Apa Gelembung Pasar Bola Tulip Belanda?
Gelembung pasar bola tulip Belanda, juga dikenal sebagai tulipmania, adalah salah satu gelembung pasar paling terkenal dan jatuh sepanjang masa. Itu terjadi di Belanda pada awal hingga pertengahan 1600-an, ketika spekulasi mendorong nilai umbi tulip ke tingkat yang ekstrem.
Di puncak pasar, umbi tulip paling langka diperdagangkan sebanyak enam kali gaji tahunan rata-rata orang. Saat ini, kisah tulipmania berfungsi sebagai perumpamaan tentang jebakan yang dapat ditimbulkan oleh keserakahan dan spekulasi yang berlebihan dalam berinvestasi.
Ringkasan:
- Gelembung pasar bola tulip Belanda adalah salah satu gelembung dan kejatuhan aset paling terkenal sepanjang masa.
- Pada puncak gelembung, tulip terjual sekitar 10.000 gulden, setara dengan nilai sebuah rumah besar di Amsterdam Grand Canal.
- Tulip diperkenalkan ke Belanda pada tahun 1593, dengan gelembung terjadi terutama dari tahun 1634 hingga 1637.
- Ilmuwan baru-baru ini mempertanyakan sejauh mana sebenarnya tulipmania, yang menunjukkan bahwa hal itu mungkin dilebih-lebihkan sebagai perumpamaan tentang keserakahan dan kelebihan.
Sejarah Gelembung Pasar Tulip Bulb Belanda
Tulip pertama kali muncul di Eropa pada abad ke-16, tiba melalui jalur perdagangan rempah-rempah yang memberikan kesan eksotis pada bunga impor ini yang tidak terlihat seperti bunga asli lain di benua itu. Maka, tidak mengherankan jika tulip menjadi barang mewah yang ditujukan untuk taman orang kaya.
Menurut The Library of Economics and Liberty, ”dianggap sebagai bukti rasa tidak enak pada setiap orang kaya jika tidak memiliki koleksi [tulip]”. Mengikuti orang kaya, kelas menengah pedagang masyarakat Belanda (yang tidak ada dalam bentuk yang berkembang seperti itu di tempat lain di Eropa pada saat itu) berusaha meniru tetangga mereka yang lebih kaya dan juga menuntut bunga tulip.
Awalnya, itu adalah item status yang dibeli hanya karena harganya mahal. Tetapi pada saat yang sama, tulip dikenal sangat rapuh, dan akan mati tanpa penanaman yang hati-hati.
Pada awal 1600-an, pembudidaya tulip profesional mulai menyempurnakan teknik menanam dan menghasilkan bunga secara lokal di Belanda, membangun sektor bisnis yang berkembang pesat yang bertahan hingga hari ini. Menurut Majalah Smithsonian , orang Belanda mengetahui bahwa bunga tulip dapat tumbuh dari biji atau kuncup yang tumbuh di umbi induk.
Umbi yang tumbuh dari biji membutuhkan waktu tujuh hingga 12 tahun sebelum berbunga, tetapi umbi itu sendiri dapat berbunga tahun berikutnya. Apa yang disebut umbi pecah adalah sejenis tulip dengan pola bergaris-garis warna-warni daripada satu warna solid yang berevolusi dari strain virus mosaik.
Variasi ini merupakan katalisator untuk meningkatnya permintaan tulip “bohlam pecah” yang langka, yang pada akhirnya menyebabkan harga pasar yang tinggi.
Tulip Menyapu Belanda
Pada 1634, tulipmania melanda Belanda. Library of Economics and Liberty menulis, “Kemarahan di antara orang Belanda untuk memiliki [tulip bulbs] begitu besar sehingga industri biasa di negara itu diabaikan, dan penduduknya, bahkan sampai ampas terendahnya, memulai perdagangan tulip.”
Satu bohlam bisa bernilai sebanyak 4.000 atau bahkan 5.500 florin.
Karena florin tahun 1630-an adalah koin emas dengan berat dan kualitas yang tidak pasti, sulit untuk membuat perkiraan yang akurat tentang nilai dolar saat ini, tetapi jurnalis Skotlandia Charles Mackay, dalam bukunya yang terkenal tahun 1841 Memoirs of Extraordinary Popular Delusions and the Madness of Crowds , memberikan kami beberapa poin referensi: Antara lain, 4 kaleng bir berharga 32 florin. Itu sekitar 1.008 galon bir, atau 65 tong bir.
Harga satu tong Coors Light sekitar $120, jadi 4 kaleng bir ≈ $7.800 dan 1 florin ≈ $244. Ini berarti bahwa tulip terbaik berharga lebih dari $1 juta dalam bentuk uang saat ini (tetapi dengan banyak umbi yang diperdagangkan dalam kisaran $50.000–$150.000).
Pada 1636, permintaan perdagangan tulip begitu besar sehingga pasar reguler untuk penjualannya didirikan di Bursa Efek Amsterdam, di Rotterdam, Haarlem, dan kota-kota lain. Pada saat itulah pedagang profesional (pemborong saham) ikut beraksi, dan semua orang tampaknya menghasilkan uang hanya dengan memiliki beberapa umbi langka ini.
Memang, pada saat itu tampaknya harga hanya bisa naik, bahwa “hasrat untuk tulip akan bertahan selamanya”. Sebagian besar dari penurunan cepat ini didorong oleh fakta bahwa orang telah membeli umbi secara kredit, berharap untuk membayar kembali pinjaman mereka ketika mereka menjual umbi untuk mendapatkan keuntungan.
Tapi begitu harga mulai turun, pemegang terpaksa menjual umbi mereka dengan harga berapa pun dan menyatakan bangkrut dalam prosesnya. Orang-orang mulai membeli tulip dengan leverage, menggunakan kontrak derivatif margin untuk membeli lebih dari yang mampu mereka beli.
Tapi begitu run-up dimulai, kepercayaan diri pupus. Pada akhir 1637, harga mulai turun dan tidak pernah pulih.
Gelembung Meledak
Pada akhir 1637, gelembung itu pecah. Pembeli mengumumkan bahwa mereka tidak dapat membayar harga tinggi yang telah disepakati sebelumnya untuk umbi, dan pasar berantakan.
Meskipun itu bukan kejadian yang menghancurkan perekonomian negara, hal itu merusak ekspektasi sosial. Peristiwa tersebut menghancurkan hubungan yang dibangun di atas kepercayaan dan kemauan serta kemampuan orang untuk membayar.
Menurut Majalah Smithsonian , Calvinis Belanda melukiskan pemandangan kehancuran ekonomi yang berlebihan karena mereka khawatir ledakan konsumerisme yang didorong bunga tulip akan menyebabkan kerusakan masyarakat. Mereka bersikeras bahwa kekayaan sebesar itu tidak saleh, dan kepercayaan itu tetap ada sampai hari ini.
Contoh Dunia Nyata dari Pembelian Ekstrim
Obsesi terhadap tulip telah menangkap imajinasi publik selama beberapa generasi dan telah menjadi subyek beberapa buku, termasuk novel berjudul Tulip Fever karya Deborah Moggach. Menurut legenda populer, kegemaran bunga tulip terjadi di semua lapisan masyarakat Belanda pada tahun 1630-an.
Mackay menulis bahwa “pedagang terkaya hingga penyapu cerobong asap termiskin melompat ke keributan tulip, membeli umbi dengan harga tinggi dan menjualnya lebih banyak lagi.”
Tulipmania adalah model untuk siklus umum gelembung keuangan:
- Investor kehilangan harapan rasional.
- Bias psikologis menyebabkan kenaikan harga aset atau sektor secara besar-besaran.
- Siklus umpan balik positif terus meningkatkan harga.
- Investor menyadari bahwa mereka memegang aset dengan harga yang tidak rasional.
- Harga jatuh karena aksi jual besar-besaran, dan sebagian besar bangkrut.
Siklus serupa telah diamati pada harga Beanie Babies, kartu bisbol, token yang tidak dapat dipertukarkan (NFT), dan stok pengiriman. Spekulan Belanda pada saat itu menghabiskan banyak uang untuk umbi yang hanya menghasilkan bunga selama seminggu — banyak perusahaan dibentuk dengan tujuan tunggal untuk berdagang tulip.
Namun, perdagangan mencapai puncaknya pada akhir 1630-an. Pada tahun 1600-an, mata uang Belanda adalah gulden, yang mendahului penggunaan euro.
Pada puncak gelembung, tulip dijual sekitar 10.000 gulden. Pada tahun 1630-an, harga 10.000 gulden kira-kira setara dengan nilai sebuah rumah mewah di Kanal Besar Amsterdam.
Apakah Tulipmania Belanda Benar-Benar Ada?
Pada tahun 1841, Mackay menerbitkan analisis klasiknya, Extraordinary Popular Delusions and the Madness of Crowds. Di antara fenomena lainnya, Mackay (yang tidak pernah tinggal di atau bahkan mengunjungi Belanda) mendokumentasikan beberapa gelembung harga aset yang menonjol—Skema Mississippi dan Gelembung Laut Selatan, serta tulipmania tahun 1600-an.
Melalui bab pendek Mackay tentang masalah tersebut, peristiwa tersebut dipopulerkan sebagai paradigma gelembung aset. Karena waktu budidaya tulip, selalu ada jeda beberapa tahun antara tekanan permintaan dan pasokan.
Dalam kondisi normal, hal ini tidak menjadi masalah, karena konsumsi masa depan dikontrak selama satu tahun atau lebih di muka. Tetapi ketika kenaikan harga pada tahun 1630-an terjadi begitu cepat dan setelah umbi ditanam untuk tahun itu, petani tidak akan memiliki kesempatan untuk meningkatkan produksi sebagai tanggapan terhadap harga.
Earl Thompson, seorang ekonom, sebenarnya telah menentukan bahwa karena kelambatan produksi semacam ini dan fakta bahwa para penanam membuat kontrak legal untuk menjual tulip mereka di kemudian hari (mirip dengan kontrak berjangka), yang diberlakukan secara ketat oleh pemerintah Belanda, harga naik karena fakta sederhana bahwa pemasok tidak dapat memenuhi semua permintaan. Memang, sebenarnya penjualan umbi tulip baru tetap pada tingkat biasa selama periode tersebut.
Menggunakan data tentang hadiah spesifik yang ada dalam kontrak, Thompson berpendapat bahwa “harga kontrak bola tulip sangat dekat dengan apa yang akan ditentukan oleh model ekonomi rasional… Harga kontrak Tulip sebelum, selama, dan setelah ‘tulipmania’ tampaknya memberikan hasil yang luar biasa.
ilustrasi ‘efisiensi pasar.’” Memang, pada tahun 1638, produksi tulip telah meningkat untuk menyamai permintaan sebelumnya, yang telah berkurang pada saat itu, menciptakan kelebihan pasokan di pasar dan semakin menekan harga. Ekonom Earl Thompson, yang telah mempelajari tulipmania, menyimpulkan bahwa “mania” sebenarnya merupakan respons rasional terhadap tuntutan yang muncul dari kewajiban kontraktual.
Anne Goldgar, sejarawan di King’s College London, juga telah banyak menulis tentang tulipmania dan setuju dengan Thompson, meragukan “gelembungnya”. Goldgar berpendapat bahwa meskipun tulipmania mungkin bukan merupakan gelembung ekonomi atau spekulatif, hal itu tetap traumatis bagi Belanda karena alasan lain.
“Meskipun krisis keuangan berdampak sangat sedikit, kejutan tulipmania cukup besar,” tulisnya. Faktanya, Goldgar selanjutnya berpendapat bahwa “gelembung tulip” sama sekali bukan mania (walaupun beberapa orang membayar harga yang sangat tinggi untuk beberapa umbi yang sangat langka, dan beberapa orang juga kehilangan banyak uang).
Sebaliknya, cerita tersebut telah dimasukkan ke dalam wacana publik sebagai pelajaran moral: bahwa keserakahan itu buruk dan mengejar harga bisa berbahaya.
Pengertian tulipmania?
Tulipmania adalah kisah tentang gelembung komoditas utama, yang terjadi pada abad ke-17 ketika investor Belanda mulai membeli bunga tulip dengan gila-gilaan, mendorong harga mereka ke level tertinggi yang belum pernah terjadi sebelumnya.
Apa hubungan tulipmania dengan gelembung pasar?
Tulipmania mencerminkan siklus umum gelembung, mulai dari bias irasional dan mentalitas kelompok yang mendorong harga aset ke tingkat yang tidak berkelanjutan, hingga akhirnya runtuhnya harga yang meningkat tersebut. Contoh tulipmania sekarang digunakan sebagai perumpamaan untuk aset spekulatif lainnya, seperti cryptocurrency atau saham dotcom.
Bagaimana tulipmania mempengaruhi perekonomian Belanda?
Sementara tulipmania dan kejatuhannya yang terakhir tidak merusak ekonomi Belanda seperti yang ditulis oleh jurnalis Charles Mackay, masih ada beberapa kerusakan tambahan. Dari catatan pengadilan, sejarawan Anne Goldgar menemukan bukti hilangnya reputasi dan rusaknya hubungan ketika pembeli yang berjanji membayar 100 atau 1.000 gulden untuk sebuah tulip menolak membayar.
Penulis mengatakan bahwa default tersebut menyebabkan “kejutan budaya” pada tingkat tertentu dalam ekonomi yang didasarkan pada perdagangan dan hubungan kredit yang luas.
Bagaimana hubungan tulipmania dengan bitcoin?
Pasar bitcoin sering dibandingkan dengan tulipmania, karena keduanya mendorong harga yang sangat spekulatif untuk produk dengan sedikit kegunaan yang jelas. Harga Bitcoin cenderung jatuh setelah keuntungan yang signifikan, menunjukkan banyak tanda gelembung klasik.
Kesimpulan
Tulipmania Belanda tahun 1600-an sering dikutip sebagai contoh keserakahan, kelebihan, dan mania keuangan, dengan harga umbi bunga mencapai ketinggian yang luar biasa tidak didukung oleh fundamental, tetapi oleh rasa takut ketinggalan dan psikologi kerumunan. Namun, analisis baru-baru ini mempertanyakan apakah tulipmania sebenarnya adalah krisis keuangan yang meluas yang dirujuk hari ini dalam kaitannya dengan gelembung lain seperti saham dotcom sebelum tahun 2001, pasar perumahan subprime sebelum tahun 2008, atau pasar crypto sebelum tahun 2022.
Memang, para sarjana ini menyarankan gagasan tulipmania telah sangat dibesar-besarkan sebagai perumpamaan atau pelajaran dalam menjinakkan keserakahan dan kelebihan. Tingkat dan tingkat keparahan sebenarnya dari gelembung dan kehancuran umbi tulip, pada kenyataannya, jauh lebih kecil daripada yang selama ini kita yakini.