Ketentuan panggilan lunak | Finansial 2022

Apa Ketentuan panggilan lunak?

Provisi soft call adalah fitur yang ditambahkan pada sekuritas pendapatan tetap, yang berlaku efektif setelah perlindungan hard call berakhir, yang menetapkan premi dibayarkan oleh penerbit jika terjadi pelunasan lebih awal .

Poin Penting

Provisi soft call adalah fitur yang ditambahkan pada sekuritas pendapatan tetap, yang berlaku efektif setelah perlindungan hard call berakhir, yang menetapkan premi dibayarkan oleh penerbit jika terjadi pelunasan lebih awal.
Provisi soft call meningkatkan daya tarik obligasi yang dapat ditarik, yang bertindak sebagai pembatasan tambahan bagi penerbit jika mereka memutuskan untuk menebus masalah lebih awal.
Provisi soft call mengharuskan penerbit membayar kepada pemegang obligasi sejumlah premi jika obligasi ditarik lebih awal.

Memahami Ketentuan Soft Call

Perusahaan menerbitkan obligasi untuk mengumpulkan uang guna memenuhi kewajiban hutang jangka pendek atau mendanai proyek modal jangka panjang. Investor yang membeli obligasi ini meminjamkan uang kepada penerbit sebagai imbalan pembayaran bunga berkala, yang dikenal sebagai kupon , yang mewakili pengembalian obligasi. Saat obligasi jatuh tempo, pokok investasi dibayarkan kembali kepada pemegang obligasi.

Terkadang obligasi dapat ditarik dan akan disorot seperti itu dalam perjanjian perwalian saat diterbitkan. Sebuah obligasi opsi beli bermanfaat bagi penerbit ketika suku bunga turun karena ini akan berarti menebus obligasi yang ada awal dan penerbitan kembali obligasi baru pada tingkat bunga yang lebih rendah. Namun, obligasi yang dapat dipanggil bukanlah usaha yang menarik bagi investor obligasi, karena ini berarti pembayaran bunga akan dihentikan begitu obligasi “dipanggil”.

Untuk mendorong investasi dalam sekuritas ini, penerbit dapat memasukkan ketentuan perlindungan panggilan pada obligasi. Ketentuan ini dapat berupa perlindungan panggilan keras, di mana penerbit tidak dapat membatalkan jaminan dalam jangka waktu tersebut, atau ketentuan panggilan lunak, yang mulai berlaku setelah perlindungan panggilan keras telah kedaluwarsa.

Provisi soft call meningkatkan daya tarik obligasi yang dapat ditarik, yang bertindak sebagai pembatasan tambahan bagi penerbit jika mereka memutuskan untuk menebus masalah lebih awal. Ikatan yang dapat dipanggil dapat membawa perlindungan panggilan lunak sebagai tambahan, atau sebagai pengganti, perlindungan panggilan keras. Provisi soft call mengharuskan penerbit membayar kepada pemegang obligasi sejumlah premi jika obligasi ditarik lebih awal, biasanya setelah perlindungan hard call berlalu.

Referensi cepat

Obligasi konversi dapat mencakup ketentuan soft call dan hard call, di mana hard call dapat kedaluwarsa, tetapi ketentuan lunak sering kali memiliki persyaratan variabel.

Pertimbangan Khusus

Ide di balik perlindungan panggilan lunak adalah untuk mencegah penerbit menelepon atau mengubah obligasi. Namun, perlindungan panggilan lunak tidak menghentikan emiten jika perusahaan benar-benar ingin menarik obligasi. Obligasi dapat ditarik pada akhirnya, tetapi ketentuan tersebut menurunkan risiko bagi investor dengan menjamin tingkat pengembalian sekuritas tertentu.

Perlindungan panggilan lunak dapat diterapkan untuk semua jenis pengaturan pemberi pinjaman dan peminjam komersial. Pinjaman komersial dapat mencakup ketentuan soft call untuk mencegah peminjam melakukan refinancing ketika suku bunga turun. Persyaratan kontrak mungkin mensyaratkan pembayaran premi atas pembiayaan kembali pinjaman dalam jangka waktu tertentu setelah penutupan yang mengurangi hasil efektif pemberi pinjaman.

Soft Call vs. Hard Call

Perlindungan panggilan keras melindungi pemegang obligasi dari panggilan obligasi mereka sebelum waktu tertentu telah berlalu. Misalnya, perjanjian perwalian pada obligasi 10 tahun mungkin menyatakan bahwa obligasi akan tetap tidak dapat ditarik selama enam tahun. Artinya, investor dapat menikmati pendapatan bunga yang dibayarkan setidaknya selama enam tahun sebelum penerbit dapat memutuskan untuk menarik obligasi dari pasar.

Provisi soft call mungkin juga menunjukkan bahwa obligasi tidak dapat ditebus lebih awal jika diperdagangkan di atas harga penerbitannya. Untuk obligasi konversi , ketentuan soft call dalam indenture mungkin menekankan bahwa saham pokok mencapai tingkat tertentu sebelum mengkonversi obligasi. Misalnya, perjanjian perwalian mungkin menyatakan bahwa pemegang obligasi yang dapat dipanggil dibayar 3% ke premi pada tanggal panggilan pertama, 2% setahun setelah perlindungan panggilan darurat, dan 1% jika obligasi dipanggil tiga tahun setelah berakhirnya kontrak. ketentuan panggilan.