Apa Leverage ganda?
Leverage ganda terjadi ketika perusahaan induk bank melakukan penawaran utang untuk mengakuisisi saham ekuitas yang besar di bank anak perusahaan. Idealnya, dividen yang diperoleh dari saham anak perusahaan membiayai pembayaran bunga perusahaan induk. Sementara strategi tersebut menarik bagi beberapa perusahaan induk bank, regulator memperingatkan bahwa praktik tersebut dapat memperkuat risiko keuangan dan merusak stabilitas.
Poin Penting
- Perusahaan induk bank menggunakan leverage ganda ketika hutang diterbitkan oleh perusahaan induk dan hasilnya kemudian diinvestasikan pada anak perusahaan sebagai ekuitas.
- Penilaian kecukupan modal bank dibingungkan oleh terjadinya leverage ganda karena mengaburkan eksposur risiko yang sebenarnya.
- Otoritas keuangan telah sering menyuarakan keprihatinan tentang masalah leverage ganda karena jenis pembiayaan intra-perusahaan ini.
Leverage Ganda Dijelaskan
Perusahaan induk bank adalah perusahaan yang memiliki kepentingan pengendali di satu atau lebih bank tetapi tidak menawarkan layanan perbankan sendiri. Perusahaan induk tidak menjalankan operasi sehari-hari bank yang mereka miliki. Namun, mereka menjalankan kendali atas manajemen dan kebijakan perusahaan. Mereka dapat mempekerjakan dan memecat manajer, menetapkan dan mengevaluasi strategi, dan memantau kinerja bisnis anak perusahaan.
Dengan leverage ganda, perusahaan induk menyuntikkan modal ke bank anak perusahaan, yang selanjutnya dapat meningkatkan pinjamannya sendiri, dan dengan demikian menambah hutang induk semula. Perhatikan bahwa modal induk yang berdiri sendiri tidak berubah, melalui leverage ganda, induk menjadi lebih terekspos ke anak perusahaan.
Karena bank memiliki persyaratan modal yang ketat pada jumlah hutang yang dapat mereka pegang, dibandingkan dengan jenis perusahaan lain, leverage ganda dapat menjadi solusi tidak langsung untuk memberi bank akses ke modal berbasis hutang. Beberapa akademisi berpendapat bahwa fakta bahwa bank bersedia menggunakan leverage ganda mungkin menunjukkan bahwa regulator harus mengizinkan bank untuk menggunakan lebih banyak pembiayaan berbasis hutang .
Contoh Terbaru dari Double Leverage
Pada April 2018, Reuters melaporkan bahwa Perusahaan Pengembangan Bisnis (BDC) tertentu telah menerima persetujuan dewan untuk menambah jumlah utang yang dapat mereka pinjam. Ini mengikuti pengesahan undang-undang AS pada Maret 2018 yang memungkinkan mereka menggandakan leverage atas dana mereka.
BDC adalah organisasi yang berinvestasi dan membantu perusahaan kecil dan menengah tumbuh pada tahap awal pengembangan, serupa dalam beberapa hal dengan ekuitas swasta atau perusahaan modal ventura. Banyak BDC berbeda karena dibentuk seperti dana investasi tertutup. BDC biasanya adalah perusahaan publik, berbeda dengan banyak perusahaan ekuitas swasta. Saham BDC diperdagangkan di bursa saham utama, seperti American Stock Exchange (AMEX), Nasdaq, dan lainnya.
BDC tertentu yang menerima persetujuan untuk peningkatan tingkat hutang termasuk Apollo Investment Corp (AINV), FS Investment Corp (FSIC), PennantPark Floating Rate Capital Ltd (PFLT), dan Gladstone Capital Corp (GLAD). Selain itu, Ares Capital Corp (ARCC) juga akan membahas rencana implementasi tertentu.
Kekhawatiran Atas Leverage Ganda
Beberapa otoritas keuangan telah menyuarakan keprihatinan tentang masalah leverage ganda karena dua alasan: pertama, pembiayaan intra-firma seperti itu memungkinkan arbitrase modal; dan kedua, ia mengasumsikan risiko lebih lanjut. Penelitian terbaru menunjukkan bahwa perusahaan induk bank lebih rentan terhadap risiko ketika mereka meningkatkan leverage ganda mereka. Ini secara khusus terjadi ketika saham induk dalam anak perusahaan lebih besar dari modal induk perusahaan itu sendiri.
Beberapa studi menunjukkan bahwa pembuat kebijakan harus lebih efisien dalam mengatur entitas keuangan yang kompleks untuk mendorong stabilitas. Ketika entitas mana pun memiliki volume utang yang begitu besar, kemampuan untuk membayar kembali menjadi semakin menantang bahkan jika peminjam memiliki riwayat arus kas yang kuat dan arus pendapatan yang beragam.
Artikel terkait
- Perusahaan Pengembangan Bisnis (BDC)
- Apa itu BDC nakal?
- Sec Form N-54C
- Pengembangan Bisnis Bank of Canada (BDC)
- Leverage Forex: Pedang Bermata Dua
- Kewarganegaraan Ganda: Keuntungan dan Kerugian
- Bagaimana Mengajukan Surat Pemberitahuan Pajak Penghasilan Pertama Anak Anda
- Perusahaan induk
- Perbedaan antara anak perusahaan vs. anak perusahaan yang sepenuhnya dimiliki
- Anak Perusahaan yang Tidak Dikonsolidasi