Apa Tampilan diferensial pajak dari kebijakan dividen?
Pandangan perbedaan pajak atas kebijakan dividen adalah keyakinan bahwa pemegang saham lebih memilih apresiasi ekuitas daripada dividen karena capital gain dikenai pajak secara efektif pada tingkat yang lebih rendah daripada dividen ketika cakrawala waktu investasi dan faktor-faktor lain dipertimbangkan. Perusahaan yang mengadopsi sudut pandang ini umumnya memiliki rasio pembayaran yang ditargetkan lebih rendah, atau rasio dividen terhadap pendapatan jangka panjang, karena pembayaran dividen ditetapkan daripada variabel.
Merinci Pandangan Perbedaan Pajak tentang Kebijakan Dividen
Pandangan perbedaan pajak adalah bagian dari perdebatan tentang dividen versus pertumbuhan ekuitas yang sudah lama tetapi masih kuat. Pembayaran dividen kepada pemegang saham dapat ditelusuri kembali ke asal muasal perusahaan modern. Pada abad ke-16, kapten layar di Inggris dan Belanda menjual saham pelayaran mereka yang akan datang kepada investor. Pada akhir perjalanan, modal apa pun yang diperoleh dari perdagangan atau penjarahan akan dibagi di antara para investor dan usaha itu ditutup. Akhirnya, menjadi lebih efisien untuk membuat perusahaan saham gabungan yang berkelanjutan, dengan saham yang dijual di bursa dan pembagian dividen per saham. Sebelum munculnya laporan pendapatan perusahaan yang ketat, dividen adalah cara paling andal untuk memanfaatkan investasi.
Namun, dengan pertumbuhan perusahaan dan bursa saham, terjadi peningkatan pelaporan perusahaan, sehingga lebih memungkinkan untuk melacak investasi jangka panjang berdasarkan nilai saham yang meningkat.Selain itu, untuk sebagian besar sejarah keuangan modern, dividen telah dikenakan pajak pada tingkat yang lebih tinggi daripada keuntungan modal dari penjualan saham.Namun, di Amerika Serikat, dividen dan keuntungan modal jangka panjang dikenakan pajak dengan tarif yang sama — 0%, 15%, atau 20% —tergantung pada pendapatan total.1
Perbedaan Pajak adalah Perbedaan Jangka Panjang
Meskipun tarif pajaknya adil, dividen dikenakan pajak setiap tahun sementara capital gain tidak dikenakan pajak sampai saham dijual. Faktor waktu itu berarti investasi ekuitas meningkat bebas pajak dan dengan demikian tumbuh lebih cepat secara eksponensial. Dengan demikian, pendukung ekuitas atas dividen mengatakan preferensi pajak masih berlaku. Selain itu, mereka berpendapat bahwa perusahaan dengan asumsi sudut pandang perbedaan pajak difokuskan pada apresiasi saham dan dengan demikian seringkali memiliki lebih banyak dana yang tersedia untuk pertumbuhan dan ekspansi daripada perusahaan yang hanya berfokus pada peningkatan dividen mereka. Pada gilirannya, pertumbuhan itu meningkatkan nilai saham.
Argumen yang berlawanan adalah pembayaran dividen adalah hal yang pasti sementara pertumbuhan perusahaan tidak dapat diprediksi. Inilah yang disebut argumen “burung di tangan”. Pendukung pandangan ini juga mencatat bahwa pembayaran dividen sebenarnya dapat meningkatkan nilai saham perusahaan, karena dividen itu sendiri menarik bagi investor yang mencari pendapatan tetap. Akhirnya, argumen ketiga adalah dividen tidak ada hubungannya dengan nilai saham. Meskipun telah dipelajari selama beberapa dekade, pertanyaan tentang dividen versus ekuitas tetap tidak terpecahkan.
Related Posts
- Dividen
- Bagaimana Dividen Mempengaruhi Harga Stok
- Hasil Dividen
- Opsi Saham Karyawan (ESO)
- Rasio Pembayaran Dividen
- Dividen Berkualitas
- Model diskon dividen – DDM
- Cara menggunakan strategi pengambilan dividen
- LLC vs. s corporation: apa bedanya?
- Manfaatkan Dividen dalam Portofolio Anda