Apa Pil Bunuh Diri?
Pil bunuh diri adalah strategi pertahanan agresif yang digunakan oleh perusahaan target untuk mencegah upaya pengambilalihan yang tidak bersahabat. Mangsa, sebagai upaya terakhir, melakukan tindakan merusak diri sendiri untuk menunda peminangnya, mendukung potensi kebangkrutan atas prospek terjadinya merger.
Pil bunuh diri juga dapat disebut sebagai “Pertahanan Jonestown,” mengacu pada sekte yang melakukan bunuh diri massal dengan meracuni di Guyana pada tahun 1978.
Poin Penting
- Pil bunuh diri adalah strategi pertahanan yang melibatkan perusahaan yang putus asa untuk mencegah pengambilalihan yang bermusuhan dengan mengadopsi langkah-langkah yang mendorongnya menuju kebangkrutan.
- Manajemen lebih memilih untuk menghentikan operasi atau ditempatkan di bawah perlindungan pengadilan kebangkrutan daripada membiarkan merger berlangsung.
- Taktik pil bunuh diri paling sering diadopsi oleh perusahaan kecil yang takut mereka akan ditutup setelah pengakuisisi memilih aset dan orang terbaiknya.
- Strateginya termasuk mengambil segunung hutang, mengumumkan dividen khusus yang tidak terjangkau, dan melepas aset-aset utama.
Memahami Pil Bunuh Diri
Taktik pertahanan pil bunuh diri dianggap sebagai versi ekstrim dari pil racun : strategi anti-pengambilalihan yang memungkinkan pemegang saham yang ada hak untuk membeli saham tambahan dengan harga diskon untuk mencairkan kepemilikan pihak baru yang bermusuhan.
Pil bunuh diri berbeda dari situasi ke situasi, dan dapat mengakibatkan perpecahan atau pembubaran perusahaan. Pembelaan semacam itu paling sering diterapkan dalam keadaan ketika pesaing mencoba pengambilalihan yang tidak bersahabat, dan manajemen target atau kepemilikan saat ini, yang memandang pengambilalihan sebagai kesimpulan yang sudah berlalu, lebih memilih perusahaan tidak ada lagi daripada melihatnya jatuh ke tangan luar. Dalam kasus yang jarang terjadi ini, direktur perusahaan percaya bahwa pembelaan terbaik mereka terhadap pengambilalihan yang tidak bersahabat adalah dengan menghentikan operasi atau ditempatkan di bawah perlindungan pengadilan kebangkrutan .
Tindakan pil bunuh diri paling sering diadopsi oleh perusahaan kecil. Keputusan tersebut tidak dianggap enteng dan hanya akan diambil jika dewan direksi yakin bahwa pengambilalihan oleh pesaing akan berarti akhir bisnis atau mengakibatkan kerugian yang tidak dapat diperbaiki pada rencana bisnis yang sedang berjalan.
Sebuah perusahaan dapat terlibat dalam taktik penghancuran diri ini jika khawatir perusahaannya akan ditutup begitu saja setelah pengakuisisi memilih aset dan orang terbaiknya. Daripada membiarkan hal itu terjadi, mungkin memutuskan untuk mengadopsi langkah-langkah yang membuat pengambilalihan menjadi tidak mungkin.
Metode Pil Bunuh Diri
Ada beberapa strategi merusak yang dapat dilakukan manajemen untuk mencegah predator luar membeli bisnisnya. Contoh umum termasuk:
- Mengambil Hutang yang Berlebihan: Meminjam banyak uang dengan harga yang terlalu tinggi adalah salah satu cara untuk menghalangi pembeli. Jika pengambilalihan tersebut akhirnya berhasil, pihak pengakuisisi tiba-tiba akan mendapati dirinya mewarisi segunung hutang dan pembayaran yang belum dibayar, melumpuhkan keuangannya dan mempersulit pengalokasian modal untuk meningkatkan bisnis, membuatnya selaras dengan apa pun yang dimilikinya dan menangkap sinergi .
- Dividen Khusus: Cara lain untuk membuat neraca menjadi kurang menarik adalah dengan melakukan pembayaran pendapatan besar satu kali kepada pemegang saham yang ada. Sebuah dividen khusus bisa menyatakan bahwa menghabiskannya modal kerja ke tingkat bahwa operasi tidak bisa lagi dibiayai.
- Membuang Aset Kunci: Perusahaan target adalah target karena orang lain melihat nilai dalam apa yang dimilikinya. Hal tersebut mungkin tidak berlaku lagi jika asetnya yang paling menarik dijual dengan harga diskon kepada pihak lain kecuali calon pengakuisisi.