Perdagangan Volatilitas Stok Vs. Opsi | Finansial 2022

Pada saat volatilitas tinggi, opsi adalah tambahan yang sangat berharga untuk portofolio apa pun sebagai bagian dari strategi manajemen risiko yang bijaksana, atau sebagai perdagangan yang spekulatif dan netral secara terarah.

Setelah pedagang melakukan uji tuntas dan memasuki suatu posisi, terlepas dari seberapa yakin mereka terhadap arah yang akan diambil oleh saham yang bergejolak, mereka sangat terbatas pada pasang surut pasar dan para pesertanya. Pedagang yang bijaksana mungkin memiliki strategi manajemen risiko di tempat-tempat seperti diversifikasi portofolio, perintah stop-loss ketat mengikuti posisi mereka, atau mandat untuk turun rata-rata (atau naik) jika saham bergerak melawan mereka.

Namun, ada beberapa kelemahan penting dari strategi ini: diversifikasi dapat menghabiskan sejumlah besar modal dari ide-ide lain, perintah stop-loss dapat memicu segera sebelum aset berjalan seperti yang diantisipasi sejak awal, dan rata-rata turun / naik bisa mengambil risiko yang tak terkira karena posisi terus kacau. Berbekal pengetahuan tentang opsi, pedagang dapat memperluas perangkat manajemen risiko mereka, dan selanjutnya, meningkatkan potensi pengembalian pada posisi mereka.

Apa Perdagangan Volatilitas Stok Vs. Opsi?

Salah satu cara utama suatu opsi dapat memitigasi risiko adalah melalui sifat leverage yang melekat. Seorang pedagang opsi yang cerdik dapat mengambil satu langkah lebih jauh dan membuat posisi saham panjang dan pendek sintetis yang sepenuhnya dikompromikan. Dengan mengambil posisi long dengan panggilan at-the-money, dan menulis put-the-money, pedagang opsi dapat mensimulasikan posisi saham yang panjang. Selain itu, dengan menulis opsi jual untuk melawan premi opsi panggilan, perdagangan dapat dibuka dengan sedikit atau tanpa biaya awal.

Ketika saham yang mendasarinya naik, panggilan meningkat nilainya, dan jika saham yang mendasarinya jatuh, short put akan meningkat nilainya, dan dengan demikian, pedagang akan mengalami kerugian sisi bawah, seperti posisi saham panjang yang sebenarnya. Sebaliknya, posisi stok pendek sintetis akan dimulai ketika trader membeli put dan menjual short call.

Manfaat dari posisi saham sintetis selama masa volatilitas adalah kemampuan untuk mengontrol volume besar saham dengan sedikit atau tanpa ikatan modal, sehingga memungkinkan pedagang dengan akun kecil sekalipun untuk mengambil langkah-langkah diversifikasi. Selain itu, posisi sintetis menawarkan lebih banyak fleksibilitas untuk keluar dari posisi melalui pembelian opsi yang kontras: opsi jual untuk saham panjang dan opsi panggilan untuk posisi saham pendek, dibandingkan dengan harus mengejar mandat untuk rata-rata turun / naik. Akhirnya, shorting saham secara sintetis memiliki manfaat tambahan yang memungkinkan pedagang untuk menjual saham yang sulit dipinjam, tidak perlu khawatir tentang biaya pinjaman, dan tidak terpengaruh oleh pembayaran dividen.

Put Pelindung

Opsi juga dapat digunakan untuk melindungi posisi saham yang ada dari pergerakan volatil yang merugikan. Strategi opsi yang paling sederhana dan paling umum digunakan adalah put pelindung, untuk posisi stok panjang, dan seruan protektif untuk posisi stok pendek.

Mari kita lihat saham yang terkenal dengan volatilitasnya: Tesla Motors, Inc. (TSLA ).Dengan perdagangan saham di sekitar area $ 185- $ 187 pada awal Maret 2015, seorang pedagang yang bullish dapat mengambil posisi long di posisi ini dengan harapan ayunan cepat ke level $ 224 dan membeli opsi strike put $ 190 yang kedaluwarsa pada 17 April seharga $ 8,05 atau $ 805. Dengan demikian, pedagang akan memasuki posisi dengan menyadari sepenuhnya kerugian maksimum yang dapat ditimbulkan pada perdagangan ini dari hari pembelian hingga kedaluwarsa opsi, yang akan menjadi premi put ditambah jarak dari pemogokan put ke harga masuk .

Tesla ditutup pada $ 193,74 pada pertengahan Maret 2015, jadi itu akan menjadi kerugian maksimum $ 11,79 per saham atau kira-kira kerugian 6% per setiap posisi 100 saham senilai $ 19,374. Dengan kata lain, dari sekarang hingga 17 April, terlepas dari seberapa jauh Tesla merosot setelah melanggar dukungan, pedagang akan selalu dapat menggunakan opsi pada saat kedaluwarsa untuk menjual sahamnya pada harga kesepakatan – bahkan jika Tesla turun sebesar $ 1 di bawah pemogokan atau sepenuhnya ke nol.

Lebih jauh lagi, jika seorang pedagang telah mengalami keuntungan pada suatu posisi, dan karena volatilitas tampak di cakrawala, seperti yang terjadi pada hari-hari menjelang peluncuran Model D oleh Tesla, pedagang dapat menggunakan sebagian dari keuntungan mereka untuk mengunci keuntungan mereka. keuntungan dengan membeli put pelindung.3 Sisi negatif dari strategi ini adalah saham harus bergerak ke arah yang diantisipasi, dan premi opsi harus mencapai titik impas. Dan jika saham tidak melakukan pergerakan seperti itu antara sekarang dan opsi kedaluwarsa, opsi jual dapat kedaluwarsa pada nol dolar karena kerusakan akibat peluruhan waktu ( theta ), tanpa pernah dilaksanakan.

Untuk mengatasi potensi kehilangan premi, pedagang dapat secara bersamaan menulis opsi terbalik ke put atau panggilan yang dilindungi. Strategi ini dikenal sebagai kerah , dan dapat berfungsi untuk mengurangi pengeluaran premium opsi perlindungan dengan biaya membatasi keuntungan di masa depan. Namun, kerah adalah strategi tingkat lanjut, di luar cakupan artikel ini.

Netralitas Terarah

Mungkin karakteristik yang paling menguntungkan dari opsi atas posisi saham murni adalah kemampuan untuk menerapkan strategi netral terarah yang dapat menghasilkan uang dari saham tidak peduli ke mana perginya. Saat momen yang sangat tak terduga mendekat, seperti laporan pendapatan, pedagang saham dibatasi pada taruhan terarah yang bergantung pada belas kasihan pasar.

Namun, trader opsi akan menyambut volatilitas yang akan datang ini dengan melakukan long straddles dan strangles. Straddle hanyalah pembelian opsi panggilan at-the-money dan opsi jual at-the-money dengan strike dan tanggal kedaluwarsa yang sama. Ini adalah transaksi debit bersih yang dilakukan pedagang jika mereka mengharapkan pergerakan besar di kedua arah dalam waktu dekat. Dengan memeriksa volatilitas historis versus volatilitas tersirat (IV) dan mengharapkan IV yang lebih tinggi di masa depan (seperti ketika tanggal laporan pendapatan mendekat), pedagang dapat memasuki posisi straddle, mengetahui sepenuhnya kerugian maksimum yang dapat mereka alami adalah premi bersih mereka membayar untuk opsi gabungan.

Sebaliknya, jika trader berasumsi bahwa tingkat volatilitas terlalu tinggi, opsinya dihargai menengah, dan selanjutnya saham tidak akan bergerak sebanyak yang diharapkan pasar dalam waktu dekat, mereka dapat menjual straddles atau strangles, mengambil keuntungan dari fenomena yang dikenal sebagai “IV crush”. Netralitas terarah mungkin merupakan senjata terbesar dalam gudang senjata pedagang opsi, dan merupakan fondasi untuk strategi yang lebih maju seperti kupu – kupu , condor , dan delta netral. Dengan menjadi ambivalen secara terarah, pedagang telah mengakui bahwa pasar acak dan telah memposisikan diri untuk menghasilkan uang baik sebagai banteng maupun beruang.

Garis bawah

Opsi menawarkan tingkat pengeluaran modal yang lebih rendah, segudang strategi yang bias terarah atau netral, dan properti manajemen risiko yang sangat baik. Meskipun tidak ada yang salah dengan memperdagangkan portofolio saham murni, dengan mempersenjatai diri dengan pengetahuan tentang opsi dan karakteristiknya, seorang pedagang dapat menambahkan lebih banyak alat ke dalam gudang senjata mereka dan meningkatkan peluang keberhasilan mereka baik di masa yang mudah berubah maupun yang jinak di dalam pasar.

Apa Perdagangan Volatilitas Stok Vs. Opsi?

Put Pelindung

Netralitas Terarah

Garis bawah

Artikel terkait