Dalam era globalisasi yang semakin meningkat dan volatilitas mata uang yang meningkat, perubahan nilai tukar memiliki pengaruh yang besar terhadap operasi dan profitabilitas perusahaan. Gejolak nilai tukar tidak hanya memengaruhi perusahaan multinasional dan besar, tetapi juga memengaruhi perusahaan kecil dan menengah, termasuk mereka yang hanya beroperasi di negara asalnya. Meskipun memahami dan mengelola risiko nilai tukar merupakan subjek yang sangat penting bagi pemilik bisnis, investor juga harus memahaminya karena dampaknya yang besar terhadap kepemilikan mereka.
Apa Risiko Nilai Tukar: Paparan Ekonomi?
Perusahaan dihadapkan pada tiga jenis risiko yang disebabkan oleh volatilitas mata uang:
-
- Eksposur transaksi muncul dari pengaruh fluktuasi nilai tukar terhadap kewajiban perusahaan untuk melakukan atau menerima pembayaran dalam mata uang asing. Jenis eksposur ini bersifat jangka pendek hingga menengah.
- Eksposur translasi timbul dari pengaruh fluktuasi mata uang terhadap laporan keuangan konsolidasian perusahaan , terutama jika perusahaan tersebut memiliki anak perusahaan asing. Jenis eksposur ini adalah jangka menengah hingga jangka panjang.
- Eksposur ekonomi (atau operasi) kurang diketahui dibandingkan dua sebelumnya tetapi bagaimanapun juga merupakan risiko yang signifikan. Hal ini disebabkan oleh pengaruh fluktuasi mata uang yang tidak terduga terhadap arus kas masa depan dan nilai pasar perusahaan dan bersifat jangka panjang. Dampaknya bisa sangat besar, karena perubahan nilai tukar yang tidak terduga dapat sangat mempengaruhi posisi kompetitif perusahaan, bahkan jika tidak beroperasi atau dijual ke luar negeri. Misalnya, produsen furnitur AS yang hanya menjual secara lokal masih harus bersaing dengan impor dari Asia dan Eropa, yang mungkin menjadi lebih murah dan dengan demikian lebih kompetitif jika dolar menguat tajam.
Perhatikan bahwa eksposur ekonomi berkaitan dengan perubahan tak terduga dalam nilai tukar – yang menurut definisi tidak mungkin diprediksi – karena manajemen perusahaan mendasarkan anggaran dan prakiraan mereka pada asumsi tertentu, yang mewakili perubahan nilai mata uang yang diharapkan. Selain itu, sementara eksposur transaksi dan terjemahan dapat diperkirakan secara akurat dan oleh karena itu dilindungi nilai , eksposur ekonomi sulit untuk diukur secara tepat dan sebagai akibatnya, sulit untuk dilindungi nilai.
Contoh Eksposur Ekonomi
Berikut adalah contoh hipotetis eksposur ekonomi. Pertimbangkan farmasi AS yang besar dengan anak perusahaan dan operasi di sejumlah negara di seluruh dunia. Pasar ekspor terbesar perusahaan adalah Eropa dan Jepang, yang bersama-sama menyumbang 40% dari pendapatan tahunannya. Manajemen telah memperhitungkan penurunan rata-rata 3% untuk dolar terhadap euro dan yen Jepang untuk tahun ini dan dua tahun ke depan.
Pandangan bearish mereka terhadap dolar didasarkan pada masalah-masalah seperti kebuntuan anggaran AS yang berulang, serta defisit neraca berjalan dan fiskal negara yang meningkat , yang mereka perkirakan akan membebani greenback di masa depan.
Namun, ekonomi AS yang meningkat pesat telah memicu spekulasi bahwa Federal Reserve mungkin akan memperketat kebijakan moneter lebih cepat dari yang diharapkan. Akibatnya, dolar telah menguat, dan selama beberapa bulan terakhir telah menguat sekitar 5% terhadap euro dan yen. Prospek untuk dua tahun ke depan menunjukkan kenaikan lebih lanjut untuk dolar, karena kebijakan moneter di Jepang tetap sangat stimulatif dan ekonomi Eropa baru saja keluar dari resesi.
Perusahaan farmasi AS dihadapkan tidak hanya dengan eksposur transaksi (karena penjualan ekspornya yang besar) dan eksposur terjemahan (karena memiliki anak perusahaan di seluruh dunia), tetapi juga eksposur ekonomi. Ingat bahwa manajemen telah memperkirakan dolar turun sekitar 3% per tahun terhadap euro dan yen selama periode tiga tahun, tetapi greenback telah naik 5% terhadap mata uang ini, varian delapan poin persentase dan tumbuh. Ini jelas akan berdampak negatif pada penjualan dan arus kas perusahaan. Investor yang cerdas telah memahami tantangan yang dihadapi perusahaan karena fluktuasi mata uang ini dan saham telah menurun 7% dalam beberapa bulan terakhir.
Menghitung Eksposur
Nilai aset asing atau arus kas luar negeri berfluktuasi seiring dengan perubahan nilai tukar. Dari kelas Statistik 101 Anda, Anda akan mengetahui bahwa analisis regresi nilai aset (P) versus nilai tukar spot (S) harus menghasilkan persamaan regresi berikut:
Sebuahsset Vsebuahlue(P.)=Sebuah+(b
Related Posts
- Tiga strategi untuk memitigasi risiko mata uang (EUFX)
- Lindung Nilai Terhadap Risiko Nilai Tukar dengan ETF Mata Uang
- Opsi Saham Karyawan (ESO)
- Risiko lindung nilai dengan swap mata uang
- Bagaimana Mengunci Nilai Tukar
- Mengapa Bitcoin Memiliki Nilai?
- Nilai tukar mata uang internasional dan contoh
- Bagaimana nilai tukar internasional ditetapkan?
- Pengantar Risiko Coupleparty
- Trading Forex: Panduan Pemula