Apa Rasio Bid-to-Cover?
Rasio bid-to-cover adalah jumlah dolar dari diterima dalam keamanan Treasury versus jumlah yang dijual. Rasio bid-to-cover merupakan indikator permintaan . Rasio yang tinggi merupakan indikasi permintaan yang kuat.
tawaran yanglelangsekuritas Treasury
Poin Penting
- Rasio bid-to-cover adalah jumlah dolar dari tawaran yang diterima dalam lelang keamanan Treasury versus jumlah yang dijual.
- Rasio bid-to-cover merupakan indikator permintaan sekuritas Treasury; rasio yang tinggi merupakan indikasi permintaan yang kuat.
- Untuk mendapatkan ukuran permintaan yang akurat, penting untuk membandingkan rasio bid-to-cover lelang dengan rata-rata dari 12 lelang sebelumnya.
Memahami Rasio Tawaran untuk Mencakup
Lelang treasury biasanya terjadi lebih sering untuk masalah jangka pendek: mingguan untuk tagihan, bulanan untuk catatan, dan triwulanan untuk obligasi. Pembeli dapat mencakup , dana investasi, dana pensiun, pihak asing, dan investor individu.
dealer utama
Misalnya, jika lelang Treasury menawarkan $ 20 miliar obligasi tujuh tahun, dan tawaran sebesar $ 40 miliar diterima, maka rasio bid-to-cover adalah 2,0. Lelang yang berhasil adalah lelang di mana rasio bid-to-cover secara substansial melebihi rata-rata 12 lelang sebelumnya untuk jenis keamanan tersebut. Di sisi lain, rasio yang rendah merupakan indikasi lelang yang mengecewakan. Rasio bid-to-cover biasanya melebihi 2.0, terutama untuk sekuritas jangka pendek.
Penawaran diajukan melalui Treasury Automated Auction System (TAAPS) atau melalui TreasuryDirect. Pembeli terbesar adalah dealer utama dan biasanya mereka menjualnya nanti di pasar sekunder. Untuk memastikan bahwa pasar sekunder tetap kompetitif, penawar diizinkan untuk membeli tidak lebih dari 35% dari suatu penawaran.
Setelah lelang selesai, penawar kompetitif akan menerima jumlah yang mereka tawar pada ditawarkan, dimulai dengan hasil terendah. Sistem kemudian beralih ke hasil tawaran terendah berikutnya, dan seterusnya sampai seluruh penawaran selesai.
hasil yang
Contoh Rasio Tawaran-untuk-Cover
Berikut adalah contoh hasil lelang Treasury note 10 tahun pada tanggal 15 November 2019 seperti dilansir situs TreasuryDirect (diperbarui secara real-time segera setelah hasil lelang tersedia):
- Panah abu-abu menunjukkan jenis sekuritas, suku bunga wesel, dan tanggal penerbitan 15 November 2019. Tanggal jatuh tempo 15 November 2029, tercantum di bawah tanggal penerbitan.
- Jumlah total yang dilelang terdaftar di bawah kolom – disorot dengan warna hijau – menunjukkan sekitar $ 27 miliar dari Treasury notes yang dilelang.
Diterima
- kolom menunjukkan jumlah permintaan, yang lebih dari $ 67 miliar.
ditenderkan
- Dengan kata lain, ada lebih banyak permintaan untuk Treasury daripada yang dilelang.
- Hasilnya, rasio bid-to-cover adalah 2,49 – yang terletak di bagian bawah dokumen – disorot dengan warna biru.