Rasio P / E 10 | Finansial 2022

Apa Rasio P / E 10?

Rasio P / E 10 adalah ukuran penilaian yang umumnya diterapkan pada indeks ekuitas luas yang menggunakan pendapatan per saham riil selama 10 tahun. Rasio P / E 10 juga menggunakan laba riil yang diperhalus untuk menghilangkan fluktuasi laba bersih yang disebabkan oleh variasi margin laba selama siklus bisnis yang khas. Rasio P / E 10 juga dikenal sebagai rasio harga terhadap pendapatan (CAPE) yang disesuaikan secara siklis atau rasio Shiller PE.

Poin Penting:

Rasio P / E 10 adalah ukuran penilaian untuk ekuitas yang menggunakan pendapatan per saham riil selama 10 tahun.
Rasio P / E 10 juga menggunakan laba riil yang diperhalus untuk menghilangkan fluktuasi laba bersih.
Rasio P / E 10 juga dikenal sebagai rasio harga terhadap pendapatan yang disesuaikan secara siklis (CAPE) atau rasio Shiller PE.

Memahami Rasio P / E 10

Rasio tersebut dipopulerkan oleh profesor Universitas Yale Robert Shiller, penulis buku terlaris “Irrational Exuberance,” yang memenangkan Hadiah Nobel dalam Ilmu Ekonomi pada tahun 2013. Shiller menarik perhatian setelah dia memperingatkan bahwa hingar bingar reli pasar saham AS akhir-akhir ini Tahun 1990-an akan berubah menjadi gelembung.

Rasio P / E 10 didasarkan pada karya investor terkenal Benjamin Graham dan David Dodd dalam buku besar investasi legendaris tahun 1934 mereka “Analisis Keamanan.”Investor mengaitkan rasio P / E yang tidak logis dengan fluktuasi sementara dan terkadang ekstrim dalam siklus bisnis.Untuk kelancaran pendapatan perusahaan selama periode, Graham dan Dodd direkomendasikan menggunakan rata-rata multi-tahun laba per saham (EPS) -seperti lima, tujuh, atau 10 tahun-ketika menghitung rasio P / E .

Bagaimana Menghitung Rasio P / E 10

Rasio P / E 10 dihitung sebagai berikut: ambil EPS tahunan dari indeks ekuitas, seperti S&P 500, selama 10 tahun terakhir. Sesuaikan pendapatan ini untuk inflasi menggunakan indeks harga konsumen (CPI) —yaitu, sesuaikan pendapatan sebelumnya dengan dolar saat ini. Ambil rata-rata angka EPS nyata ini selama 10 tahun. Bagilah tingkat S&P 500 saat ini dengan angka EPS rata-rata 10 tahun untuk mendapatkan rasio P / E 10 atau rasio CAPE .

Rasio P / E 10 sangat bervariasi dari waktu ke waktu.Menurut data yang pertama kali disajikan dalam “Irrational Exuberance” (yang dirilis pada Maret 2000, bertepatan dengan puncak ledakan dotcom ), dan diperbarui untuk mencakup periode 1881 hingga Agustus 2020, rasionya bervariasi dari yang terendah di 4,78 pada bulan Desember. 1920 ke tertinggi 44,20 pada Desember 1999. Pada Agustus 2020, rata-rata P / E 10 bersejarah adalah 17,1.

Menggunakan data pasar dari laporan pendapatan yang diperkirakan (1881 hingga 1956) dan aktual (1957 dan seterusnya) dari indeks S&P , Shiller dan John Campbell menemukan bahwa semakin rendah CAPE, semakin tinggi kemungkinan investor kembali dari ekuitas selama 20 tahun berikutnya.

Kekurangan Rasio P / E 10

Kritik terhadap rasio P / E 10 adalah rasio P / E 10 tidak selalu akurat dalam menandakan puncak atau dasar pasar.Misalnya, sebuah artikel di American Association of Individual Investors Journal edisi September 2011 mencatat bahwa rasio CAPE untuk S&P 500 adalah 23,35 pada Juli 2011.

Membandingkan rasio ini dengan rata-rata CAPE jangka panjang sebesar 16,41 menunjukkan bahwa indeks dinilai lebih dari 40% pada saat itu.Artikel tersebut menyarankan bahwa rasio CAPE memberikan pandangan pasar yangterlalu bearish karena pengukuran penilaian konvensional seperti P / E menunjukkan perdagangan S&P 500 pada kelipatan 16,17 (berdasarkan laba yang dilaporkan) atau 14,84 (berdasarkan laba operasi). Meskipun S&P 500 benar-benar turun 16% dalam satu bulan dari pertengahan Juli hingga pertengahan Agustus 2011, indeks kemudian naik lebih dari 35% dari Juli 2011 ke level tertinggi baru pada November 2013.

Apa Rasio P / E 10?

Poin Penting:

Memahami Rasio P / E 10

Bagaimana Menghitung Rasio P / E 10

Kekurangan Rasio P / E 10

Artikel terkait