Leverage buatan sendiri – (Keuangan) | Finansial 2022

Apa Leverage buatan sendiri?

Leverage buatan sendiri digunakan oleh investor individu untuk menyesuaikan leverage perusahaan secara artifisial. Seorang individu yang berinvestasi di perusahaan tanpa leverage dapat menciptakan kembali efek leverage menggunakan leverage buatan sendiri, yang termasuk mengambil pinjaman pribadi atas investasi tersebut. Namun, perbedaan tarif pajak antara korporasi dan individu kemungkinan akan mengganggu kemampuan investor untuk menyusun skenario leveraging secara akurat.

Poin Penting

Individu dapat menggunakan leverage buatan sendiri untuk menciptakan kembali efek leverage perusahaan.
Namun, perbedaan tarif pajak antara perusahaan dan individu membuat replikasi leverage perusahaan sulit.
Teorema Modigliani-Miller menyatakan bahwa struktur modal suatu perusahaan tidak boleh mempengaruhi harga sahamnya karena investor dapat menggunakan leverage buatan sendiri.

Cara Kerja Leverage Buatan Sendiri

Penggunaan leverage meningkatkan potensi pengembalian sekaligus meningkatkan risiko investasi. Perusahaan yang menggunakan leverage mungkin dapat menghasilkan keuntungan yang lebih besar bagi pemegang saham, semuanya sama, daripada perusahaan yang tidak menggunakan leverage. Namun, investasi di perusahaan dengan leverage mungkin lebih berisiko daripada investasi di perusahaan yang tidak meminjam.

Cara untuk mencoba mengatasi tradeoff risiko / imbalan ini adalah bagi investor untuk membeli saham perusahaan yang tidak menggunakan leverage dan kemudian mengambil pinjaman pribadi untuk mendapatkan leverage pribadi. Secara teoritis, jika orang tersebut dapat meminjam pada tingkat yang sama dengan perusahaan, investor dapat memperoleh tingkat pengembalian yang mendekati pengembalian perusahaan dengan leverage saat diinvestasikan di perusahaan yang tidak memiliki leverage.

Tujuan investor adalah untuk mereplikasi efek penggabungan pengembalian dari leverage perusahaan secara sintetis tetapi saat diinvestasikan di perusahaan non-leverage. Secara teoritis, seorang investor mungkin dapat mendekati tujuan ini jika mereka dapat meminjam pada tingkat yang sama dengan yang dapat dipinjam oleh perusahaan.

Pertimbangan Khusus

Prinsip di balik leverage buatan sendiri, dijelaskan oleh teorema Modigliani-Miller, adalah investor tidak peduli dengan struktur modal, karena mereka dapat membatalkan perubahan apa pun dengan leverage buatan mereka sendiri. Dengan demikian, struktur modal suatu perusahaan tidak boleh mempengaruhi harga saham.

Teorema Modigliani-Miller mengatakan bahwa investor tidak memperhatikan bagaimana perusahaan mendanai investasinya (hutang versus ekuitas) atau membayar dividennya. Itu karena investor dapat mencerminkan leverage dalam portofolio pribadinya. Namun, teorema tersebut juga mengasumsikan bahwa hal ini berlaku hanya jika pajak dan biaya kebangkrutan tidak ada dan pasar efisien.

Keuntungan dan Kerugian Leverage Buatan Sendiri

Levered buatan sendiri dimaksudkan agar investor dapat berinvestasi di perusahaan yang tidak memiliki leverage untuk mereplikasi pengembalian perusahaan dengan leverage. Pajak, bagaimanapun, membuat efek leverage yang tepat menjadi sulit, karena biaya leverage perusahaan dan biaya leverage individu berbeda.

Namun, leverage buatan sendiri memungkinkan investor untuk membatalkan perubahan pada struktur modal perusahaan yang tidak mereka setujui. Misalnya, jika perusahaan tempat investor memiliki saham memutuskan untuk meningkatkan modal melalui hutang. Perusahaan dapat menyesuaikan leverage portofolio pribadinya untuk mempertahankan leverage yang diinginkan.

Apa Leverage buatan sendiri?

Poin Penting

Cara Kerja Leverage Buatan Sendiri

Pertimbangan Khusus

Keuntungan dan Kerugian Leverage Buatan Sendiri

Artikel terkait