Pengertian Teori Moneter Modern?
Teori moneter modern (MMT) adalah anggapan ekonomi makro heterodoks yang menegaskan bahwa negara-negara berdaulat moneter (seperti AS, Inggris, Jepang, dan Kanada) yang membelanjakan, mengenakan pajak, dan meminjam dalam mata uang fiat yang mereka kendalikan sepenuhnya, tidak dibatasi secara operasional. oleh pendapatan ketika datang ke pengeluaran pemerintah federal.
Sederhananya, teori moneter modern menyatakan bahwa pemerintah semacam itu tidak bergantung pada pajak atau meminjam untuk pengeluaran karena mereka dapat mencetak uang sebanyak yang mereka butuhkan dan merupakan penerbit mata uang yang memonopoli. Karena anggaran mereka tidak seperti rumah tangga biasa, kebijakan mereka tidak boleh dibentuk oleh ketakutan akan meningkatnya utang nasional.
Beberapa perbedaan lain juga ada antara teori moneter arus utama dan teori moneter modern, yang paling penting adalah urutan kejadian yang muncul dari pinjaman dan simpanan, dan dari pengeluaran pemerintah dan pajak.
Ringkasan:
- Teori moneter modern (MMT) menantang keyakinan konvensional tentang bagaimana pemerintah berinteraksi dengan ekonomi, sifat uang, penggunaan pajak, dan pentingnya defisit anggaran.
- Keyakinan ini, kata para kritikus, adalah sisa dari era standar emas dan tidak lagi akurat, berguna, atau perlu.
- MMT digunakan dalam debat kebijakan untuk memperdebatkan undang-undang progresif seperti perawatan kesehatan universal dan program publik lainnya yang diklaim pemerintah tidak memiliki cukup uang untuk mendanai.
1:15
Tonton Sekarang: Penjelasan Teori Moneter Modern (MMT).
Prinsip Inti Teori Moneter Modern (MMT)
Ide sentral dari teori moneter modern adalah bahwa pemerintah dengan sistem mata uang fiat di bawah kendali mereka dapat dan harus mencetak (atau membuat dengan beberapa penekanan tombol di era digital saat ini) uang sebanyak yang mereka butuhkan untuk dibelanjakan karena mereka tidak dapat bangkrut atau bangkrut. kecuali keputusan politik untuk melakukannya diambil.
Ada yang mengatakan pengeluaran seperti itu secara fiskal tidak bertanggung jawab, karena utang akan membengkak dan inflasi akan meroket. Tetapi menurut MMT:
- Utang pemerintah yang besar bukanlah pendahulu keruntuhan seperti yang selama ini kita yakini;
- Negara-negara seperti AS dapat mempertahankan defisit yang jauh lebih besar tanpa perlu khawatir; Dan
- Defisit atau surplus kecil bisa sangat berbahaya dan menyebabkan resesi karena pengeluaran defisit adalah yang membangun tabungan orang.
Ahli teori MMT menjelaskan bahwa utang hanyalah uang yang dimasukkan pemerintah ke dalam perekonomian dan tidak dikenakan pajak.
Mereka juga berpendapat bahwa membandingkan anggaran pemerintah dengan rata-rata rumah tangga adalah sebuah kesalahan. Sementara pendukung teori moneter modern mengakui bahwa inflasi secara teoritis merupakan hasil yang mungkin dari pengeluaran semacam itu, mereka mengatakan itu sangat tidak mungkin dan dapat diperangi dengan keputusan kebijakan di masa depan jika diperlukan.
Mereka sering mengutip contoh Jepang yang memiliki utang publik jauh lebih tinggi daripada AS
Penciptaan Uang Pemerintah
Menurut teori moneter modern, satu-satunya batasan yang dimiliki pemerintah dalam pengeluaran adalah ketersediaan sumber daya riil, seperti pekerja, perlengkapan konstruksi, dll. Ketika pengeluaran pemerintah terlalu besar dibandingkan dengan sumber daya yang tersedia, inflasi dapat melonjak jika pengambil keputusan tidak hati-hati.
Pajak menciptakan permintaan mata uang yang berkelanjutan dan merupakan alat untuk mengeluarkan uang dari ekonomi yang terlalu panas, kata MMT. Ini bertentangan dengan gagasan konvensional bahwa pajak terutama dimaksudkan untuk menyediakan uang bagi pemerintah untuk dibelanjakan untuk membangun infrastruktur, mendanai program kesejahteraan sosial, dll.
“[A]apa yang terjadi jika Anda pergi ke kantor IRS setempat untuk membayar pajak dengan uang tunai yang sebenarnya?” tulis perintis MMT dan ekonom Amerika Warren Mosler dalam bukunya “The 7 Deadly Innocent Frauds of Economic Policy.” “Pertama, Anda akan menyerahkan tumpukan mata uang Anda kepada orang yang bertugas sebagai pembayaran. Selanjutnya, mereka akan menghitungnya, memberi Anda tanda terima dan, mudah-mudahan, ucapan terima kasih karena telah membantu membayar jaminan sosial, bunga utang negara, dan perang Irak.
Kemudian, setelah Anda, pembayar pajak, meninggalkan ruangan, mereka akan mengambil uang hasil jerih payah yang baru saja Anda bagi dan membuangnya ke mesin penghancur.”
Teori moneter modern mengatakan bahwa pemerintah tidak perlu menjual obligasi untuk meminjam uang, karena itu adalah uang yang dapat dihasilkannya sendiri. Pemerintah menjual obligasi untuk menguras kelebihan cadangan dan mencapai target suku bunga semalam.
Dengan demikian keberadaan obligasi, yang oleh Mosler disebut sebagai “rekening tabungan di The Fed”, bukanlah keharusan bagi pemerintah tetapi merupakan pilihan kebijakan. Pengangguran adalah hasil dari pengeluaran pemerintah terlalu sedikit sambil mengumpulkan pajak, menurut MMT.
Dikatakan mereka yang mencari pekerjaan dan tidak dapat menemukan pekerjaan di sektor swasta harus diberikan pekerjaan transisi upah minimum yang didanai oleh pemerintah dan dikelola oleh masyarakat setempat. Tenaga kerja ini akan bertindak sebagai stok penyangga untuk membantu pemerintah mengendalikan inflasi dalam perekonomian.
Asal MMT
Teori moneter modern dikembangkan oleh Mosler dan memiliki kemiripan dengan aliran pemikiran yang lebih tua seperti keuangan fungsional dan bagalisme. Mosler pertama kali mulai memikirkan beberapa konsep yang membentuk teori tersebut pada tahun 1970-an, ketika dia bekerja sebagai seorang pedagang Wall Street.
Dia akhirnya menggunakan idenya untuk menempatkan beberapa taruhan cerdas di hedge fund yang dia dirikan. Pada awal 1990-an, ketika investor takut Italia akan gagal bayar, Mosler memahami bahwa ini bukanlah suatu kemungkinan.
Perusahaannya dan kliennya menjadi pemegang terbesar obligasi berdenominasi lira Italia di luar Italia. Italia tidak gagal bayar, dan malah menghasilkan keuntungan $100 juta.
Mosler, yang memiliki gelar BA di bidang Ekonomi dari University of Connecticut, diabaikan oleh dunia akademis ketika dia mencoba mengkomunikasikan teorinya. Pada tahun 1993, dia menerbitkan sebuah esai mani yang disebut “Soft Currency Economics” dan membagikannya di listserv pasca-Keynesian, di mana dia menemukan orang lain seperti ekonom Australia Bill Mitchell, yang setuju dengannya.
Dukungan untuk MMT tumbuh sebagian besar berkat internet, di mana para ekonom menjelaskan teori tersebut di blog pribadi dan grup yang populer, gagasan koin triliunan dolar dibahas secara luas, dan para pendukung membagikan klip mantan Ketua Federal Reserve Alan Greenspan yang mengatakan membayar Manfaat -as-you-go tidak aman karena “tidak ada yang mencegah pemerintah federal menghasilkan uang sebanyak yang diinginkan dan membayarnya kepada seseorang.”
Para pemimpin politik seperti Alexandria Ocasio-Cortez dan Bernie Sanders telah mendukung MMT, dan ekonom Stephanie Kelton, yang pertama kali menemukan ide Mosler di listserv dan sekarang bisa dibilang wajah dari teori tersebut, menjabat sebagai kepala penasihat ekonomi untuk Sanders selama kampanye kepresidenannya tahun 2016.
Pergeseran Paradigma
Teori Uang Modern juga melibatkan pergeseran paradigma dari pemecahan masalah dua tubuh menjadi pemecahan masalah tiga tubuh. Sementara paradigma ekonomi klasik dicirikan sebagai masalah dua tubuh (di mana pajak sama dengan uang masuk dan pengeluaran sama dengan uang keluar), MMT mengubah faktor pajak dan pengeluaran menjadi masalah tiga tubuh.
Ini memperhitungkan fakta bahwa pemerintah yang berdaulat dapat mencetak uang mereka sendiri secara legal. Jadi, membelanjakan (atau mencetak uang baru) adalah legal dan tidak lagi menjadi masalah, selama mengeluarkan uang baru ke dalam ekonomi menjaga kesehatan tiga indikator ekonomi berikut ini:
- Pekerjaan-pengangguran
- Inflasi
- Melanjutkan investasi di pabrik dan produksi dalam negeri.
Kritik terhadap MMT
Teori moneter modern telah disebut naif dan tidak bertanggung jawab oleh para kritikus.
Ekonom Amerika Thomas Palley mengatakan daya tariknya terletak pada “polemik kebijakan untuk masa-masa tertekan”. Dia mengkritik berbagai elemen teori, seperti saran agar suku bunga bank sentral dipertahankan pada nol, dan mengatakan itu tidak memberikan panduan untuk negara-negara seperti Meksiko dan Brasil dan tidak memperhitungkan komplikasi politik yang timbul dari kepentingan pribadi.
Pandangan ekonom pemenang Hadiah Nobel Paul Krugman tentang utang AS mirip dengan banyak ideolog MMT, tetapi Krugman sangat menentang teori tersebut. Dalam op-ed di The New York Times pada tahun 2011, dia memperingatkan AS akan mengalami hiperinflasi jika dipraktikkan dan investor menolak untuk membeli obligasi AS.
“Coba hitung, dan menjadi jelas bahwa setiap upaya untuk mengambil terlalu banyak dari seigniorage—lebih dari beberapa persen dari PDB, mungkin—menyebabkan spiral ke atas yang tak terbatas dalam inflasi,” tulisnya, “Akibatnya, mata uang dihancurkan. Ini tidak akan terjadi, meski dengan defisit yang sama, jika pemerintah masih bisa menjual obligasi.”
Michael R.
Strain, residen sarjana di American Enterprise Institute, berpendapat bahwa proposal MMT bahwa pajak dapat digunakan untuk mengurangi inflasi juga cacat. “Menaikkan pajak hanya akan memperburuk penurunan, meningkatkan pengangguran dan semakin memperlambat ekonomi,” katanya dalam kolom Bloomberg.
Bagaimana MMT Berbeda dari Teori Arus Utama Uang dan Perbankan?
Teori moneter modern adalah teori moneter empiris yang dapat dipalsukan yang berangkat untuk menjelaskan dunia nyata, sedangkan teori ekonomi arus utama berangkat dari asumsi model dan kemudian beralih ke dunia nyata. Kritikus, bagaimanapun, berpendapat bahwa MMT bukanlah teori yang benar karena tidak ada model matematis yang terkait dengannya.
MMT pada dasarnya adalah pendekatan neraca makroekonomi yang melihat pengeluaran pemerintah dicapai melalui penciptaan uang, dan bukan melalui peningkatan pajak. Perbedaan utama lainnya adalah bahwa teori arus utama berpendapat bahwa simpanan menciptakan pinjaman, di mana MMT menyatakan bahwa pinjaman adalah yang menciptakan simpanan.
Apa Kata MMT Tentang Utang Pemerintah?
Teori moneter modern berpendapat bahwa pemerintah tidak akan pernah kehabisan uang karena selalu dapat menciptakan lebih banyak uang. Akibatnya, pemerintah berdaulat yang mengendalikan uang mereka sendiri (tidak seperti anggota UE, misalnya) tidak akan pernah gagal membayar hutang mereka sendiri karena mereka selalu dapat menciptakan uang baru yang cukup untuk menutupi kewajiban yang ada dan yang akan datang.
Bagaimana MMT Menghadapi Inflasi dari Penciptaan Uang?
Pendukung teori moneter modern berpendapat bahwa tingkat inflasi yang tinggi seharusnya tidak terjadi kecuali ada kesempatan kerja penuh dalam perekonomian. Namun, jika pemerintah membelanjakan terlalu banyak, kelebihan permintaan juga akan menyebabkan inflasi.
Dalam kedua kasus tersebut, MMT menunjukkan bahwa inflasi dapat dibatasi dengan mengurangi pengeluaran pemerintah dan menaikkan pajak.