Model penilaian relatif | Finansial 2022

Apa Model penilaian relatif?

Model penilaian relatif adalah metode penilaian bisnis yang membandingkan nilai perusahaan dengan pesaing atau rekan industri untuk menilai nilai keuangan perusahaan. Model penilaian relatif adalah alternatif dari model nilai absolut, yang mencoba menentukan nilai intrinsik perusahaan berdasarkan perkiraan arus kas bebas masa depan yang didiskontokan ke nilai sekarang , tanpa mengacu pada perusahaan atau rata-rata industri lain. Seperti model nilai absolut, investor dapat menggunakan model penilaian relatif saat menentukan apakah saham perusahaan layak dibeli.

Poin Penting

Model penilaian relatif membandingkan nilai perusahaan dengan pesaingnya untuk menentukan nilai keuangan perusahaan.
Salah satu kelipatan penilaian relatif yang paling populer adalah rasio harga terhadap pendapatan (P / E).
Model penilaian relatif berbeda dari model penilaian absolut yang tidak mengacu pada perusahaan atau rata-rata industri lain.
Model valuasi relatif dapat digunakan untuk menilai nilai harga saham suatu perusahaan dibandingkan dengan perusahaan lain atau rata-rata industri.

Jenis Model Penilaian Relatif

Ada banyak jenis rasio penilaian relatif, seperti harga terhadap arus kas bebas, nilai perusahaan (EV), margin operasi , harga terhadap arus kas untuk real estat dan harga untuk penjualan (P / S) untuk ritel.

Salah satu kelipatan penilaian relatif yang paling populer adalah rasio harga terhadap pendapatan (P / E). Ini dihitung dengan membagi harga saham dengan laba per saham (EPS), dan dinyatakan sebagai harga saham perusahaan sebagai kelipatan dari pendapatannya. Perusahaan dengan rasio P / E tinggi diperdagangkan dengan harga yang lebih tinggi per dolar pendapatannya daripada perusahaan sejenis dan dianggap overvalued. Demikian pula, perusahaan dengan rasio P / E rendah diperdagangkan dengan harga EPS yang lebih rendah per dolar dan dianggap undervalued. Kerangka kerja ini dapat dilakukan dengan kelipatan harga untuk mengukur nilai pasar relatif. Oleh karena itu, jika P / E rata-rata untuk suatu industri adalah 10x dan perusahaan tertentu dalam industri tersebut diperdagangkan dengan pendapatan 5x, maka nilai tersebut relatif lebih rendah daripada perusahaan sejenis.

Model Penilaian Relatif vs. Model Penilaian Mutlak

Penilaian relatif menggunakan kelipatan , rata-rata, rasio, dan tolok ukur untuk menentukan nilai perusahaan. Tolok ukur dapat dipilih dengan mencari rata-rata seluruh industri, dan rata-rata tersebut kemudian digunakan untuk menentukan nilai relatif. Ukuran absolut, di sisi lain, tidak membuat referensi eksternal ke patokan atau rata-rata. Kapitalisasi pasar perusahaan, yang merupakan nilai pasar agregat dari semua sahamnya yang beredar, dinyatakan sebagai jumlah dolar biasa dan memberi tahu Anda sedikit tentang nilai relatifnya. Tentu saja, dengan ukuran penilaian absolut yang cukup di tangan beberapa perusahaan, kesimpulan relatif dapat ditarik.

Pertimbangan Khusus

Memperkirakan Nilai Relatif Saham

Selain memberikan ukuran untuk nilai relatif, rasio P / E memungkinkan analis untuk kembali ke harga yang seharusnya diperdagangkan suatu saham berdasarkan rekan-rekannya. Misalnya, jika rata-rata P / E untuk industri retail khusus adalah 20x, itu berarti harga rata-rata saham dari suatu perusahaan di industri tersebut diperdagangkan dengan 20 kali EPS-nya.

Asumsikan Perusahaan A diperdagangkan seharga $ 50 di pasar dan memiliki EPS $ 2. Rasio P / E dihitung dengan membagi $ 50 dengan $ 2, yaitu 25x. Ini lebih tinggi dari rata-rata industri 20x, yang berarti Perusahaan A dinilai terlalu tinggi. Jika Perusahaan A diperdagangkan pada 20 kali EPS-nya, rata-rata industri, itu akan diperdagangkan pada harga $ 40, yang merupakan nilai relatif. Dengan kata lain, berdasarkan rata-rata industri, Perusahaan A diperdagangkan pada harga $ 10 lebih tinggi dari yang seharusnya, yang menunjukkan peluang untuk menjual.

Karena pentingnya mengembangkan tolok ukur yang akurat atau rata-rata industri, penting untuk hanya membandingkan perusahaan dalam industri dan kapitalisasi pasar yang sama saat menghitung nilai relatif.