Apa Lantai ikatan?
Lantai obligasi mengacu pada nilai minimum obligasi tertentu, biasanya , harus diperdagangkan dan berasal dari nilai diskon ditambah nilai penebusan.
obligasi konversikupon
Poin Penting
- Lantai obligasi mengacu pada nilai minimum obligasi tertentu, biasanya obligasi konversi, harus diperdagangkan dan berasal dari nilai diskon kupon ditambah nilai penebusan.
- Nilai dasar obligasi juga dapat mengacu pada aspek CPPI yang memastikan bahwa nilai portofolio tertentu tidak jatuh di bawah tingkat yang telah ditentukan.
- Perbedaan antara harga obligasi konversi dan lantai obligasi adalah premi risiko, yang merupakan nilai yang ditempatkan pasar pada opsi untuk mengubah obligasi menjadi saham dari saham yang mendasarinya.
Memahami Lantai Bond
Sederhananya, nilai dasar obligasi adalah nilai terendah yang dapat digunakan untuk obligasi konversi, mengingat nilai dari arus kas masa depan yang tersisa dan pembayaran . Istilah “dasar obligasi” juga mengacu pada aspek yang memastikan bahwa nilai portofolio tertentu tidak jatuh di bawah tingkat yang telah ditentukan.
sekarang (PV)pokokasuransi portofolio proporsi konstan (CPPI)
Obligasi konversi memberi investor potensi untuk mendapatkan keuntungan dari setiap apresiasi harga saham perusahaan penerbit, jika dikonversi. Manfaat tambahan bagi investor ini membuat obligasi konversi lebih berharga daripada . Akibatnya, obligasi konversi adalah obligasi lurus ditambah . Harga pasar obligasi konversi terdiri dari nilai obligasi langsung dan nilai , yang merupakan nilai pasar ekuitas yang mendasari di mana sekuritas konversi dapat ditukar.
obligasi langsungopsi panggilan tertanamkonversi
Ketika harga saham tinggi, harga konversi ditentukan oleh nilai konversi. Namun, ketika harga saham rendah, obligasi konversi akan diperdagangkan seperti obligasi lurus, mengingat nilai obligasi langsung adalah tingkat minimum obligasi konversi dapat diperdagangkan dan opsi konversi hampir tidak relevan ketika harga saham rendah. Nilai ikatan lurus, dengan demikian, dasar dari obligasi konversi.
Investor terlindungi dari penurunan harga saham karena nilai obligasi konversi tidak akan turun di bawah nilai komponen obligasi tradisional atau lurus. Dengan kata lain, nilai dasar obligasi adalah nilai di mana opsi konversi menjadi tidak berharga karena harga saham yang mendasarinya telah turun secara substansial di bawah nilai konversi.
Hitung Lantai Obligasi (Obligasi Konversi)
Bond Floor=∑t=1nC(1+r)t+P.(1+r)nwhere:C=coupon rate of convertible bondP.=par value of convertible bondr=rate on straight bondn=number of years until maturity begin {aligned} & text {Bond Floor} = sum_ {t = 1} ^ {n} frac { text {C}} {(1 + r) ^ t} + frac { text {P }} {(1 + r) ^ n} \ & textbf {di mana:} \ & text {C} = text {tingkat kupon obligasi konversi} \ & text {P} = text { nilai nominal obligasi konversi} \ & r = text {rate on straight bond} \ & n = text {jumlah tahun hingga jatuh tempo} \ end {aligned} orang Lantai Bond=t=1∑n orang (1+r)t
Atau:
Bond Floor=PVcoupon+PVpar valuewhere:PV=present value begin {aligned} & text {Bond Floor} = text {PV} _ { text {coupon}} + text {PV} _ text {nilai par} \ & textbf {di mana:} \ & text {PV} = text {nilai sekarang} \ end {rata} orang Lantai Bond=PVkupon orang +PVnilai nominal orang dimana:PV=nilai saat ini orang
Misalnya, asumsikan obligasi konversi dengan $ 1.000 memiliki 3,5% yang harus dibayar setiap tahun. Obligasi tersebut jatuh tempo dalam 10 tahun. Obligasi langsung yang sebanding, dengan nilai nominal yang sama, peringkat kredit, jadwal pembayaran bunga, dan tanggal jatuh tempo dari obligasi konversi, tetapi dengan tingkat kupon 5%. Untuk menemukan dasar obligasi, seseorang harus menghitung nilai sekarang (PV) dari kupon dan pembayaran pokok yang didiskontokan dengan suku bunga obligasi langsung.
nilai nominaltingkat kupon
PVfactor=1-1(1+r)n=1-11.0510=0.3861 mulai {rata} teks {PV} _ teks {faktor} & = 1 – frac {1} {(1 + r) ^ n} \ & = 1 – frac {1} {1,05 ^ {10 }} \ & = 0,3861 \ end {rata}PVfaktor orang orang =1-(1+r)n
PVcoupon=.035
Artikel terkait
Obligasi
Hasil Obligasi
Obligasi Konversi
Rasio area lantai
Penilaian Obligasi
Premium Risiko Negara (CRP)
Penghasilan Sebelum Bunga dan Pajak – EBIT
Anggaran Federal
Ketika obligasi konversi menjadi stok
Apa perbedaan antara ikatan nol-kupon dan ikatan reguler?