Pro dan kontra dari euro – (Keuangan)

Pada tanggal 1 Januari 1999, Uni Eropa memperkenalkan mata uang barunya, euro. Euro diciptakan untuk mendorong pertumbuhan, stabilitas, dan integrasi ekonomi di Eropa. Awalnya, euro adalah mata uang utama yang digunakan untuk pertukaran antar negara di dalam serikat pekerja. Orang-orang di setiap negara terus menggunakan mata uang mereka sendiri. Namun, dalam tiga tahun, euro ditetapkan sebagai mata uang sehari-hari dan menggantikan mata uang domestik banyak negara anggota. Euro masih belum diadopsi secara universal oleh semua anggota UE sebagai mata uang utama. Namun, banyak dari mereka yang mematok mata uang mereka dengan cara tertentu.

Mengingat pengaruh yang sangat besar dari mata uang euro pada ekonomi global, ada gunanya untuk melihat lebih dekat kelebihan dan kekurangannya. Euro, yang dikendalikan oleh Bank Sentral Eropa ( ECB ), diluncurkan dengan kemeriahan dan antisipasi yang luar biasa. Namun, kelemahan besar euro menjadi lebih jelas ketika diuji oleh serangkaian tantangan di awal abad ke-21.

Apa Pro dan kontra dari euro?

Euro dibuat pada tanggal 1 Januari 1999, dan dirancang untuk mendukung integrasi ekonomi di Eropa.
Keuntungan euro termasuk mempromosikan perdagangan, mendorong investasi, dan saling mendukung.
Pada sisi negatifnya, euro disalahkan atas kebijakan moneter yang terlalu kaku dan dituduh kemungkinan bias yang menguntungkan Jerman.

Pro

Mempromosikan Perdagangan

Manfaat utama euro terkait dengan peningkatan perdagangan. Perjalanan menjadi lebih mudah dengan menghilangkan kebutuhan untuk menukar uang. Lebih penting lagi, risiko mata uang dihilangkan dari perdagangan Eropa. Dengan euro, bisnis Eropa dapat dengan mudah mengunci harga terbaik dari pemasok di negara zona euro lainnya. Itu membuat harga menjadi transparan dan meningkatkan persaingan antar perusahaan di negara-negara yang menggunakan euro. Tenaga kerja dan barang dapat mengalir lebih mudah melintasi perbatasan ke tempat mereka dibutuhkan, membuat seluruh serikat bekerja lebih efisien.

Mendorong Investasi

Euro juga mendukung investasi lintas batas di zona euro. Investor di negara yang menggunakan mata uang asing menghadapi risiko nilai tukar mata uang asing yang signifikan, yang dapat menyebabkan alokasi modal yang tidak efisien. Meskipun saham juga memiliki risiko nilai tukar, dampaknya terhadap obligasi jauh lebih besar karena volatilitasnya yang lebih rendah. Harga sebagian besar instrumen utang sangat stabil sehingga nilai tukar memengaruhi pengembalian jauh lebih banyak daripada suku bunga atau kualitas kredit. Akibatnya, obligasi mata uang asing memiliki profil pengembalian risiko yang buruk bagi sebagian besar investor.

Sebelum adanya euro, perusahaan-perusahaan sukses di negara-negara dengan mata uang lemah masih harus membayar suku bunga tinggi. Di sisi lain, perusahaan yang kurang efisien di negara dengan mata uang stabil menikmati tingkat bunga yang relatif rendah. Risiko utama dalam pemberian pinjaman lintas batas adalah risiko mata uang, bukan risiko gagal bayar. Dengan euro, investor di negara dengan tingkat suku bunga rendah, seperti Jerman dan Belanda, dapat meminjamkan uang kepada perusahaan di negara zona euro lain tanpa risiko mata uang.

Saling mendukung

Secara teori, euro harus membantu negara-negara yang mengadopsinya untuk saling mendukung selama krisis. Mata uang negara dengan ekonomi yang lebih besar cenderung lebih stabil karena dapat menyebarkan risiko dengan lebih efektif. Misalnya, negara Karibia kecil yang makmur pun bisa dilanda badai. Di sisi lain, negara bagian Florida di AS dapat meminta bantuan dari negara bagian lain di Amerika Serikat untuk membangun kembali setelah badai. Akibatnya, dolar AS menjadi salah satu mata uang paling stabil di dunia.

Krisis virus corona menguji saling dukung di zona euro pada tahun 2020. Awalnya, aksi kolektif tidak cukup. Lebih buruk lagi, banyak negara menutup perbatasan mereka satu sama lain. Namun, Bank Sentral Eropa secara konsisten membeli cukup banyak utang di negara-negara yang terkena dampak , terutama Italia, untuk menjaga suku bunga relatif rendah. Lebih penting lagi, Prancis dan Jerman mendukung dana pemulihan senilai lebih dari 500 miliar euro.

Kontra

Kebijakan Moneter yang Kaku

Sejauh ini, kelemahan terbesar euro adalah kebijakan moneter tunggal yang seringkali tidak sesuai dengan kondisi ekonomi lokal. Merupakan hal yang umum bagi sebagian UE untuk menjadi makmur, dengan pertumbuhan tinggi dan pengangguran rendah. Sebaliknya, yang lain menderita kemerosotan ekonomi yang berkepanjangan dan pengangguran yang tinggi.

Solusi Keynesian klasik untuk masalah ini sama sekali berbeda. Negara dengan pertumbuhan tinggi harus memiliki suku bunga tinggi untuk mencegah inflasi, panas berlebih, dan akhirnya kehancuran ekonomi. Negara dengan pertumbuhan rendah harus menurunkan suku bunga untuk merangsang pinjaman. Secara teori, negara dengan tingkat pengangguran yang tinggi tidak perlu terlalu mengkhawatirkan inflasi karena ketersediaan pengangguran untuk memproduksi lebih banyak barang. Sayangnya, suku bunga tidak dapat dinaikkan secara bersamaan di negara dengan pertumbuhan tinggi dan diturunkan di negara dengan pertumbuhan rendah ketika mereka memiliki mata uang tunggal seperti euro.

Faktanya, euro menyebabkan kebalikan dari kebijakan ekonomi standar yang akan diterapkan selama krisis utang negara Eropa. Karena pertumbuhan melambat dan pengangguran meningkat di negara-negara seperti Italia dan Yunani, investor mengkhawatirkan solvabilitas mereka, sehingga menaikkan suku bunga. Biasanya, tidak akan ada kekhawatiran solvabilitas bagi pemerintah di bawah rezim uang kertas karena pemerintah pusat dapat memerintahkan bank sentral untuk mencetak lebih banyak uang.

Namun, independensi Bank Sentral Eropa berarti mencetak uang bukanlah pilihan bagi pemerintah zona euro. Suku bunga yang lebih tinggi meningkatkan pengangguran dan bahkan menyebabkan deflasi dan pertumbuhan ekonomi negatif di beberapa negara. Akan adil untuk mengatakan bahwa euro berkontribusi pada depresi ekonomi di Yunani.

Kemungkinan Bias yang Mendukung Jerman

Tahap pertama euro adalah mekanisme nilai tukar Eropa ( ERM ), di mana calon anggota zona euro di masa depan menetapkan nilai tukar mereka ke mark Jerman. Jerman memiliki ekonomi terbesar di zona euro dan memiliki sejarah kebijakan moneter yang baik sejak Perang Dunia II. Namun, mematok nilai tukar ke mark Jerman mungkin telah menciptakan bias yang menguntungkan Jerman.

Referensi cepat

Gagasan bahwa euro lebih menyukai Jerman secara politis kontroversial, tetapi ada beberapa dukungan untuk itu.

Pada 1990-an, Jerman menerapkan kebijakan moneter yang lebih longgar untuk menangani beban reunifikasi. Akibatnya, ekonomi Inggris yang kuat pada era tersebut mengalami inflasi yang berlebihan. Inggris pertama kali dipaksa untuk menaikkan suku bunga dan akhirnya didorong keluar dari ERM pada Black Wednesday pada tahun 1992.

Ekonomi Jerman relatif makmur pada tahun 2012, dan kebijakan moneter Eropa terlalu ketat untuk negara-negara yang lebih lemah. Portugal, Italia, Irlandia, Yunani, dan Spanyol semuanya menghadapi hutang yang tinggi, suku bunga tinggi, dan pengangguran yang tinggi. Kali ini, kebijakan moneter terlalu ketat ketimbang terlalu longgar. Satu-satunya hal yang konstan adalah euro terus mendukung Jerman.