Apa yang Terlalu Besar untuk Gagal?
“Terlalu besar untuk gagal” menggambarkan bisnis atau sektor bisnis yang dianggap tertanam begitu dalam dalam sistem keuangan atau ekonomi sehingga kegagalannya akan menjadi bencana bagi perekonomian. Oleh karena itu, pemerintah akan mempertimbangkan untuk menyelamatkan bisnis atau bahkan seluruh sektor—seperti bank Wall Street atau pembuat mobil AS—untuk mencegah bencana ekonomi.
1:17
Terlalu Besar Untuk Gagal
Lembaga Keuangan ‘Terlalu Besar untuk Gagal’
Mungkin contoh terbaru yang paling jelas dari “terlalu besar untuk gagal” adalah bailout bank Wall Street dan lembaga keuangan lainnya selama krisis keuangan global. Menyusul runtuhnya Lehman Brothers, Kongres meloloskan Undang-Undang Stabilisasi Ekonomi Darurat (EESA) pada Oktober 2008.
Itu termasuk Program Bantuan Aset Bermasalah (TARP) senilai $700 miliar, yang memberi wewenang kepada pemerintah AS untuk membeli aset-aset tertekan untuk menstabilkan sistem keuangan. Ini pada akhirnya berarti bahwa pemerintah menyelamatkan bank-bank besar dan perusahaan asuransi karena mereka “terlalu besar untuk gagal”, yang berarti bahwa kegagalan mereka dapat menyebabkan runtuhnya sistem keuangan dan perekonomian.
Mereka kemudian menghadapi peraturan tambahan di bawah Dodd-Frank Wall Street Reform and Consumer Protection Act of 2010.
Ringkasan:
- “Terlalu besar untuk gagal” menggambarkan bisnis atau sektor yang keruntuhannya akan menyebabkan kerusakan besar pada perekonomian.
- Pemerintah AS dapat melakukan intervensi dalam situasi di mana kegagalan menimbulkan risiko besar bagi perekonomian.
- Salah satu contoh intervensi tersebut adalah Undang-Undang Stabilisasi Ekonomi Darurat tahun 2008, yang mencakup Program Bantuan Aset Bermasalah (TARP) senilai $700 miliar.
Latar Belakang Reformasi Bank
Menyusul ribuan kegagalan bank pada tahun 1920-an dan awal 1930-an, Federal Deposit Insurance Corp. (FDIC) dibentuk untuk memantau bank dan memastikan simpanan pelanggan, memberikan kepercayaan kepada orang Amerika bahwa uang mereka akan aman di bank.
FDIC sekarang mengasuransikan rekening individu di bank anggota hingga $250.000 per deposan. Fajar abad ke-21 menghadirkan tantangan baru dalam mengatur bank, yang telah mengembangkan produk keuangan dan model risiko yang tidak terbayangkan di tahun 1930-an.
Krisis keuangan 2007-2008 mengungkap risikonya. “Terlalu besar untuk gagal” menjadi ungkapan umum selama krisis keuangan 2007–2008, yang menyebabkan reformasi sektor keuangan di Amerika Serikat dan secara global.
Dodd-Frank Act
Lulus pada tahun 2010, Dodd-Frank diciptakan untuk membantu menghindari kebutuhan dana talangan di masa depan dari sistem keuangan. Di antara banyak ketentuannya adalah peraturan baru tentang persyaratan modal, perdagangan hak milik, dan pinjaman konsumen.
Dodd-Frank juga memberlakukan persyaratan yang lebih tinggi untuk bank yang secara kolektif diberi label lembaga keuangan yang penting secara sistemik (SIFI).
Reformasi Perbankan Global
Krisis keuangan 2007-2008 memengaruhi bank-bank di seluruh dunia. Regulator global juga menerapkan reformasi, dengan sebagian besar peraturan baru berfokus pada bank “terlalu besar untuk gagal”.
Peraturan bank global terutama dijalankan oleh Komite Basel untuk Pengawasan Perbankan, Bank untuk Penyelesaian Internasional, dan Dewan Stabilitas Keuangan. Contoh SIFI global meliputi:
- Mizuho
- Bank Cina
- BNP Paribas
- Bank Jerman
- Kredit Suise
Contoh Perusahaan ‘Terlalu Besar untuk Gagal’
Bank-bank yang menurut Federal Reserve (Fed) AS dapat mengancam stabilitas sistem keuangan AS antara lain sebagai berikut:
- Bank Amerika Corp.
- Bank New York Mellon Corp.
- Citigroup Inc.
- Goldman Sachs Group Inc.
- JPMorgan Chase & Co.
- Morgan Stanley
- Korporasi Jalan Negara
- Wells Fargo & Co.
Entitas lain yang dianggap “terlalu besar untuk gagal” dan memerlukan campur tangan pemerintah adalah:
- General Motors (perusahaan mobil)
- AIG (perusahaan asuransi)
- Chrysler (perusahaan mobil)
- Fannie Mae (perusahaan yang disponsori pemerintah (GSE))
- Freddie Mac (GSE)
- GMAC—sekarang Ally Financial (perusahaan jasa keuangan)
Dukungan untuk Teori ‘Terlalu Besar untuk Gagal’
Di sisi pro-regulasi, Undang-Undang Dodd-Frank yang disahkan pada Juli 2010 mewajibkan bank untuk membatasi pengambilan risiko dengan menahan cadangan keuangan yang lebih besar, dan langkah-langkah lainnya.
Bank harus menjaga rasio kualitas yang lebih tinggi, aset yang mudah dijual jika terjadi kesulitan baik di bank mereka atau sistem keuangan yang lebih luas. Ini dikenal sebagai persyaratan modal.
Biro Perlindungan Keuangan Konsumen (CFPB) berupaya mencegah praktik pinjaman hipotek predator dan mempermudah konsumen untuk memahami persyaratan hipotek sebelum menyetujuinya. Keistimewaan lain dalam pembentukan lembaga ini mencegah oknum-oknum jahat untuk mengincar calon peminjam.
Kritik terhadap ‘Terlalu Besar untuk Gagal’
Kritik terhadap peraturan “terlalu besar untuk gagal” mencakup diskusi bahwa meskipun pemerintah meluncurkan program bantuan modal dan likuiditas yang sangat besar untuk bank dan lembaga keuangan non-bank besar, ada reaksi politik yang signifikan terhadap dana talangan pemerintah yang digunakan sebagai alat kebijakan. Salah satu kekhawatirannya adalah bahwa jika ada lembaga keuangan yang sangat kritis sehingga pemerintah tidak dapat membiarkannya gagal, investor akan memberikan pinjaman terlalu murah.
Ini adalah subsidi yang memberikan keuntungan dibandingkan pesaing yang lebih kecil dan mendorong pinjaman melebihi batas aman, membuat keruntuhan lebih mungkin terjadi. Pelanggan mengakui bahwa investasi mereka dengan bank yang lebih besar lebih aman daripada deposito dengan bank yang lebih kecil.
Dengan demikian, bank yang lebih besar dapat membayar suku bunga yang lebih rendah kepada pelanggan daripada yang harus dibayar bank kecil untuk menarik deposan. Terburu-buru untuk mencegah potensi bailout pemerintah di masa depan, adalah mungkin untuk menciptakan kelemahan baru yang dapat memperburuk bencana berikutnya.
Regulator sekarang memaksa perusahaan keuangan terbesar untuk memiliki lebih banyak modal untuk mencegah kerugian. Hal ini membuat mereka cenderung gagal dan kurang menguntungkan, sehingga menghambat pertumbuhan ke proporsi “terlalu besar untuk gagal”.
Apakah ‘terlalu besar untuk gagal’ adalah konsep baru?
Istilah ini dipublikasikan oleh Rep. Stewart McKinney (R-Conn.) AS dalam sidang kongres tahun 1984, membahas intervensi Federal Deposit Insurance Corp.
(FDIC) dengan bank Continental Illinois. Meskipun istilah ini sebelumnya digunakan—misalnya, pada tahun 1975, istilah ini digunakan untuk menggambarkan penyelamatan pemerintah atas Lockheed Corp.—istilah ini menjadi lebih dikenal luas selama krisis keuangan global tahun 2007–2008 ketika Wall Street menerima bailout pemerintah.
Peraturan pemerintah tambahan kemudian dibuat untuk mengurangi kemungkinan kejadian ini, termasuk Undang-Undang Stabilisasi Ekonomi Darurat tahun 2008 dan Undang-Undang Reformasi Jalan Dodd-Frank Wall Street dan Perlindungan Konsumen tahun 2010.
Perlindungan apa yang mengurangi ‘terlalu besar untuk gagal’?
Peraturan telah diberlakukan untuk mewajibkan lembaga keuangan yang penting secara sistemik untuk mempertahankan modal yang memadai dan tunduk pada rezim pengawasan dan resolusi yang ditingkatkan. Banyak ekonom, pakar keuangan, dan bahkan bank sendiri telah meminta untuk memecah bank besar menjadi institusi yang lebih kecil.
Lebih banyak peraturan pemerintah dibuat setelah runtuhnya lembaga keuangan besar tahun 2008 untuk mengurangi kemungkinan kejadian ini. Mereka termasuk Undang-Undang Stabilisasi Ekonomi Darurat tahun 2008 dan Undang-Undang Reformasi Jalan Dodd-Frank Wall Street dan Perlindungan Konsumen tahun 2010.
Kesimpulan
Untuk melindungi ekonomi AS dari bencana kegagalan keuangan yang juga mungkin berdampak global, pemerintah dapat turun tangan untuk menyelamatkan secara finansial bisnis yang kritis secara sistemik ketika gagal—atau bahkan seluruh sektor ekonomi, seperti transportasi atau industri otomotif.