Apa Rasio menyebar?
Rasio spread adalah strategi opsi netral di mana investor secara bersamaan memiliki opsi panjang dan pendek atau tertulis dalam jumlah yang tidak sama. Namanya berasal dari struktur perdagangan di mana jumlah posisi pendek ke posisi panjang memiliki rasio tertentu. Rasio yang paling umum adalah dua banding satu, di mana terdapat dua kali lebih banyak posisi pendek.
Secara konseptual, ini mirip dengan strategi penyebaran di mana ada posisi pendek dan panjang dari jenis opsi yang sama (put atau panggil) pada aset dasar yang sama. Perbedaannya adalah rasionya tidak satu banding satu.
Poin Penting
- Rasio spread melibatkan pembelian opsi beli atau jual yaitu ATM atau OTM, dan kemudian menjual dua (atau lebih) opsi yang sama lebih lanjut OTM.
- Panggilan jual beli dalam struktur ini disebut sebagai sebaran rasio panggilan.
- Jual beli put dalam struktur ini disebut sebagai put ratio spread.
- Ada risiko tinggi jika harga bergerak di luar harga kesepakatan dari opsi yang dijual, sedangkan keuntungan maksimum adalah selisih pemogokan ditambah kredit bersih yang diterima.
Memahami Ratio Spread
Trader menggunakan strategi rasio ketika mereka yakin harga aset dasar tidak akan banyak bergerak, meskipun perdagangan spread tergantung pada jenis rasio yang digunakan, trader mungkin sedikit bullish atau bearish .
Jika trader sedikit bearish, mereka akan menggunakan spread rasio put. Jika mereka sedikit bullish, mereka akan menggunakan spread rasio panggilan. Rasio biasanya dua opsi tertulis untuk setiap opsi panjang, meskipun pedagang dapat mengubah rasio ini.
Spread rasio panggilan melibatkan membeli satu opsi panggilan uang (ATM) atau uang keluar (OTM), sementara juga menjual / menulis dua opsi panggilan yang selanjutnya OTM (serangan lebih tinggi).
Spread rasio put membeli satu ATM atau OTM put option, sementara juga menulis dua opsi lebih lanjut yaitu OTM lebih lanjut (strike rendah).
Keuntungan maksimal untuk perdagangan adalah perbedaan antara harga kesepakatan panjang dan pendek, ditambah kredit bersih yang diterima (jika ada).
Kekurangannya adalah potensi kerugian secara teoritis tidak terbatas. Dalam perdagangan spread reguler ( bull call atau bear put, misalnya), opsi panjang cocok dengan opsi pendek sehingga pergerakan besar harga pokok tidak dapat membuat kerugian besar. Namun, dalam spread rasio, bisa ada dua kali atau lebih banyak posisi pendek daripada posisi buy. Posisi buy hanya bisa cocok dengan sebagian dari posisi short yang meninggalkan trader dengan opsi telanjang atau tidak tertutup untuk sisanya.
Untuk penyebaran rasio panggilan, kerugian terjadi jika harga bergerak besar ke atas, karena pedagang telah menjual lebih banyak posisi daripada posisi panjangnya.
Untuk spread put ratio, kerugian terjadi jika harga bergerak besar ke sisi bawah, sekali lagi karena trader telah menjual lebih banyak daripada posisi beli.
Contoh Rasio Spread Trade di Apple Inc.
Bayangkan seorang pedagang tertarik untuk menempatkan rasio panggilan menyebar di Apple Inc. ( AAPL ) karena mereka yakin harga akan tetap datar atau hanya naik sedikit. Saham diperdagangkan pada $ 207 dan mereka memutuskan untuk menggunakan opsi yang kedaluwarsa dalam dua bulan.
Mereka membeli satu panggilan dengan strike price $ 210 seharga $ 6,25, atau $ 625 ($ 6,25 x 100 saham).
Mereka menjual dua panggilan dengan harga kesepakatan $ 215 untuk $ 4,35, atau $ 870 ($ 4,35 x 200 saham).
Ini memberi pedagang kredit bersih sebesar $ 245. Ini adalah keuntungan mereka jika saham turun atau tetap di bawah $ 210, karena semua opsi akan kedaluwarsa tanpa nilai.
Jika saham diperdagangkan antara $ 210 dan $ 215 ketika opsi kedaluwarsa, pedagang akan mendapat untung pada posisi opsi ditambah kredit.
Misalnya, jika saham diperdagangkan pada $ 213, panggilan yang dibeli akan bernilai $ 3, atau $ 300, ditambah kredit $ 245 (karena panggilan yang dijual kedaluwarsa tidak berharga), dengan keuntungan $ 545. Keuntungan maksimal terjadi jika harga saham $ 215.
Jika saham naik di atas $ 215, pedagang menghadapi potensi kerugian.
Asumsikan harga Apple adalah $ 225 saat opsi kedaluwarsa.
- Panggilan yang dibeli bernilai $ 15 atau $ 150 ($ 225 – $ 210 x 100 saham)
- Kedua panggilan yang dijual masing-masing kehilangan $ 10 atau $ 200 ($ 225 – $ 215 x 200 saham)
- Pedagang masih memiliki kredit $ 245.