Apa Perdagangan ke depan?
Perdagangan ke depan terjadi ketika pembuat pasar memperdagangkan sekuritas dari akun perusahaannya alih-alih mencocokkan pesanan tawaran dan permintaan yang tersedia dari investor pasar. Jenis perdagangan ini menghambat standar dan tujuan perdagangan pasar yang teratur yang ingin ditegakkan oleh regulator melalui berbagai aturan dan peraturan. Pada dasarnya, pembuat pasar tidak diizinkan untuk berdagang sebelum pesanan pelanggan atau pesanan dealer broker lainnya.
Memahami Trading Ahead
Perdagangan ke depan adalah pelanggaran praktik perdagangan pasar. Pembuat pasar yang menggunakan sekuritas dari akunnya sendiri sebelum pesanan ditempatkan di pasar terbuka untuk dieksekusi dianggap melanggar perdagangan yang akan datang. Tindakan perdagangan ke depan dapat terjadi melalui pengembangan praktik pasar standar. Aturan dari Otoritas Pengaturan Industri Keuangan (FINRA) telah dilembagakan untuk memantau dan menghukum spesialis perdagangan pasar yang melanggar aturan perdagangan di depan.
Pembuatan Pasar
Pembuat pasar yang juga dikenal sebagai spesialis adalah bagian penting dari infrastruktur yang memfasilitasi perdagangan pasar sekunder. Pembuat pasar bekerja untuk mencocokkan pembeli dan penjual di pasar terbuka melalui sistem perdagangan bid-ask yang memungkinkan mereka mendapatkan untung dari spread bid-ask yang dihasilkan pada setiap perdagangan. Tujuan utama pembuat pasar adalah untuk memfasilitasi perdagangan melalui pencocokan pembeli dan penjual. Namun, jika skenario perdagangan di mana hanya satu kaki transaksi yang ditawarkan, seorang spesialis dapat berdagang dari akun mereka sendiri untuk menyelesaikan perdagangan.
Perdagangan ke depan adalah ilegal ketika pembuat pasar memilih untuk menggunakan sekuritas dari akun mereka sendiri untuk menyelesaikan transaksi ketika pesanan yang tidak dieksekusi tersedia dari investor. Tindakan ini dapat memberikan harga perdagangan yang menguntungkan bagi pembuat pasar sekaligus menghambat harga pasar yang wajar untuk pasar terbuka. Perdagangan ke depan juga dapat menciptakan keuntungan yang tidak berdasar untuk spesialis pasar. Secara keseluruhan, terlepas dari motivasinya, perdagangan ke depan dianggap sebagai gangguan terhadap standar perdagangan pasar yang teratur dan efisien yang ingin ditegakkan oleh regulator untuk semua peserta investasi.
Aturan Pasar untuk Trading Ahead
Perdagangan ke depan pada awalnya dilarang oleh NYSE Rule 92. Selanjutnya, untuk mengurangi duplikasi regulasi dan merampingkan kepatuhan, NYSE dan AMEX mengganti Rule 92 dengan FINRA Rule 5320 yang berlaku efektif sejak 12 September 2011.
FINRA Rule 5320 memberikan arahan rinci tentang perdagangan ke depan dan larangannya. Ini juga secara informal dikenal sebagai “aturan Manning.” Keputusan tersebut juga mensyaratkan bahwa pembuat pasar telah mendokumentasikan kebijakan dan prosedur mengenai aturan perdagangan dan bahwa perusahaan mematuhi aturan dokumentasi yang diuraikan dalam Aturan FINRA 5310. Aturan 5320 juga memberikan banyak pengecualian untuk larangan perdagangan di masa depan. Pengecualian termasuk pesanan besar dan pesanan institusional, pengecualian tanpa pengetahuan, pengecualian prinsipal tanpa risiko, dan pengecualian ISO. Selain itu, pembuat pasar dapat memenuhi pengecualian jika mereka segera mengeksekusi pesanan pelanggan hingga ukuran dan harga (atau lebih baik) daripada yang mereka eksekusi untuk buku mereka sendiri.
Artikel terkait
- Firma Spesialis dan Sejarah
- Berhenti memesan dan contoh
- Pembayaran Untuk Arus Pesanan (PFOF)
- Pembuat Pasar Nasdaq vs. Spesialis NYSE: Apa Perbedaannya?
- Spesialis
- Otoritas Pengatur Industri Keuangan (FINRA)
- Pembuat Pasar
- Spesialis Utang Konsumen Bersertifikat (CCDS)
- Batasi buku pesanan
- Urutan sweep-to-fill