengatur pasar derivatif di Amerika Serikat.
- Selama bertahun-tahun, peran mengatur pasar berjangka dan opsi menjadi lebih kompleks, terutama dengan munculnya fintech dan mata uang digital seperti bitcoin.
- CFTC terdiri dari 13 divisi dan kantor operasi yang berbeda.
- Commodity Exchange Act menetapkan kerangka hukum di mana CFTC beroperasi.
Memahami Komisi Perdagangan Berjangka Komoditi
CFTC terdiri dari lima komisaris yang ditunjuk oleh presiden dan disetujui oleh Senat. Komisaris melayani masa jabatan lima tahun secara bergantian.
Presiden menunjuk salah satu komisaris tersebut sebagai ketua, dan tidak boleh lebih dari tiga komisaris dalam satu waktu yang berasal dari partai politik yang sama. Kelima komisaris ini bertugas di komite yang berfokus pada pasar pertanian, energi dan lingkungan, pasar global, risiko pasar, dan teknologi.
Komite yang berfokus pada kerja sama antara CFTC dan Securities and Exchange Commission (SEC) tidak aktif. Anggota komite mewakili industri tertentu, pedagang, bursa berjangka, bursa komoditas, konsumen, dan kelompok lingkungan.
Commodity Exchange Act mengatur perdagangan komoditas berjangka di AS Disetujui pada tahun 1936 dan diubah beberapa kali sejak undang-undang tersebut menetapkan kerangka hukum di mana CFTC beroperasi. Berdasarkan undang-undang tersebut, CFTC memiliki wewenang untuk menetapkan peraturan yang diterbitkan dalam Judul 17, Bab I, Kode Peraturan Federal.
CFTC membuat beberapa peringatan terkait cryptocurrency. Menurut situs web CFTC: “Beberapa studi dan laporan berita menunjukkan bahwa sejumlah besar Penawaran Koin Awal (ICO) adalah penipuan atau produk atau layanan yang mendasari gagal memenuhi janji mereka.
Perkiraan penipuan berkisar dari 5 persen hingga lebih dari 80 persen dari ICO.”
Divisi CFTC
Organisasi CFTC terdiri dari kantor Ketua dan Komisaris serta 13 divisi dan kantor operasional badan tersebut. Mari kita lihat lima divisi utama CFTC: Divisi Kliring dan Risiko, Divisi Pelaku Pasar, Divisi Pengawasan Pasar, Divisi Data, dan Divisi Penegakan.
Divisi Kliring dan Risiko
Peran Divisi Kliring dan Risiko (DCR) adalah untuk memungkinkan CFTC memenuhi tanggung jawab hukumnya untuk memastikan integritas keuangan semua transaksi yang tunduk pada Undang-Undang Pertukaran Komoditas (CEA) dan menghindari risiko sistemik di pasar derivatif. DCR mengawasi semua operasi kliring derivatif (DCO) dan dibagi menjadi empat cabang itu sendiri:
- Kebijakan Kliring
- Pemeriksaan
- Pengawasan Risiko
- Inisiatif Kliring Internasional & Domestik
Menurut situs web CFTC, beberapa tanggung jawab utama DCR meliputi:
- Mempersiapkan peraturan, perintah, pedoman, dan produk kerja peraturan lainnya tentang masalah yang berkaitan dengan DCO, termasuk perlindungan pelanggan dalam kebangkrutan atau kebangkrutan FCM atau DCO
- Meninjau aplikasi DCO untuk pendaftaran, petisi untuk keringanan atau pengecualian peraturan, dan pengajuan peraturan, dan membuat rekomendasi kepada Komisi mengenai hal-hal tersebut
- Meninjau rencana pemulihan DCO dan rencana pengurangan untuk konsistensi dengan peraturan Komisi dan terlibat dengan FDIC dan regulator keuangan lainnya, baik di dalam negeri maupun internasional, mengenai perencanaan potensi penyelesaian DCO
- Melakukan penilaian risiko setiap tahun untuk menentukan DCO mana yang akan diperiksa dan topik yang harus dimasukkan dalam pemeriksaan berbasis risiko
- Pemeriksaan DCO untuk memenuhi semua persyaratan yang relevan dari peraturan CEA dan Komisi, termasuk memeriksa setiap DCO yang penting secara sistemik (SIDCO) setidaknya setahun sekali
- Menganalisis pemberitahuan tentang malfungsi perangkat keras atau perangkat lunak, gangguan keamanan dunia maya, atau ancaman yang memiliki atau mungkin berdampak material pada kliring
Per Juni 2021, direktur DCR adalah Clark Hutchinson.
Divisi Pelaku Pasar
Dibentuk pada Oktober 2020, Divisi Pelaku Pasar (MPD) merupakan hasil penggabungan antara Divisi Swap Dealer dan Pengawas Perantara dan Kantor Edukasi dan Penjangkauan Pelanggan. Tanggung jawab utama MPD adalah untuk mengawasi pendaftar CFTC yang melakukan bisnis transaksi, perdagangan, investasi, dan penasehat di pasar derivatif dan mendidik publik Amerika tentang pasar derivatif yang diatur oleh CFTC.
Divisi MPD sendiri dibagi menjadi lima cabang:
- Kepala Cabang Penasihat
- Cabang Ujian
- Dana Kelolaan & Kebutuhan Keuangan Cabang
- Cabang Registrasi & Kepatuhan
- Kantor Edukasi dan Penjangkauan Pelanggan (OCEO)
Menurut CFTC, tanggung jawab utama MPD meliputi:
- Meneliti perantara dan organisasi pengaturan mandiri yang ditunjuk
- Mempertahankan standar yang sesuai untuk pendaftaran perantara
- Memberikan keahlian kepada Komisi dalam mengumumkan peraturannya
- Menerbitkan interpretasi dan panduan ringkas dan tepat waktu untuk perantara
Amanda Olear menjabat sebagai Pelaksana Tugas Direktur.
Divisi Pengawasan Pasar
Divisi Pengawasan Pasar (DMO) bertanggung jawab untuk mengawasi stabilitas dan struktur pasar dari pasar derivatif yang diatur oleh CFTC, serta pertukaran dan fasilitas tempat perdagangan derivatif tersebut. Salah satu fungsi utama DMO adalah pengembangan dan penerapan peraturan CFTC untuk mempromosikan pasar derivatif yang adil, efisien, dan dinamis serta memastikan peraturan ini sesuai dengan perkembangan terbaru di industri.
DMO dibagi menjadi lima cabang:
- Kepala Penasihat mendukung semua dokumen pembuatan aturan dan tindakan staf DMO dan cabang menyarankan setiap peningkatan kebijakan untuk memperhitungkan perubahan dalam struktur pasar, inovasi, dan perkembangan pasar lainnya.
- Kepatuhan bertanggung jawab untuk memeriksa dan menilai kecukupan program pengaturan mandiri dan penegakan aturan platform pertukaran dan perdagangan yang mencakup peraturan pertukaran dan peraturan Komisi.
- Cabang Intelijen Pasar bertanggung jawab untuk menilai kesehatan dan stabilitas pasar berjangka AS, opsi, dan OTC.
- Tinjauan Pasar menilai dan membuat rekomendasi kepada CFTC mengenai aplikasi untuk pendaftaran atau penunjukan SEF, DCM, SDR, dan dewan perdagangan asing (FBOT).
- Tinjauan Produk menilai derivatif yang diperdagangkan di bursa baru dan yang sudah ada, termasuk amandemen ketentuan kontrak yang ada, untuk kepatuhan terhadap peraturan CFTC, memastikan bahwa produk tidak rentan terhadap manipulasi.
Pembagian Data
Seperti Divisi Pelaku Pasar, Divisi Data (DOD) dibentuk sebagai bagian dari restrukturisasi CFTC yang terjadi pada Oktober 2020. DOD menangani tanggung jawab yang sebelumnya dipegang di Departemen Pengawasan Pasar (DMO) dan fungsi analitik tambahan.
Menurut CFTC, DOD memenuhi perannya melalui empat fungsi penting:
- Kolaborasi: DOD berkolaborasi dengan pelaku pasar, divisi operasional CFTC, dan industri untuk memastikan kualitas, integritas, dan kerahasiaan data.
- Mengintegrasikan: DOD mengurangi silo data dengan menggabungkan kumpulan data baik di dalam Komisi maupun dari sumber eksternal untuk gambaran paling jelas tentang kondisi ekonomi dan pasar. DOD menciptakan gambaran holistik tentang potensi kondisi masa depan untuk menginformasikan pembuatan kebijakan berbasis data.
- Latih: DOD mengelola pusat keunggulan untuk memfasilitasi budaya data di dalam komisi, berpartisipasi dalam kelompok penasihat teknologi secara internal dan eksternal untuk menentukan praktik terbaik, dan memfasilitasi pelatihan tentang topik data di seluruh Komisi.
- Jalankan: DOD melakukan atau menginformasikan analitik, visualisasi, dan pengembangan perangkat lunak operasional di Komisi.
Divisi Penegakan
Seperti namanya, Division of Enforcement (DOE) bertugas mendeteksi, menginvestigasi, dan menuntut pelanggaran Commodity Exchange Act (CEA) dan peraturan CFTC.
DOE menyelidiki potensi pelanggaran berikut: “penipuan, pernyataan palsu kepada Komisi, praktik perdagangan yang mengganggu, penyelewengan, penggunaan perangkat manipulatif atau menipu, manipulasi harga, pelaporan palsu, pelanggaran akuntansi, pelanggaran pendaftaran dan kesesuaian, kegagalan untuk memelihara atau memproduksi catatan yang diperlukan, kegagalan untuk membuat laporan yang diperlukan, kegagalan pendaftar untuk mengawasi, kegagalan untuk mematuhi standar perilaku bisnis, dan aktivitas off-exchange yang ilegal.”
DOE juga membantu pengembangan kasus dan persidangan ke Kantor Kejaksaan AS, lembaga penegak hukum dan sipil federal dan negara bagian lainnya, serta otoritas internasional.
Apa yang Diatur CFTC?
CFTC mengatur pasar derivatif AS. Ini termasuk komoditas berjangka, opsi, dan pasar swap serta pasar over-the-counter (OTC).
Untuk mengawasi pasar ini secara memadai, CFTC mengatur organisasi berikut: organisasi perdagangan seperti pasar kontrak yang ditunjuk yang merupakan bursa yang menjadi tuan rumah perdagangan berjangka, dan fasilitas eksekusi swap, yang merupakan platform yang memungkinkan peserta untuk membeli dan menjual swap. Divisi Kliring dan Risiko CFTC bertanggung jawab penuh untuk memantau organisasi kliring derivatif (DCO) seperti perusahaan kliring opsi.
OCC adalah DCO terbesar di dunia dan beroperasi di bawah yurisdiksi CFTC. Repositori data swap, yang dibuat oleh Undang-Undang Dodd-Frank untuk menyediakan fasilitas sentral untuk pelaporan dan pencatatan data swap juga diatur oleh CFTC.
Perantara
CFTC juga mengatur semua perantara—entitas yang bertindak sebagai agen bagi orang lain ketika berhadapan dengan masa depan, pertukaran, dan opsi. Beberapa perantara tersebut antara lain:
- Operator kumpulan komoditas, yang merupakan dana yang menggabungkan kontribusi investor untuk berdagang di pasar berjangka dan komoditas.
- Penasihat perdagangan komoditas, mereka yang memberikan nasihat investasi untuk pasar komoditas dan pasar berjangka.
- Pedagang komisi berjangka, yang menerima pesanan untuk membeli atau menjual komoditas apa pun untuk pengiriman di masa mendatang.
- Introducing broker, yang memiliki hubungan langsung dengan klien, tetapi mendelegasikan pekerjaan operasi lantai dan eksekusi perdagangan ke pedagang berjangka lainnya.
- Dealer swap, individu, atau entitas yang berfungsi sebagai pialang swap, membuat pasar dalam swap atau mengadakan kontrak swap dengan rekanan.
Tantangan Baru untuk CFTC
CFTC beralih dari peran historisnya sebagai pengatur kontrak berjangka dan opsi terkait produk komoditas tradisional untuk menghadapi tantangan baru di era digital abad ke-21.
Tantangan baru yang dihadapi CFTC terkait dengan produk teknologi keuangan (fintech) baru dan mata uang kripto seperti Bitcoin, yang memiliki kontrak berjangka Bitcoin yang diluncurkan pada Desember 2017 yang diperdagangkan dengan CME Group. Fintech mendorong inovasi di pasar keuangan di seluruh dunia.
Teknologi baru memiliki cakupan yang luas, mulai dari komputasi awan dan perdagangan algoritmik hingga buku besar terdistribusi hingga kecerdasan buatan dan pembelajaran mesin hingga kartografi jaringan dan banyak lainnya. Teknologi ini memiliki potensi dampak signifikan atau bahkan transformasional pada pasar yang diatur oleh CFTC dan agensi itu sendiri.
CFTC berencana untuk berperan aktif dalam pengawasan inovasi yang muncul ini. CFTC memainkan peran penting dalam mengatur pasar keuangan.
Tanpa peraturan dan regulator tersebut, pelaku pasar dapat mengalami penipuan oleh oknum yang tidak bertanggung jawab dan, pada gilirannya, kehilangan kepercayaan terhadap pasar modal kita. Hal ini dapat membuat pasar modal tidak efektif dalam mengalokasikan sumber daya keuangan secara efisien ke alat produksi yang paling layak dan kegiatan ekonomi produktif yang merugikan investor, konsumen, dan masyarakat.
Waktu akan menunjukkan apakah agensi siap menghadapi tantangan baru yang dihadapinya.
FAQ CFTC
Apa Perbedaan Antara SEC dan CFTC?
SEC dan CFTC diciptakan oleh undang-undang yang berbeda, memiliki tanggung jawab yang berbeda, dan menggunakan metode yang berbeda untuk memenuhi tanggung jawab tersebut. Perbedaan paling mendasar antara kedua entitas tersebut adalah bahwa SEC mengatur pasar sekuritas dan CFTC mengatur pasar derivatif.
Bagaimana CFTC Didanai?
CFTC didanai oleh pemerintah federal. Namun, banyak kritikus percaya CFTC tidak menerima dana yang cukup dibandingkan dengan badan pengatur lainnya.
CFTC meminta $394 juta dari Kongres untuk TA 2022.
Siapa yang Harus Mendaftar di CFTC?
Setiap perantara, entitas yang bertindak sebagai agen untuk orang lain saat berurusan dengan kontrak berjangka, swap, dan opsi, harus mendaftar ke CFTC. Ini termasuk operator dan penasihat kumpulan komoditas, pedagang komisi berjangka, pialang pengantar, dan dealer pertukaran.