Reksa Dana Nilai Relatif | Finansial 2022

Apa Reksa Dana Nilai Relatif?

Dana nilai relatif adalah dana investasi yang dikelola secara aktif yang berupaya memanfaatkan perbedaan temporer dalam harga sekuritas terkait. Pendekatan investasi ini sering digunakan oleh hedge fund .

Strategi umum ketika mengelola dana nilai relatif disebut perdagangan berpasangan, yang terdiri dari memulai posisi panjang dan pendek untuk sepasang aset yang sangat berkorelasi. Dalam beberapa kasus, dana nilai relatif dapat menghasilkan keuntungan bebas risiko melalui proses jual beli dua sekuritas yang berbeda dalam waktu yang bersamaan, yang disebut arbitrase.

Poin Penting

Dana nilai relatif berupaya mengeksploitasi kesalahan harga sekuritas terkait.
Dana tersebut menggunakan analisis untuk menentukan apakah suatu aset dinilai terlalu rendah atau dinilai terlalu tinggi dan akan dibeli atau dijual sesuai dengan itu.
Perdagangan pasangan adalah strategi umum dana nilai relatif di mana posisi panjang dan pendek dimulai untuk sepasang aset yang sangat berkorelasi.

Memahami Relative Value Funds

Sementara sebagian besar dana investasi mengevaluasi calon investasi secara terpisah, dana nilai relatif menilai calon dengan membandingkan harga mereka dengan aset terkait, atau tolok ukur. Misalnya, dana nilai relatif dapat mengevaluasi daya tarik perusahaan teknologi dengan membandingkan harga dan fundamentalnya dengan perusahaan lain dalam industrinya, sedangkan sebagian besar investor kemungkinan besar akan mengevaluasi perusahaan berdasarkan keunggulan individualnya. Tujuan dana nilai relatif adalah untuk mengidentifikasi aset yang salah harga dalam kaitannya satu sama lain.

Dana nilai relatif biasanya adalah dana lindung nilai, yang sering kali berusaha menggunakan leverage untuk memperkuat keuntungannya. Dana tersebut akan menggunakan perdagangan margin untuk mengambil posisi buy pada sekuritas yang mereka anggap undervalued, sementara pada saat yang sama mengambil posisi short pada sekuritas terkait yang mereka anggap dinilai terlalu tinggi.

Pertanyaan apakah sekuritas itu undervalued atau overvalued bersifat spekulatif, dan investor akan mencoba untuk menentukannya dengan menggunakan berbagai pendekatan yang berbeda. Strategi umum adalah mengandalkan pengembalian ke mean .

Dengan kata lain, investor akan sering berasumsi bahwa, dalam jangka panjang, harga akan kembali ke rata-rata historis jangka panjangnya. Oleh karena itu, jika suatu aset relatif mahal dibandingkan dengan tingkat historisnya, itu akan dipandang sebagai kandidat untuk penjualan singkat. Sebaliknya, perdagangan di bawah level historis akan dipandang sebagai kandidat lama.

Strategi nilai relatif yang paling umum digunakan adalah perdagangan berpasangan, meskipun pendekatan ini diterapkan dalam berbagai cara oleh investor. Beberapa investor akan berusaha untuk mengeksploitasi valuasi yang berbeda antara sekuritas yang sangat erat kaitannya satu sama lain, seperti pesaing dalam industri migas yang termasuk dalam Indeks S&P 500 .

Investor lain mungkin mengadopsi pendekatan makroekonomi , berusaha mengeksploitasi kesalahan harga antara saham, obligasi, opsi, dan mata uang berjangka relatif terhadap kinerja negara tempat mereka beroperasi.

Pendekatan terakhir ini masih dianggap perdagangan berpasangan, tetapi mengidentifikasi unsur korelatif yang relevan dan menyusun transaksi yang diperlukan jauh lebih kompleks dalam skenario ini daripada dalam skenario yang lebih umum untuk memulai posisi panjang dan pendek di dua aset terkait.

Contoh Dunia Nyata dari Relative Value Fund

Misalkan Anda adalah pengelola dana nilai relatif yang berusaha mengeksploitasi kesalahan harga antara sekuritas yang berkorelasi. Dalam menerapkan strategi ini, perusahaan Anda menggunakan berbagai pendekatan, yang bervariasi sehubungan dengan profil imbalan risiko mereka .

Di ujung spektrum berisiko rendah adalah peluang arbitrase sejati. Meskipun ini jarang terjadi, mereka menawarkan kesempatan untuk mendapatkan keuntungan dengan praktis tanpa risiko dan oleh karena itu merupakan jenis aktivitas yang disukai perusahaan Anda. Contohnya adalah Anda terkadang dapat membeli dan menjual secara bersamaan instrumen hutang konversi bersama dengan saham yang mendasarinya. Dengan melakukan ini, Anda secara efektif mengeksploitasi perbedaan temporer dalam penilaian mereka.

Lebih sering, perdagangan Anda lebih spekulatif. Misalnya, Anda sering menjual sekuritas yang dinilai terlalu tinggi relatif terhadap kelompok sejawat mereka , sambil mengambil pendekatan jangka panjang dengan rekan-rekan mereka yang kurang dihargai. Dengan membuat keputusan ini, Anda mengandalkan asumsi bahwa masa lalu akan berulang, dan dalam jangka panjang, harga akan kembali ke nilai rata-rata atau rata-rata historisnya.

Karena tidak ada cara untuk mengetahui kapan pengembalian rata-rata ini akan terjadi, kesalahan harga yang tidak dapat dijelaskan ini mungkin akan bertahan untuk jangka waktu yang lama. Risiko ini semakin bertambah ketika leverage terlibat karena biaya bunga dan risiko margin call .

Apa Reksa Dana Nilai Relatif?

Poin Penting

Memahami Relative Value Funds

Contoh Dunia Nyata dari Relative Value Fund

Artikel terkait