Kesetaraan Ricardian. | Finansial 2022

Apa Kesetaraan Ricardian?

Kesetaraan Ricardian adalah teori ekonomi yang mengatakan bahwa membiayai pengeluaran pemerintah dari pajak saat ini atau pajak masa depan (dan defisit saat ini) akan memiliki efek yang setara pada perekonomian secara keseluruhan.

Artinya, upaya untuk merangsang perekonomian dengan meningkatkan pengeluaran pemerintah yang dibiayai oleh utang tidak akan efektif karena investor dan konsumen memahami bahwa utang tersebut pada akhirnya harus dibayar dalam bentuk pajak di masa mendatang. Teori tersebut berpendapat bahwa orang akan menabung berdasarkan ekspektasi mereka akan kenaikan pajak di masa depan yang akan dikenakan untuk melunasi hutang, dan hal ini akan mengimbangi peningkatan permintaan agregat dari peningkatan pengeluaran pemerintah. Ini juga menyiratkan bahwa kebijakan fiskal Keynesian secara umum tidak akan efektif dalam meningkatkan output dan pertumbuhan ekonomi.

Teori ini dikembangkan oleh David Ricardo pada awal abad ke-19 dan kemudian dielaborasi oleh profesor Harvard Robert Barro. Untuk alasan ini, kesetaraan Ricardian juga dikenal sebagai proposisi kesetaraan Barro-Ricardo.

Poin Penting

Kesetaraan Ricardian menyatakan bahwa pengeluaran defisit pemerintah setara dengan pengeluaran dari pajak saat ini.
Karena pembayar pajak akan menabung untuk membayar pajak yang diharapkan di masa depan, hal ini cenderung mengimbangi efek makroekonomi dari peningkatan pengeluaran pemerintah.
Teori ini telah banyak ditafsirkan sebagai melemahkan gagasan Keynesian bahwa pengeluaran defisit dapat meningkatkan kinerja ekonomi, bahkan dalam jangka pendek.

Memahami Ekuivalensi Ricardian

Pemerintah dapat membiayai pengeluaran mereka baik dengan memungut pajak atau dengan meminjam (dan mungkin memajaki nanti untuk membayar hutang). Dalam kedua kasus tersebut, sumber daya riil ditarik dari ekonomi swasta ketika pemerintah membelinya, tetapi metode pembiayaannya berbeda. Ricardo berpendapat bahwa dalam keadaan tertentu, bahkan dampak finansial dari hal ini dapat dianggap setara, karena wajib pajak memahami bahwa meskipun pajak mereka saat ini tidak dinaikkan dalam kasus pengeluaran defisit, pajak masa depan mereka akan naik untuk membayar hutang pemerintah. Akibatnya, mereka terpaksa menyisihkan sebagian pendapatan saat ini untuk ditabung guna membayar pajak di masa depan.

Karena penghematan ini harus melibatkan konsumsi saat ini yang hilang, dalam arti sebenarnya mereka secara efektif mengalihkan beban pajak di masa depan ke saat ini. Dalam kedua kasus tersebut, peningkatan pengeluaran pemerintah saat ini dan konsumsi sumber daya riil disertai dengan penurunan yang sesuai dalam pengeluaran swasta dan konsumsi sumber daya riil. Dengan demikian, mendanai pengeluaran pemerintah dengan pajak atau defisit saat ini (dan pajak masa depan) setara baik secara nominal maupun riil.

Ekonom Robert Barro secara formal memodelkan dan menggeneralisasikan kesetaraan Ricardian, berdasarkan teori ekonomi modern tentang ekspektasi rasional dan hipotesis pendapatan seumur hidup. Kesetaraan Ricardian versi Barro telah ditafsirkan secara luas sebagai merongrong kebijakan fiskal Keynesian sebagai alat untuk meningkatkan kinerja ekonomi. Karena investor dan konsumen menyesuaikan perilaku belanja dan tabungan mereka saat ini berdasarkan ekspektasi rasional perpajakan di masa depan dan pendapatan setelah pajak seumur hidup yang diharapkan, pengurangan konsumsi swasta dan belanja investasi akan mengimbangi setiap pengiriman pemerintah yang melebihi pendapatan pajak saat ini. Ide dasarnya adalah tidak peduli bagaimana pemerintah memilih untuk meningkatkan pengeluaran, baik melalui pinjaman lebih banyak atau pajak lebih banyak, hasilnya tetap sama dan permintaan agregat tetap tidak berubah.

Pertimbangan Khusus

Argumen Melawan Kesetaraan Ricardian

Beberapa ekonom, termasuk Ricardo sendiri, berpendapat bahwa teori Ricardo didasarkan pada asumsi yang tidak realistis. Misalnya, diasumsikan bahwa orang akan secara akurat mengantisipasi kenaikan pajak hipotetis di masa depan dan bahwa pasar modal berfungsi cukup lancar sehingga konsumen dan pembayar pajak akan dapat dengan mudah beralih antara konsumsi saat ini dan konsumsi masa depan (melalui tabungan dan investasi).

Referensi cepat

Banyak ekonom modern mengakui bahwa kesetaraan Ricardian bergantung pada asumsi yang mungkin tidak selalu realistis.

Bukti Dunia Nyata tentang Kesetaraan Ricardian

Teori kesetaraan Ricardian sebagian besar telah ditolak oleh ekonom Keynesian dan diabaikan oleh pembuat kebijakan publik yang mengikuti saran mereka. Namun, ada beberapa bukti bahwa itu valid.

Dalam sebuah studi tentang efek krisis keuangan 2008 di negara-negara Uni Eropa, ditemukan korelasi yang kuat antara beban hutang pemerintah dan aset keuangan bersih yang terakumulasi di 12 dari 15 negara yang diteliti. Dalam hal ini, kesetaraan Ricardian berlaku. Negara-negara dengan tingkat hutang pemerintah yang tinggi memiliki tingkat tabungan rumah tangga yang relatif tinggi.

Selain itu, sejumlah studi tentang pola pengeluaran di AS menemukan bahwa tabungan sektor swasta meningkat sekitar 30 sen untuk setiap tambahan $ 1 dari pinjaman pemerintah. Ini menunjukkan bahwa teori Ricardian setidaknya sebagian benar.

Namun secara keseluruhan, bukti empiris untuk kesetaraan Ricardian agak beragam, dan kemungkinan besar bergantung pada seberapa baik asumsi bahwa konsumen dan investor akan membentuk ekspektasi rasional, mendasarkan keputusan mereka pada pendapatan seumur hidup mereka, dan tidak menghadapi kendala likuiditas pada perilaku mereka. dunia nyata.