Nilai Daya Penghasilan (EPV) – (Keuangan) | Finansial 2022

Apa Nilai Daya Penghasilan (EPV)?

Nilai kekuatan laba (EPV) adalah teknik untuk menilai saham dengan membuat asumsi tentang keberlanjutan pendapatan saat ini dan biaya modal tetapi bukan pertumbuhan di masa depan. Nilai kekuatan laba (EPV) diperoleh dengan membagi laba yang disesuaikan perusahaan dengan biaya modal rata-rata tertimbang (WACC).

Meskipun rumusnya sederhana, ada beberapa langkah yang perlu diambil untuk menghitung penghasilan dan WACC yang disesuaikan. Hasil akhirnya adalah “ekuitas EPV”, yang dapat dibandingkan dengan kapitalisasi pasar.

Rumus untuk EPV adalah

EPV=Sebuahdjusted earningsWACCwhere:EP.V.=earnings power valueWSEBUAHCC=weighted average cost of capital begin {aligned} & text {EPV} = frac { text {Adjusted earning}} { text {WACC}} \ & textbf {di mana:} \ & EPV = text {nilai kekuatan penghasilan} \ & WACC = text {biaya modal rata-rata tertimbang} \ end {aligned} orang EPV=WACC

Poin Penting

EPV mengabaikan beberapa aspek keuangan penting, seperti pertumbuhan masa depan dan aset pesaing.
EPV diperoleh dengan membagi laba yang disesuaikan perusahaan dengan biaya modal rata-rata tertimbang.
Ekuitas EPV dapat dibandingkan dengan kapitalisasi pasar perusahaan saat ini untuk menentukan apakah saham tersebut dinilai wajar, dinilai terlalu tinggi, atau dinilai terlalu rendah.

Cara Menghitung Nilai Kekuatan Penghasilan (EPV)

EPV dimulai dengan pendapatan operasi, atau EBIT (pendapatan sebelum bunga dan pajak), tidak disesuaikan pada saat ini untuk biaya satu kali. Margin EBIT rata-rata selama siklus bisnis setidaknya lima tahun dikalikan dengan pendapatan berkelanjutan untuk menghasilkan “EBIT yang dinormalisasi”. (Greenwald menganggap pendapatan “berkelanjutan” sebagai pendapatan “biasanya saat ini”.) EBIT yang dinormalisasi kemudian dikalikan dengan (tarif pajak rata-rata 1). Langkah selanjutnya adalah menambahkan kembali kelebihan depresiasi (dasar setelah pajak dengan tarif pajak rata-rata setengah).

Pada titik ini, analis memiliki angka pendapatan perusahaan yang “dinormalisasi”. Penyesuaian sekarang dilakukan untuk memperhitungkan anak perusahaan yang tidak dikonsolidasi, biaya restrukturisasi saat ini, kekuatan penetapan harga, dan item material lainnya. Angka laba yang disesuaikan ini kemudian dibagi dengan biaya modal rata-rata tertimbang perusahaan (WACC) untuk mendapatkan operasi bisnis EPV.

Referensi cepat

EPV dimaksudkan sebagai representasi dari kapasitas arus kas bebas saat ini dari perusahaan yang didiskontokan dengan biaya modalnya.

Langkah terakhir untuk menghitung nilai ekuitas perusahaan adalah menambahkan “kelebihan aset bersih” (terutama uang tunai ditambah nilai pasar real estat dikurangi biaya warisan) ke operasi bisnis EPV dan mengurangi nilai utang perusahaan. Ekuitas EPV kemudian dapat dibandingkan dengan kapitalisasi pasar perusahaan saat ini untuk menentukan apakah saham tersebut dinilai wajar, dinilai terlalu tinggi, atau dinilai terlalu rendah.

Apa yang Dikatakan oleh Nilai Kekuatan Penghasilan?

Earnings power value (EPV) adalah metrik analitik yang digunakan untuk menentukan apakah saham perusahaan dinilai terlalu tinggi atau kurang. Ini dikembangkan oleh Profesor Bruce Greenwald dari Universitas Columbia, seorang investor nilai terkenal yang, melalui teknik penilaian ini, mencoba untuk mengatasi tantangan utama dalam analisis arus kas yang didiskontokan (DCF) terkait dengan membuat asumsi tentang pertumbuhan di masa depan, biaya modal, margin keuntungan, dan investasi yang dibutuhkan.

Keterbatasan Nilai Kekuatan Penghasilan

Nilai kekuatan laba didasarkan pada gagasan bahwa kondisi di sekitar operasi bisnis tetap konstan dan dalam keadaan ideal. Ini tidak memperhitungkan fluktuasi apa pun, baik secara internal maupun eksternal, yang dapat memengaruhi tingkat produksi dengan cara apa pun.

Risiko ini dapat berasal dari perubahan dalam pasar tertentu tempat perusahaan beroperasi, perubahan persyaratan peraturan terkait, atau peristiwa tak terduga lainnya yang memengaruhi arus bisnis baik secara positif maupun negatif.