Apa Indeks CMBX?
Indeks CMBX adalah sekelompok indeks keuangan yang melacak pasar sekuritas beragun hipotek komersial (CMBS). Indeks ini mewakili 25 bagian CMBS, masing-masing dengan peringkat kredit yang berbeda. Karena sekuritas beragun hipotek tidak likuid dan tidak terstandardisasi di pasar over-the-counter ( OTC ), mereka sering kali tidak memiliki transparansi dan regulasi sekuritas yang terdaftar. Indeks ini membantu memberikan likuiditas dan transparansi.
Indeks ini memungkinkan investor untuk mengukur pasar dan mengambil posisi long atau short melalui credit default swaps, yang menempatkan spread suku bunga tertentu pada setiap kelas risiko. Penetapan harga didasarkan pada spread itu sendiri dan bukan pada mekanisme penetapan harga.
Poin Penting
- CMBX adalah indeks yang melacak harga sekeranjang tahapan dalam sekuritas berbasis mortgage komersial.
- Sekuritas berbasis hipotek komersial (CMBS) adalah produk investasi pendapatan tetap yang didukung oleh hipotek properti komersial daripada real estat residensial.
- Karena CMBS berdagang over-the-counter. mereka cenderung buram, tidak likuid, dan tidak diatur. CMBX menyediakan cara untuk melacak harga CMBS dan memberikan transparansi dan akuntabilitas.
- CMBX juga memberi investor dan spekulan cara untuk memperdagangkan pasar CMBS.
Memahami Indeks CMBX
Sekuritas berbasis hipotek komersial adalah kumpulan pinjaman yang biasanya terkandung dalam sebuah perwalian, dan mereka dapat sangat terdiversifikasi dalam hal, jenis properti, dan jumlahnya. Pinjaman pokok yang disekuritisasi menjadi CMBS termasuk pinjaman untuk properti seperti gedung dan kompleks apartemen, pabrik, hotel, gedung perkantoran, taman kantor, dan pusat perbelanjaan, seringkali dalam kepercayaan yang sama.
Ada lima indeks CMBX terpisah untuk peringkat mulai dari “AAA” hingga “BBB-” berdasarkan sekeranjang 25 CDS, yang mereferensikan sekuritas CMBS.
Indeks CMBX disusun kembali setiap enam bulan untuk membawa sekuritas baru dan dengan demikian terus mencerminkan kesehatan pasar CMBS saat ini. Perdagangan harian melibatkan penyelesaian tunai antara dua pihak untuk transaksi apa pun.
Proses penyelesaian “bayar sesuai penggunaan” ini menganggap tiga peristiwa dalam sekuritas yang mendasarinya sebagai “peristiwa kredit”: penurunan nilai pokok, kekurangan pokok (kegagalan untuk membayar hipotek yang mendasarinya), dan kekurangan bunga (saat arus kas saat ini membayar kurang dari CMBX kupon).
Pertimbangan Khusus
Pengenalan indeks seperti CMBX telah menyebabkan pertumbuhan besar-besaran di pasar keuangan terstruktur , yang mencakup credit default swap, sekuritas berbasis mortgage komersial, kewajiban hutang yang dijaminkan , dan sekuritas yang dijaminkan lainnya.
Perdagangan di bagian CMBX dilakukan di atas meja, dan likuiditas disediakan oleh sindikat bank investasi besar. Sementara investor rata-rata tidak dapat berpartisipasi dalam indeks CMBX secara langsung, mereka dapat melihat spread saat ini untuk kelas risiko tertentu untuk menilai bagaimana pasar mencerna kondisi pasar saat ini, menjadikannya alat penelitian yang berpotensi berharga.
Indeks CMBX dikeluarkan oleh Perusahaan Indeks CDS dan dikelola oleh Markit. Agar indeks ini berfungsi, mereka harus memiliki likuiditas yang cukup . Oleh karena itu, emiten memiliki komitmen dari dealer terbesar (bank investasi besar) untuk menyediakan likuiditas di pasar.
Artikel terkait
- Efek Mortgage-Backed Komersial (CMB)
- Sup alfabet indeks derivatif kredit
- Aset Tanggal Panjang
- Derivatif real estat
- Real Estat Komersial (CRE)
- Memahami risiko likuiditas
- Fannie Mae dan Freddie Mac
- Opsi Saham Karyawan (ESO)
- B-note.
- Rasio Likuiditas