Panduan cepat untuk opsi utang | Finansial 2022

Banyak pemerintah membelanjakan lebih dari pendapatan pajak. Sebagai alternatif untuk menaikkan pajak, pemerintah ini mengumpulkan dana dengan menjual obligasi pemerintah, seperti obligasi Treasury AS. Obligasi pemerintah dianggap bebas risiko karena pemerintah yang stabil diperkirakan tidak akan gagal bayar. Ini instrumen utang yang lebih populer ketika saham terlihat lemah, mendorong investor gugup untuk mencari pilihan yang lebih aman.

Cara lain untuk berinvestasi pada instrumen utang dan obligasi pemerintah adalah melalui derivatif yang mencakup kontrak berjangka dan opsi. Salah satu faktor yang menimbulkan risiko pada instrumen utang adalah suku bunga. Sebagai aturan umum, harga obligasi turun seiring dengan kenaikan suku bunga, dan sebaliknya. Opsi yang terkait dengan instrumen suku bunga seperti obligasi adalah cara mudah untuk melakukan lindung nilai terhadap suku bunga yang berfluktuasi. Dalam kategori ini, opsi Treasury berjangka populer karena likuid dan transparan. Ada juga opsi obligasi tunai.

Apa Panduan cepat untuk opsi utang?

Opsi hutang adalah kontrak derivatif yang menggunakan obligasi atau sekuritas pendapatan tetap lainnya sebagai aset dasarnya.
Panggilan memberi pemegang hak, tetapi bukan kewajiban, untuk membeli obligasi dengan harga yang telah ditentukan sebelumnya pada atau sebelum tanggal kedaluwarsa, sementara menempatkan memberikan opsi untuk menjual.
Opsi hutang yang paling umum sebenarnya menggunakan obligasi berjangka sebagai dasarnya dan diselesaikan secara tunai.
Opsi hutang bekerja sama dengan opsi suku bunga karena harga obligasi bervariasi secara terbalik dengan perubahan suku bunga.

Opsi Berjangka Obligasi

Kontrak opsi memberikan fleksibilitas karena pembeli membeli hak (bukan kewajiban) untuk membeli atau menjual instrumen yang mendasari pada harga dan tanggal kedaluwarsa yang telah ditentukan. Pembeli opsi membayar premi untuk hak ini. Premi adalah kerugian maksimum yang akan ditanggung pembeli, sedangkan keuntungannya secara teoritis tidak terbatas. Hal sebaliknya berlaku untuk penulis opsi (orang yang menjual opsi). Bagi penjual opsi, keuntungan maksimum dibatasi pada premi yang diterima, sedangkan kerugian bisa tidak terbatas.

Pembeli opsi dapat membeli hak untuk membeli ( opsi panggilan ) atau untuk menjual ( opsi put ) kontrak berjangka yang mendasarinya. Misalnya, pembeli opsi panggilan untuk Treasury Note 10 tahun mengambil posisi long, sementara penjual mengambil posisi pendek. Dalam kasus put option, pembeli mengambil posisi pendek, sedangkan penjual mengambil posisi panjang dalam kontrak berjangka.

Opsi Tercakup

Sebuah opsi dikatakan “tertutup” jika penulis opsi memegang posisi offset dalam komoditas atau kontrak berjangka yang mendasarinya. Misalnya, penulis kontrak berjangka Treasury 10 tahun akan disebut tercakup jika penjual memiliki T-Notes pasar tunai atau memiliki kontrak berjangka T-Note 10 tahun.

Risiko penjual dengan panggilan tertutup terbatas, karena kewajiban terhadap pembeli dapat dipenuhi baik dengan kepemilikan posisi berjangka atau jaminan tunai yang terkait dengan kontrak berjangka yang mendasarinya. Dalam kasus di mana penjual tidak memiliki semua ini untuk memenuhi kewajiban, itu disebut posisi tidak tertutup atau telanjang. Ini lebih berisiko daripada panggilan tertutup .

Sementara semua ketentuan kontrak opsi telah ditentukan sebelumnya atau distandarisasi, premi yang dibayarkan oleh pembeli kepada penjual ditentukan di pasar dan sebagian tergantung pada harga kesepakatan yang dipilih. Opsi pada kontrak berjangka Treasury tersedia dalam berbagai jenis, dan masing-masing memiliki premi yang berbeda sesuai dengan posisi berjangka yang sesuai. Kontrak opsi akan menentukan harga di mana kontrak tersebut dapat dilaksanakan bersama dengan bulan kedaluwarsa. Tingkat harga yang ditentukan sebelumnya yang dipilih untuk kontrak opsi disebut harga kesepakatan atau harga pelaksanaannya .

Perbedaan antara harga kesepakatan suatu opsi dan harga di mana kontrak berjangka yang bersangkutan diperdagangkan disebut nilai intrinsik. Opsi beli akan memiliki nilai intrinsik ketika harga kesepakatan kurang dari harga kontrak berjangka saat ini. Di sisi lain, sebuah put option keuntungan nilai intrinsik ketika strike price-nya lebih besar dari harga futures saat ini.

Opsi adalah “pada uang” ketika harga kesepakatan sama dengan harga kontrak yang mendasarinya. Opsi ada dalam uang ketika harga kesepakatan menunjukkan perdagangan yang menguntungkan (lebih rendah dari harga pasar untuk opsi panggilan, dan lebih dari harga pasar untuk opsi jual). Jika menjalankan opsi berarti kerugian langsung, opsi tersebut disebut out of the money .

Premi opsi juga bergantung pada nilai waktunya, yaitu kemungkinan perolehan nilai intrinsik sebelum kadaluwarsa. Sebagai aturan umum, semakin besar nilai waktu dari sebuah opsi, semakin tinggi pula premi opsi tersebut. Nilai waktu menurun dan membusuk saat kontrak opsi mendekati kedaluwarsa.

Opsi Obligasi Tunai

Pasar opsi obligasi tunai lebih kecil dan kurang likuid dibandingkan opsi berjangka Treasury. Pedagang dalam opsi obligasi tunai tidak memiliki banyak cara mudah untuk melakukan lindung nilai terhadap posisi mereka dan ketika mereka melakukannya dengan biaya yang lebih tinggi. Ini telah mengalihkan banyak orang untuk memperdagangkan opsi obligasi tunai over-the-counter (OTC), karena platform semacam itu memenuhi kebutuhan spesifik klien, terutama klien institusional seperti bank atau hedge fund. Spesifikasi seperti harga kesepakatan, tanggal kedaluwarsa, dan nilai nominal dapat disesuaikan.

Garis bawah

Opsi pada instrumen hutang memberikan cara yang efektif bagi investor untuk mengelola eksposur suku bunga dan mendapatkan keuntungan dari volatilitas harga. Di antara derivatif pasar utang, likuiditas paling banyak akan ditemukan dengan kontrak berjangka dan opsi US Treasury. Produk-produk ini memiliki partisipasi pasar yang luas dari seluruh dunia melalui bursa seperti CME Globex .

Apa Panduan cepat untuk opsi utang?

Opsi Berjangka Obligasi

Opsi Tercakup

Opsi Obligasi Tunai

Garis bawah

Artikel terkait