Apa Overhang?
Overhang adalah ukuran potensi dilusi yang dihadapi pemegang saham biasa karena kemungkinan pemberian kompensasi berbasis saham. Ini biasanya direpresentasikan sebagai persentase dan dihitung sebagai opsi saham yang diberikan, ditambah opsi tersisa yang akan diberikan dibagi dengan total saham yang beredar.
Memahami Overhang
Tidak ada aturan praktis untuk menentukan tingkat overhang opsi yang berbahaya bagi pemegang saham biasa, tetapi secara umum, semakin tinggi angkanya, semakin besar risikonya. Opsi overhang berkurang setelah penawaran umum karena jumlah saham beredar meningkat. Jika sebuah perusahaan memiliki overhang opsi yang sangat tinggi, ia harus menghasilkan tingkat pertumbuhan dan keuntungan yang lebih tinggi untuk mengimbangi efek dilutif overhang pada laba per saham dan oleh karena itu investor kembali.
Hal ini, pada gilirannya, dapat menyebabkan manajer mengambil lebih banyak risiko, membayar lebih sedikit dividen, dan mengambil lebih banyak utang. Hal ini dapat mengakibatkan volatilitas yang lebih besar pada harga saham perusahaan. Sebaliknya, perusahaan dengan tingkat kepemilikan saham karyawan yang tinggi cenderung memiliki kinerja keuangan yang lebih kuat, membayar dividen yang lebih tinggi, dan melihat lebih sedikit volatilitas harga saham.
Menurut sebuah studi tahun 2020 oleh konsultan kompensasi eksekutif FW Cook & Co., perusahaan-perusahaan kecil memberikan persentase yang jauh lebih tinggi dari opsi saham mereka kepada para eksekutif dibandingkan dengan perusahaan-perusahaan besar.Perusahaan teknologi juga mendapat bagian penghargaan terendah yang diberikan kepada manajemen senior sedangkan sektor energi dan industri mendapatkan yang tertinggi.
Poin Penting
- Overhang adalah pengenceran total bagi pemegang saham biasa karena pemberian opsi saham karyawan. Ini umumnya dinyatakan sebagai persentase.
- Semakin tinggi angka overhang, semakin besar risikonya.
Mengurangi Dampak Overhang
Karena opsi overhang dapat berdampak negatif pada harga saham, pengusaha dan manajemen perusahaan umumnya merancang strategi SDM untuk mengurangi dampaknya. Opsi berbasis kinerja adalah salah satu strateginya. Perubahan bahwa seorang karyawan akan menggunakan opsi berbasis kinerja lebih sedikit dibandingkan dengan opsi saham tradisional yang tidak terikat dengan kinerja dan hampir pasti akan dilaksanakan, setelah periode vesting mereka berakhir.
Contoh Overhang
Cara paling sederhana untuk menghitung overhang opsi adalah dengan menjumlahkan masalah opsi yang ada dan yang akan datang dibagi dengan jumlah total saham yang beredar. Misalnya, sebuah perusahaan telah mengeluarkan 50.000 opsi dan berencana untuk mendistribusikan 50.000 lagi. Dengan asumsi perusahaan memiliki 1 juta saham beredar, maka total overhang adalah (50000 + 50000) / 1000,000 = 10%.
Artikel terkait
- Pasar Overhang.
- Hutang overhang.
- Opsi Saham Karyawan (ESO)
- Saham Beredar
- Pilihan
- Merek dagang dari target pengambilalihan
- Opsi eksotis
- Brexit
- Sertifikat Setoran (CD) dan bagaimana CD bekerja
- Reksa Dana