Kaki – (Keuangan) | Finansial 2022

Apa Kaki?

Kaki adalah salah satu bagian dari perdagangan multi-bagian, seringkali merupakan strategi perdagangan derivatif, di mana pedagang menggabungkan beberapa opsi atau kontrak berjangka, atau — dalam kasus yang lebih jarang — kombinasi dari kedua jenis kontrak, untuk melindungi posisi, untuk mendapatkan keuntungan dari arbitrase, atau untuk mendapatkan keuntungan dari pelebaran atau pengetatan spread. Dalam strategi ini, setiap kontrak atau posisi derivatif dalam sekuritas yang mendasarinya disebut leg.

Saat memasuki posisi multi-leg, ini dikenal sebagai ” legging-in ” dalam perdagangan. Keluar dari posisi seperti itu disebut ” legging-out “.

Perhatikan bahwa arus kas yang dipertukarkan dalam kontrak swap juga dapat disebut sebagai leg.

Poin Penting

Kaki mengacu pada satu bagian dari multi-langkah untuk perdagangan multi-bagian, seperti dalam strategi penyebaran.
Seorang trader akan “melakukan leg-in” dalam strateginya untuk melindungi posisi, mendapatkan keuntungan dari arbitrase, atau mendapatkan keuntungan dari spread.
Pedagang menggunakan pesanan multi-kaki untuk perdagangan kompleks di mana ada kepercayaan yang kurang pada arah tren, termasuk straddles, spread dan kerah vertikal, dan condor.

Dasar-dasar Kaki

Kaki adalah satu bagian atau satu sisi dari multistep, atau perdagangan multi-kaki. Jenis perdagangan ini seperti perlombaan dalam perjalanan jauh – mereka memiliki banyak bagian atau kaki. Mereka digunakan sebagai pengganti perdagangan individu, terutama ketika perdagangan membutuhkan strategi yang lebih kompleks. Leg dapat mencakup pembelian dan penjualan sekuritas secara bersamaan.

Agar kaki bekerja, penting untuk mempertimbangkan waktu. Kaki harus digunakan pada waktu yang sama untuk menghindari risiko yang terkait dengan fluktuasi harga sekuritas terkait. Jadi pembelian dan penjualan harus dilakukan sekitar waktu yang sama untuk menghindari risiko harga.

Ada beberapa jenis kaki, yang diuraikan di bawah ini.

Opsi Legging

Pilihan adalah kontrak derivatif yang memberikan pedagang hak, bukan kewajiban, untuk membeli atau menjual keamanan yang mendasari untuk harga yang telah disepakati – juga dikenal sebagai strike price – pada atau sebelum tanggal kedaluwarsa tertentu. Saat melakukan pembelian, pedagang memulai opsi panggilan. Ketika dia menjual, itu adalah put option.

Strategi opsi paling sederhana berkaki tunggal dan melibatkan satu kontrak. Ini datang dalam empat bentuk dasar:

Bentuk kelima – put yang dijamin dengan uang tunai – melibatkan penjualan opsi jual dan menyimpan uang tunai untuk membeli sekuritas yang mendasarinya jika opsi tersebut dilaksanakan.

Dengan menggabungkan opsi-opsi ini satu sama lain dan / atau dengan posisi pendek atau panjang di sekuritas yang mendasarinya, pedagang dapat membuat taruhan kompleks pada pergerakan harga di masa depan, memanfaatkan potensi keuntungan mereka, membatasi potensi kerugian mereka, dan bahkan menghasilkan uang gratis melalui arbitrase – praktiknya memanfaatkan inefisiensi pasar yang jarang terjadi.

Strategi Dua Kaki: Long Straddle

mengangkang panjang adalah contoh dari strategi pilihan terdiri dari dua kaki: panggilan panjang dan put panjang. Strategi ini bagus untuk pedagang yang tahu harga sekuritas akan berubah tetapi tidak yakin ke arah mana ia akan bergerak. Investor mencapai titik impas jika harga naik dengan debit bersihnya – harga yang dia bayarkan untuk dua kontrak ditambah biaya komisi – atau jika turun dengan debit bersihnya. Dia mendapat untung jika bergerak lebih jauh ke salah satu arah, atau dia kehilangan uang. Namun, kerugiannya terbatas pada debit bersihnya.

Seperti yang ditunjukkan grafik di bawah ini, kombinasi dari kedua kontrak ini menghasilkan keuntungan terlepas dari apakah harga sekuritas yang mendasarinya naik atau turun.

Long Straddle

Strategi Tiga Kaki: Kerah

kerah adalah strategi pelindung digunakan pada posisi saham yang panjang. Ini terdiri dari tiga kaki:

posisi panjang dalam keamanan yang mendasarinya
jangka panjang
panggilan singkat

Kombinasi ini berarti taruhan bahwa harga yang mendasarinya akan naik, tetapi dilindungi oleh long put, yang membatasi potensi kerugian. Kombinasi ini sendiri dikenal sebagai pelindung. Dengan menambahkan short call, investor telah membatasi potensi keuntungannya. Di sisi lain, uang yang dia terima dari penjualan call offset dari harga put, dan bahkan mungkin melebihi itu, oleh karena itu, menurunkan debit bersihnya.

Strategi ini biasanya digunakan oleh trader yang sedikit bullish dan tidak mengharapkan kenaikan harga yang besar.

Strategi Empat Kaki: Kondor Besi

iron condor adalah strategi risiko yang kompleks dan terbatas tetapi tujuannya sederhana: untuk menghasilkan sedikit uang dengan taruhan bahwa harga yang mendasarinya tidak akan banyak bergerak. Idealnya, harga yang mendasari saat kedaluwarsa akan berada di antara harga kesepakatan dari short put dan short call. Keuntungan dibatasi pada kredit bersih yang diterima investor setelah membeli dan menjual kontrak, tetapi kerugian maksimum juga terbatas.

Membangun strategi ini membutuhkan empat kaki atau langkah. Anda membeli put, menjual put, membeli call dan menjual call dengan harga kesepakatan relatif yang ditunjukkan di bawah ini. Tanggal kedaluwarsa harus dekat satu sama lain, jika tidak identik, dan skenario yang ideal adalah setiap kontrak akan habis masa berlakunya – yaitu, tidak berharga.

Kaki Berjangka

Kontrak berjangka juga dapat digabungkan, dengan setiap kontrak merupakan kaki dari strategi yang lebih besar. Strategi ini termasuk spread kalender , di mana pedagang menjual kontrak berjangka dengan satu tanggal pengiriman dan membeli kontrak untuk komoditas yang sama dengan tanggal pengiriman yang berbeda. Membeli kontrak yang kedaluwarsa relatif segera dan memperpendek kontrak kemudian (atau “ditangguhkan”) adalah bullish, dan sebaliknya.

Strategi lain mencoba untuk mengambil untung dari penyebaran antara harga komoditas yang berbeda seperti crack spread – perbedaan antara minyak dan produk sampingannya – atau spark spread – perbedaan antara harga gas alam dan listrik dari pembangkit berbahan bakar gas.