Tingkat Pembayaran Pembayaran Bersyarat (CPR) – (Keuangan)

Apa Tingkat Pembayaran Pembayaran Bersyarat (CPR)?

Tingkat pembayaran di muka bersyarat (CPR) adalah tingkat pinjaman yang setara dengan proporsi pokok pinjaman yang diasumsikan akan dilunasi sebelumnya di setiap periode. Penghitungan estimasi ini didasarkan pada sejumlah faktor, seperti tingkat pembayaran di muka historis untuk pinjaman sebelumnya yang serupa dengan yang ada di pool dan prospek ekonomi masa depan. Perhitungan ini penting ketika mengevaluasi aset seperti sekuritas berbasis hipotek atau bundel pinjaman lainnya .

pembayaran di mukasekuritas

Cara Menghitung Tarif Pembayaran Di Muka Bersyarat (CPR)

CPR dapat digunakan untuk berbagai pinjaman. Misalnya, hipotek, pinjaman mahasiswa, dan semuanya menggunakan CPR sebagai perkiraan pembayaran di muka. Biasanya, CPR dinyatakan sebagai persentase.

sekuritas pass-through

CPR membantu mengantisipasi risiko pembayaran di muka, yang merupakan risiko yang terkait dengan pengembalian prematur pokok pada . Ketika pokok dikembalikan lebih awal, pembayaran bunga di masa depan tidak akan dibayarkan pada bagian pokok tersebut, yang berarti investor dalam sekuritas pendapatan tetap terkait tidak akan menerima bunga yang dibayarkan atas pokok tersebut. Risiko pembayaran di muka paling umum terjadi pada sekuritas pendapatan tetap seperti obligasi yang dapat dipanggil dan .

jaminan pendapatan tetapsekuritas berbasis mortgage (MBS)

Misalnya, kumpulan dengan CPR 8% menunjukkan bahwa untuk setiap periode, 8% dari pokok pinjaman yang terutang akan dilunasi. CPR mewakili tingkat pembayaran yang diantisipasi, dinyatakan sebagai persentase dan dihitung sebagai tarif tahunan. Ini sering digunakan untuk sekuritas yang didukung oleh hutang, seperti sekuritas berbasis mortgage (MBS), di mana pembayaran di muka oleh debitur terkait dapat menghasilkan pengembalian yang lebih rendah.

hipotek

Poin Penting

Tingkat pembayaran di muka bersyarat (CPR) menunjukkan tingkat pembayaran di muka pinjaman di mana kumpulan pinjaman, seperti jaminan yang didukung hipotek (MBS), pokok yang belum dibayar dilunasi.
Semakin tinggi CPR, semakin banyak pembayaran di muka diantisipasi, dan dengan demikian semakin rendah durasi wesel. Ini disebut risiko pembayaran di muka.
CPR dapat diubah menjadi angka kematian bulanan tunggal (SMM), dan sebaliknya.

Apa yang Dikatakan CPR kepada Anda?

Semakin tinggi CPR, semakin cepat debitur terkait melakukan pembayaran di muka atas pinjaman mereka. CPR dapat diubah menjadi . SMM ditentukan dengan mengambil total pembayaran hutang yang terhutang dan membandingkannya dengan jumlah sebenarnya yang diterima.

angka kematian bulanan tunggal (SMM)

Tingkat pembayaran di muka yang tinggi berarti hutang yang terkait dengan keamanan dibayar kembali dengan tingkat yang lebih cepat daripada jumlah minimum yang disyaratkan. Meskipun hal ini menunjukkan bahwa investasi memiliki risiko yang lebih rendah, karena jumlah hutangnya telah dibayarkan kembali, hal ini juga menyebabkan tingkat pengembalian keseluruhan yang lebih rendah.

Contoh Cara Menggunakan CPR

Misalnya, jika total hutang pada obligasi MBS adalah $ 1 juta, pembayaran terutang untuk bulan tersebut adalah $ 100,000 untuk semua hipotek terkait. Tetapi ketika pembayaran diterima, total sebenarnya adalah $ 110.000; itu mencerminkan SMM sebesar 1%.

Seringkali, debitur membayar di muka utangnya untuk membiayai mereka kembali dengan suku bunga yang lebih rendah. Jika itu terjadi, obligasi dibayar kembali lebih cepat dari yang diharapkan dan dilepaskan kembali kepada investor. Investor perlu memilih sekuritas baru untuk diinvestasikan, yang mungkin memiliki tingkat pengembalian yang lebih rendah karena tingkat suku bunga yang lebih rendah terkait dengan hutang yang mendukung sekuritas tertentu.

Perbedaan Tarif CPR Antara Obligasi Korporasi dan Obligasi Negara

Tidak ada risiko CPR dengan atau , karena ini tidak memungkinkan pembayaran di muka. Selain itu, investasi pada kewajiban hipotek yang dijaminkan (CMO) dan kewajiban hutang yang dijaminkan (CDO), yang disusun melalui bank investasi, menurunkan risiko pembayaran di muka dengan sengaja.

obligasi korporasiobligasi Treasury (T-bond)

Lebih lanjut, mereka yang terkait dengan berisiko tinggi sering kali memiliki umur yang lebih lama dibandingkan dengan kelompok dengan risiko yang lebih rendah, menghasilkan periode investasi yang lebih lama sebelum pembayaran kembali dari investasi awal dikembalikan.

tahap