Setel Ulang Margin | Finansial 2022

Apa Setel Ulang Margin?

Reset margin adalah selisih antara tingkat bunga sebenarnya dari pinjaman atau sekuritas hutang dan indeks yang menjadi dasar suku bunganya. Margin reset akan selalu positif, karena ditambahkan ke indeks atau tingkat referensi yang mendasarinya.

Misalnya, reset margin pada hipotek suku bunga yang dapat disesuaikan (ARM), yang dikenal sebagai margin ARM, adalah bunga yang ditambahkan ke suku bunga indeks (variabel) untuk menentukan suku bunga terindeks penuh dari ARM .

Poin Penting

Reset margin adalah jumlah bunga yang ditambahkan ke produk suku bunga mengambang ketika tingkat variabel diatur ulang.
Margin reset biasanya dinyatakan sebagai poin basis atau poin persentase di atas beberapa indeks atau tingkat referensi seperti LIBOR.
Reset margin biasanya terlihat pada sekuritas seperti floating rate notes atau swap, serta pinjaman konsumen seperti ARM.

Memahami Reset Margin

Fitur reset margin paling sering terlihat pada sekuritas atau pinjaman suku bunga mengambang. Ini adalah tingkat di atas tingkat referensi atau indeks yang digunakan untuk menentukan tingkat bunga untuk sekuritas dengan tingkat yang dapat disesuaikan. Reset margin kemudian ditambahkan ke tingkat referensi, seperti LIBOR , untuk kewajiban suku bunga mengambang.

Reset margin biasanya dinyatakan dalam basis poin (bps) atau poin persentase, yang ditambahkan ke tingkat referensi yang berlaku saat produk suku bunga mengambang atau variabel disetel ulang (biasanya setiap tiga bulan, setengah tahunan, atau tahunan). Jadi, jika hipotek ARM diterbitkan dengan margin reset 150 bps di atas LIBOR, diatur ulang setiap enam bulan, maka suku bunga efektif ARM adalah LIBOR + 1,5% pada setiap tanggal reset.

Contoh Reset Margin

Reset margin juga digunakan secara luas dalam sekuritas hutang dengan tingkat variabel. Sebagai contoh, katakanlah tingkat bunga dari sebuah catatan suku bunga mengambang (FRN) yang diterbitkan oleh ABC Corp. dikutip sebagai LIBOR 3 bulan ditambah 50 bps. 0,5% adalah reset margin, artinya jika LIBOR adalah 2,36% maka suku bunga wesel akan ditetapkan pada 2,86%. Bank dapat meminjam uang di LIBOR tanpa markup dan, untuk merealisasikan keuntungan dari pinjaman, akan menambahkan reset margin saat meminjamkan dana.

Indeks atau tingkat referensi lain yang mungkin termasuk suku bunga utama, Euro Interbank Offer Rate (EURIBOR), suku bunga federal fund, suku bunga US Treasury , dll. Ketika suku bunga naik, reset margin dinaikkan untuk mencerminkan tingkat yang lebih tinggi. Misalnya, jika persepsi kelayakan kredit penerbit surat berharga mengambang dari contoh di atas berubah negatif, investor di ABC Corp. mungkin menuntut tingkat bunga yang lebih tinggi, katakanlah LIBOR 3 bulan ditambah 65 bps. Dalam hal ini, tingkat kupon akan disesuaikan menjadi 3,01%, mengikuti margin reset yang lebih tinggi. Akibatnya, tingkat kupon disetel ulang berdasarkan margin kuotasi di atas LIBOR.

Pertimbangan Khusus

Beberapa catatan harga yang dapat disesuaikan, yang dikenal sebagai catatan ulang yang dapat diperpanjang , memungkinkan margin pengaturan ulang ditentukan berdasarkan kebijaksanaan penerbit. Untuk sekuritas ini, penerbit dapat mengatur ulang tingkat kupon sehingga sekuritas akan diperdagangkan pada par atau harga di atas par. Misalnya, tingkat kupon pada floater adalah suku bunga Treasury 1 tahun ditambah 1,5%, dan suku bunga Treasury diberikan sebagai 2,24%. Pada tanggal setel ulang kupon (tarif mengambang disetel ulang dengan setiap pembayaran kupon), entitas penerbit menentukan bahwa harga sekuritas akan diperdagangkan di bawah nominal pada tingkat ini. Oleh karena itu, floater menyesuaikan rate dengan meningkatkan reset margin ke level di mana floater akan diperdagangkan secara par di pasar. Jika kualitas kredit sekuritas telah menurun sejak tanggal penyetelan ulang terakhir, margin penyetelan ulang harus ditingkatkan secara signifikan agar sekuritas utang diperdagangkan pada nilai par.

Untuk hutang dengan suku bunga mengambang terbalik , tingkat kupon dihitung dengan mengurangkan suku bunga referensi dari margin reset pada setiap tanggal kupon. Misalnya, kupon pada pelampung terbalik dapat dihitung sebagai 10% dikurangi LIBOR 3 bulan. LIBOR yang lebih tinggi berarti lebih banyak yang akan dikurangkan dari margin reset dan, dengan demikian, lebih sedikit yang akan dibayarkan kepada debtholder dalam bentuk kupon. Demikian pula, saat suku bunga turun, tingkat kupon meningkat karena dikurangi dari margin reset.

Referensi cepat

Menurut pengumuman oleh Federal Reserve pada November 2020, bank harus berhenti menulis kontrak menggunakan LIBOR pada akhir 2021. Intercontinental Exchange, otoritas yang bertanggung jawab untuk LIBOR, akan berhenti menerbitkan LIBOR satu minggu dan dua bulan setelah 31 Desember, 2021. Semua kontrak yang menggunakan LIBOR harus sudah selesai sebelum 30 Juni 2023.