Apa itu ikatan L dan bagaimana cara kerjanya?

Operator asuransi jiwa yang membeli kembali polis dari pemegang polis yang membutuhkan uang tunai sekarang mulai menerbitkan obligasi jenis baru kepada investor. Dikenal sebagai menawarkan obligasi dan saham preferen kepada investor yang mencari hasil yang lebih tinggi daripada yang dapat ditemukan di pasar tradisional.

Apa itu ikatan L dan bagaimana cara kerjanya?

Obligasi ini tidak diperingkat oleh lembaga pemeringkat dan memiliki jangka waktu dari dua hingga lima tahun. Obligasi dua tahun GWG saat ini memiliki imbal hasil 5,5%, sedangkan obligasi tiga tahun memiliki imbal hasil 6,25% dan obligasi lima tahun memiliki imbal hasil 8,5%. Namun, obligasi ini tidak likuid dan investor tidak memiliki cara untuk mengakses pokoknya di dalamnya sampai jatuh tempo. (Untuk lebih lanjut, lihat: Alternatif untuk Obligasi Bunga Rendah .)

Perusahaan juga menerbitkan saham preferen dengan opsi konversi dan tingkat dividen 7%. Obligasi ini juga dapat ditarik kapan saja oleh penerbit, dan pembayarannya berkorelasi dengan hasil dari polis asuransi jiwa yang telah dibeli perusahaan dari para senior. Jika perusahaan asuransi tidak secara akurat memprediksi harapan hidup penjualnya, atau jika perusahaan asuransi lain yang akan membayar manfaat kematian tersebut bangkrut, maka perusahaan tersebut mungkin tidak dapat melakukan pembayaran bunganya, yang pada akhirnya dapat memengaruhi harga. dari obligasi L dan saham preferen.

Lembar fakta GWG tentang investasi ini menyatakan bahwa: “Berinvestasi di Obligasi L dapat dianggap spekulatif dan memiliki risiko tingkat tinggi, termasuk risiko kehilangan seluruh investasi.” Lembar tersebut juga memperingatkan investor bahwa investasi dana ke asuransi jiwa di pasar sekunder memiliki risiko yang lebih tinggi karena pasar masih belum berkembang, dan kemampuan perusahaan untuk berinvestasi pada aset tersebut dengan harga yang baik bergantung pada pertumbuhan pasar yang berkelanjutan.

Namun demikian, obligasi L menarik bagi investor tidak hanya karena imbal hasil yang tinggi dan jangka waktu yang relatif pendek, tetapi juga karena obligasi tersebut tidak berkorelasi dengan pasar ekuitas atau pasar pendapatan tetap pada umumnya. Hal ini berbeda dengan jenis investasi alternatif lain yang sangat berkorelasi dengan segmen pasar tertentu, seperti korelasi antara REIT dan pasar real estat atau perusahaan pengembangan bisnis dan pasar hasil tinggi. Karena pengembalian obligasi L didorong oleh pasar asuransi jiwa, tidak ada korelasi dengan indeks pasar utama mana pun. (Untuk lebih lanjut, lihat: Apakah Saham Dividen Pengganti Yang Baik untuk Obligasi? )

Mendapatkan Steam

GWG menerbitkan lagi obligasi L senilai miliaran dolar pada Januari 2015 setelah menerbitkan $ 250 juta di antaranya pada Agustus 2012. Penerbitan pertama sepenuhnya dilakukan pada Desember 2014. Perusahaan telah berhasil menjual obligasi ini senilai sekitar $ 400 juta dengan menggunakan saluran broker-dealer independen dengan 5.000 penasihatnya. Obligasi dijual dengan komisi dan biasanya ada investasi minimum $ 25.000.

Penjualan obligasi ini dapat meningkat karena sekarang tersedia melalui Depository Trust Company (DTC), yang akan memberi penjual akses ke pasar yang jauh lebih besar. GWG tidak merasa bahwa aturan fidusia baru dari Departemen Tenaga Kerja akan menghalangi penjualan obligasi mereka, tetapi mencatat bahwa pialang yang menjualnya harus melakukannya di bawah persyaratan BICE, menurut Thinkadvisor.

Garis bawah

Obligasi L dapat memberikan investor pendapatan tetap alternatif yang bagus untuk penawaran imbal hasil rendah yang tersedia di pasar konvensional. Namun obligasi ini memiliki risiko tersendiri, dan pasar asuransi jiwa sekunder sebagian besar masih dalam tahap awal. (Untuk bacaan terkait, lihat: Apa Penasihat, Klien Harus Harapkan dari Masa Depan Pengembalian Rendah .)