Treasury Lock. | Finansial 2022

Apa Treasury Lock?

Kunci Treasury adalah alat lindung nilai yang digunakan untuk mengelola risiko suku bunga dengan secara efektif mengamankan suku bunga hari ini pada sekuritas pemerintah federal, untuk menutupi biaya masa depan yang akan dibiayai dengan meminjam.

Kunci Treasury juga bisa disebut sebagai kunci obligasi.

Poin Penting

Kunci Treasury adalah perjanjian antara perusahaan yang menerbitkan sekuritas dan investor dalam sekuritas yang memegang atau mengunci harga atau hasil sekuritas.
Tujuan dari penguncian adalah untuk memperhitungkan fluktuasi hasil obligasi Treasury yang dapat terjadi antara saat perusahaan mengajukan transaksi dan saat transaksi diselesaikan.
Strategi tersebut menjamin pengembalian yang ditetapkan untuk investor, atau menciptakan lindung nilai suku bunga yang dapat digunakan investor.
Para peserta dalam kunci Perbendaharaan membayar atau menerima selisih antara harga kunci dan suku bunga pasar.

Bagaimana Kunci Perbendaharaan Bekerja

Antara waktu perusahaan membuat keputusan keuangan dan waktu yang diperlukan untuk menyelesaikan transaksi yang dimaksud, terdapat risiko bahwa hasil obligasi Treasury akan berdampak negatif pada ekonomi rencana transaksi perusahaan. Ketika hasil tertentu penting untuk strategi investasi investor atau perusahaan, tetapi ada ketidakpastian dalam perekonomian tentang arah masa depan hasil Treasury, perusahaan atau investor dapat memilih untuk membeli kunci Treasury. Kunci Treasury adalah perjanjian khusus antara penerbit sekuritas dan investor di mana harga atau hasil sekuritas disepakati untuk dikunci. Strategi ini menjamin pengembalian tetap bagi investor atau, dalam kasus imbal hasil terkunci, menciptakan lindung nilai risiko suku bunga yang dapat digunakan untuk keuntungan investor. Kunci bertindak seperti keamanan terpisah selain Perbendaharaan karena menjamin pengembalian tetap.

Memahami Kunci Perbendaharaan

Kunci perbendaharaan adalah jenis turunan khusus yang biasanya memiliki durasi satu minggu hingga 12 bulan. Harganya tidak ada biaya dimuka untuk dimasuki karena biaya tercatat tertanam dalam harga atau hasil sekuritas, tetapi diselesaikan secara tunai ketika kontrak berakhir, biasanya secara neto, meskipun sebenarnya tidak ada pembelian Treasurys. Pihak-pihak yang terlibat dalam kunci Perbendaharaan, tergantung pada sisi masing-masing transaksi, membayar atau menerima selisih antara harga kunci dan suku bunga pasar. Arah pergerakan suku bunga akan menghasilkan keuntungan atau kerugian yang akan mengimbangi pergerakan suku bunga yang menguntungkan atau merugikan.

Referensi cepat

Kunci perbendaharaan memberi pengguna manfaat mengunci suku bunga acuan yang terkait dengan pembiayaan utang di masa depan dan biasanya digunakan oleh perusahaan yang berencana menerbitkan utang di masa depan, tetapi ingin keamanan mengetahui tingkat suku bunga yang akan mereka bayar untuk utang itu.

Contoh Kunci Perbendaharaan

Misalnya, perusahaan yang sedang dalam proses menerbitkan obligasi pada saat tingkat bunga yang berlaku dalam perekonomian adalah 4%. Nuansa yang terlibat dalam tahap pra-penerbitan seperti menyewa wali amanat, menganalisis kondisi penawaran dan permintaan di pasar, menentukan harga sekuritas, kepatuhan terhadap peraturan, dll. Dapat menyebabkan penundaan sebelum penerbitan obligasi ditempatkan di pasar. Selama ini, emiten dihadapkan pada risiko kenaikan suku bunga sebelum menentukan harga sekuritas, yang akan meningkatkan biaya pinjaman dalam jangka panjang bagi emiten. Untuk melakukan lindung nilai terhadap risiko ini, perusahaan membeli kunci Treasury dan setuju untuk menyelesaikan secara tunai, selisih antara 4% dan tingkat Treasury yang berlaku saat penyelesaian.

Suku bunga 4% menetapkan tolok ukur yang disetujui oleh kedua pihak yang terlibat dalam kunci Treasury sebagai bagian dari perjanjian investasi. Jika tingkat bunga pada saat penyelesaian lebih tinggi dari 4%, penjual akan membayar perusahaan selisih antara tingkat yang lebih tinggi dan 4%. Pembayaran secara kasar setara dengan nilai sekarang dari arus kas masa depan pada perbedaan antara kurs aktual dan kurs terkunci pada jumlah nosional yang dieksekusi. Keuntungan ini, bagaimanapun, akan diimbangi dengan kenaikan yang sesuai dalam tingkat kupon dari penerbitan obligasi saat harganya ditentukan. Namun, jika setelah penyelesaian, suku bunga turun di bawah 4%, perusahaan akan membayar penjual selisih suku bunga. Biaya tambahan yang dikeluarkan oleh perusahaan ini akan dikompensasikan dengan penurunan yang sesuai dalam imbal hasil obligasi perusahaan pada saat diterbitkan.