Memahami Arus Kas Gratis vs EBITDA – (Keuangan)

Apa Memahami Arus Kas Gratis vs EBITDA?

Arus kas bebas (FCF) dan pendapatan sebelum bunga, pajak, depresiasi, dan amortisasi ( EBITDA ) adalah dua cara berbeda untuk melihat pendapatan yang dihasilkan oleh bisnis.

Telah ada beberapa diskusi mengenai ukuran mana yang lebih baik untuk digunakan dalam menganalisis sebuah perusahaan. EBITDA terkadang berfungsi sebagai ukuran yang lebih baik untuk tujuan membandingkan kinerja perusahaan yang berbeda. Arus kas bebas tidak terbebani dan mungkin lebih mewakili penilaian riil perusahaan .

Poin Penting

Arus kas bebas (FCF) dan pendapatan sebelum bunga, pajak, depresiasi, dan amortisasi (EBITDA) adalah dua cara berbeda untuk melihat pendapatan yang dihasilkan oleh bisnis.
EBITDA terkadang berfungsi sebagai ukuran yang lebih baik untuk tujuan membandingkan kinerja berbagai perusahaan.
Arus kas bebas tidak terbebani dan mungkin lebih mewakili penilaian riil perusahaan.

Arus Kas Gratis

Arus kas bebas tidak terbebani. Analis sampai pada arus kas bebas dengan mengambil pendapatan perusahaan dan menyesuaikannya dengan menambahkan kembali biaya depresiasi dan amortisasi. Kemudian pengurangan dilakukan untuk setiap perubahan modal kerja dan belanja modalnya. Mereka menganggap ukuran ini sebagai representasi dari tingkat arus kas yang tidak terbebani yang harus ditangani oleh perusahaan.

Namun, ketika menganalisis kinerja perusahaan berdasarkan kemampuannya sendiri, banyak analis melihat arus kas bebas sebagai ukuran yang lebih baik. Hal ini karena memberikan gambaran yang lebih baik tentang tingkat pendapatan yang benar-benar tersedia bagi perusahaan setelah memenuhi bunga, pajak, dan komitmen lainnya.

EBITDA

EBITDA, di sisi lain, mewakili pendapatan perusahaan sebelum memperhitungkan biaya penting seperti pembayaran bunga, pembayaran pajak, depresiasi, dan biaya modal tertentu yang dicatat, atau diamortisasi, selama periode waktu tertentu. Selain itu, EBITDA tidak memperhitungkan pengeluaran modal, yang merupakan sumber arus kas keluar untuk bisnis. Ini adalah jumlah yang sebenarnya tidak tersedia untuk perusahaan.

EBITDA juga dapat berfungsi lebih baik untuk membandingkan kinerja perusahaan yang berbeda. Mempertimbangkan bahwa pengeluaran modal agak bersifat diskresioner dan dapat mengikat banyak modal, EBITDA memberikan cara yang lebih mulus untuk membandingkan perusahaan. Dan beberapa industri, seperti industri seluler, membutuhkan banyak investasi dalam infrastruktur dan memiliki waktu pengembalian modal yang lama. Dalam kasus ini, juga, EBITDA dapat memberikan dasar perbandingan yang lebih baik dan lebih lancar dengan tidak menyesuaikan biaya tersebut.

Perbedaan Utama

Dalam merger dan akuisisi, banyak kali perusahaan menggunakan pembiayaan hutang, atau leverage, untuk mendanai akuisisi. Dalam kasus seperti itu, arus kas bebas mungkin tidak memberikan cara terbaik untuk membandingkan perusahaan yang telah mengambil banyak hutang yang mereka butuhkan untuk membayar bunga, dan yang tidak. Namun, EBITDA memberikan gambaran yang lebih baik tentang kapasitas perusahaan untuk membayar bunga atas hutang yang diambil untuk akuisisi melalui leveraged buyout.

Referensi cepat

EBITDA menyediakan cara untuk membandingkan kinerja perusahaan sebelum akuisisi leveraged dan setelah akuisisi, yang mungkin telah mengambil banyak hutang yang perlu dibayar bunga.

Ada lebih sedikit ruang untuk memalsukan arus kas bebas daripada yang ada untuk memalsukan EBITDA. Misalnya, perusahaan telekomunikasi WorldCom terjebak dalam skandal akuntansi saat meningkatkan EBITDA-nya dengan tidak memperhitungkan biaya operasional tertentu dengan benar. Alih-alih memotong biaya-biaya tersebut sebagai pengeluaran sehari-hari, WorldCom memperhitungkannya sebagai pengeluaran modal sehingga tidak tercermin dalam EBITDA-nya.

Dan jika menyangkut penilaian perusahaan — yang melibatkan mendiskontokan arus kas yang dihasilkannya selama periode waktu tertentu dengan biaya rata-rata tertimbang modal yang memperhitungkan biaya pendanaan hutang, serta biaya ekuitas — kas gratis perusahaan aliran berfungsi sebagai ukuran yang lebih baik.