Abad ke-21 telah terbukti sebagai gejolak ekonomi seperti dua abad sebelumnya. Periode ini telah menyaksikan banyak krisis keuangan melanda negara, wilayah, dan—dalam kasus Resesi Hebat—seluruh ekonomi global.
Semua krisis keuangan memiliki karakteristik tertentu, tetapi masing-masing menceritakan kisah uniknya sendiri dengan pelajaran uniknya sendiri untuk masa depan. Baca terus untuk mengetahui lebih lanjut tentang tiga krisis keuangan paling terkenal yang dialami dunia pada abad ke-21.
Ringkasan:
- Krisis keuangan dan krisis fiskal memiliki perbedaan dan persamaan.
- Setidaknya ada tiga krisis keuangan penting di abad ke-21.
- Argentina mengalami krisis keuangan antara tahun 2001 dan 2002, yang menyebabkan pemerintah negara tersebut kehilangan akses ke pasar modal.
- Krisis keuangan global 2007–2009 dianggap sebagai krisis ekonomi global terburuk sejak Depresi Hebat.
- Jatuhnya harga komoditas dan aneksasi Krimea dan Ukraina menyebabkan runtuhnya ekonomi Rusia.
Krisis Keuangan vs Fiskal
Krisis keuangan dan fiskal dapat terjadi karena sejumlah alasan dan disebabkan oleh faktor internal dan eksternal. Krisis dapat berasal dari dalam sistem keuangan suatu negara atau pemerintah federal.
Sebaliknya, peristiwa eksogen, seperti bencana alam atau resesi global, dapat membuat suatu negara mengalami krisis keuangan dan fiskal. Meskipun dapat terjadi secara bersamaan, ada perbedaan mencolok antara krisis keuangan dan fiskal.
Krisis keuangan
Krisis keuangan adalah istilah umum untuk masalah sistemik di sektor keuangan yang lebih besar dari suatu negara atau negara. Krisis keuangan sering, tetapi tidak selalu, menyebabkan resesi.
Jika sektor perbankan AS secara kolektif membuat keputusan pinjaman yang buruk, atau jika diatur atau dikenakan pajak secara tidak tepat, atau jika mengalami guncangan eksogen lain yang menyebabkan kerugian di seluruh industri dan kehilangan harga saham, itu adalah krisis keuangan. Dari semua sektor dalam perekonomian, sektor keuangan dianggap sebagai episentrum krisis yang paling berbahaya karena setiap sektor lain bergantung padanya untuk dukungan moneter dan struktural.
Krisis Fiskal
Krisis fiskal, di sisi lain, mengacu pada masalah dengan neraca pemerintah. Jika beban utang pemerintah menimbulkan masalah pendanaan atau kinerja, dapat dikatakan mengalami krisis fiskal.
Krisis fiskal dapat terjadi di Amerika Serikat jika, misalnya, pemerintah federal meminjam terlalu banyak uang dan mendapati dirinya tersingkir dari pasar kredit. Krisis fiskal juga dapat terjadi jika lembaga pemeringkat kredit besar menurunkan peringkat Departemen Keuangan AS, atau jika pemerintah federal perlu menangguhkan pembayaran karena kekurangan anggaran.
Krisis fiskal juga dapat terjadi setelah resesi dan periode pengangguran yang tinggi, yang biasanya menghasilkan lebih sedikit penerimaan pajak yang terkumpul, sehingga menimbulkan kekurangan pendapatan bagi pemerintah. Pinjaman atau hutang yang berlebihan selama masa perang juga dapat mendorong suatu negara ke dalam krisis fiskal jika negara tersebut tidak dapat membayar hutang karena rusaknya ekonomi dan infrastruktur negara.
Krisis keuangan dan fiskal dapat terjadi secara independen atau bersamaan. Krisis fiskal pemerintah dapat menyebabkan krisis keuangan baik secara langsung maupun tidak langsung, terutama jika pemerintah menanggapi masalah anggarannya secara tidak tepat dengan menyita tabungan, menggerebek pasar modal, atau menghancurkan nilai mata uang lokal.
Misalnya, krisis utang negara yang mencengkeram sebagian besar Eropa selatan pada 2010 adalah krisis fiskal, tetapi itu bukan krisis keuangan. Ingat, krisis keuangan dan fiskal dapat terjadi secara terpisah atau bersamaan.
Krisis Ekonomi Argentina 2001–2002
Krisis Argentina telah menjadi ciri umum sejak kepanikan finansial besar tahun 1876. Negara ini mengalami krisis pertamanya di abad ke-21 dari tahun 2001–2002, yang melibatkan kombinasi dari krisis mata uang dan kepanikan finansial.
Pasak mata uang keras yang gagal terhadap dolar AS membuat peso Argentina berantakan. Deposan bank panik ketika pemerintah Argentina main mata dengan pembekuan deposito, menyebabkan suku bunga melonjak tajam.
Pada 1 Desember 2001, Menteri Perekonomian Domingo Cavallo memberlakukan pembekuan deposito bank. Keluarga dikunci dari tabungan mereka, dan tingkat inflasi mencapai 5.000%.
Dalam seminggu, Dana Moneter Internasional (IMF) mengumumkan tidak akan lagi menawarkan dukungan kepada Argentina karena negara tersebut dianggap sebagai mangkir serial. Otoritas internasional tidak percaya bahwa reformasi yang tepat akan benar-benar terjadi.
Krisis keuangan
Pemerintah Argentina kehilangan akses ke pasar modal dan lembaga keuangan swasta Argentina juga terputus. Banyak bisnis tutup.
Beberapa bank asing—yang jumlahnya besar—menarik diri daripada mempertaruhkan aset mereka. Sifat suku bunga yang tidak menentu dan ekstrem membuat hampir tidak mungkin bagi perusahaan keuangan mana pun untuk berfungsi dengan baik.
Sektor perbankan Argentina dipuji karena peraturan progresifnya pada akhir 1990-an, tetapi itu tidak menghentikan kehancuran pada tahun 2001-2002. Pada tahun 2002, tingkat gagal bayar di antara penerbit obligasi hampir mencapai 60%.
Debitur lokal tidak mendapatkan hasil yang lebih baik, dan gagal bayar berikutnya menghancurkan pemberi pinjaman komersial. Pemerintah Argentina tidak jauh lebih baik.
Dengan ekonomi dalam spiral ke bawah, pengangguran yang tinggi, dan tidak ada akses ke pasar kredit, pemerintah Argentina gagal membayar utangnya senilai $100 miliar. Dengan kata lain, pemerintah menjauh dari investor yang membeli obligasi pemerintah Argentina.
Krisis Mata Uang
Dengan kesulitan ekonomi dan ketidakpastian seputar stabilitas pemerintah federal, modal investasi meninggalkan negara itu. Hasilnya adalah devaluasi atau depresiasi peso Argentina karena investor menjual investasi dalam denominasi peso mereka untuk kepemilikan asing.
Sudah umum bagi ekonomi pasar berkembang untuk mendenominasi utang mereka dalam dolar AS, dan selama devaluasi, hal itu dapat melumpuhkan suatu negara. Utang apa pun yang berdenominasi dolar untuk pemerintah, perusahaan, dan individu meningkat secara signifikan hampir dalam semalam karena pajak dan pendapatan diperoleh dalam peso.
Dengan kata lain, jauh lebih banyak peso yang dibutuhkan untuk melunasi saldo pokok yang sama yang terhutang untuk pinjaman berdenominasi dolar semata-mata karena devaluasi nilai tukar peso terhadap dolar.
Krisis Keuangan Global 2007–2009
Secara luas dianggap sebagai krisis ekonomi global terburuk sejak Depresi Hebat, krisis keuangan global pada 2007-2009 dipicu di AS dan menyebar ke sebagian besar negara maju. Banyak yang telah ditulis tentang sifat dan penyebab Resesi Hebat, tetapi kisah penting berpusat di sekitar bank investasi besar yang memanfaatkan diri mereka sendiri secara berlebihan menggunakan sekuritas berbasis mortgage (MBS).
Pengembalian dan harga instrumen MBS bank didasarkan pada kenaikan harga rumah yang disebabkan oleh gelembung aset yang tidak berkelanjutan di pasar perumahan AS. Jatuhnya harga perumahan menciptakan reaksi berantai dari gagal bayar oleh penerbit obligasi di seluruh negeri, dimulai dari hipotek subprime dan akhirnya menyebar ke seluruh pasar MBS.
Sayangnya untuk bank investasi internasional, seluruh sistem keuangan global menjadi semakin saling terhubung pada 1990-an dan awal 2000-an. Sekuritas sampah yang didukung oleh adjustable-rate mortgages (ARMs)—banyak di antaranya menerima peringkat AAA dari Moody’s dan Standard & Poor’s—memasuki portofolio investor Jepang dan Eropa.
Tahap awal krisis dimulai pada paruh kedua 2007, yang akhirnya mencapai puncaknya pada September 2008. Beberapa bank investasi global disusupi, termasuk Lehman Brothers, AIG, Bear Stearns, Countrywide Financial, Wachovia, dan Washington Mutual.
Ada banyak kegagalan bank di Eropa juga, termasuk Royal Bank of Scotland, yang membukukan kerugian $34 miliar pada tahun 2008. RBS adalah salah satu bank yang harus diselamatkan oleh pemerintah Inggris dengan paket penyelamatan $63 miliar.
Resesi terburuk di AS terjadi pada akhir 2008 dan awal 2009, tetapi butuh beberapa bulan hingga kepanikan melanda Eropa. Negara-negara seperti Yunani, Irlandia, dan Portugal paling terpukul.
Namun, dampak krisis keuangan tidak terbatas pada AS dan Eropa saja. Produk domestik bruto global (PDB), yang mengukur total output barang dan jasa untuk semua negara menurun pada tahun 2009 menjadi -1,67% dari 1,85% pada tahun 2008, menurut Bank Dunia.
Krisis Keuangan Rusia 2014
Perekonomian Rusia yang dipimpin Vladimir Putin tumbuh pesat pada paruh pertama abad ke-21, sebagian besar berkat sektor energi yang berkembang pesat dan kenaikan harga komoditas global. Perekonomian Rusia menjadi sangat bergantung pada ekspor energi sehingga hampir setengah dari pendapatan pemerintah Rusia dihasilkan dari penjualan minyak dan gas alam.
Namun harga minyak dunia menukik tajam pada Juni 2014. Harga rata-rata untuk satu barel minyak turun hampir 40% dalam enam bulan dari ambang sebelumnya $100.
Penurunan di bawah $100 patut diperhatikan karena itu adalah angka yang menurut perkiraan pejabat Rusia diperlukan untuk menjaga keseimbangan anggaran. Putin memperburuk masalah energi dengan menginvasi dan menganeksasi Krimea dari Ukraina, mengakibatkan sanksi ekonomi dari AS dan Eropa.
Lembaga keuangan besar, seperti Goldman Sachs, mulai memotong modal dan uang tunai ke Rusia. Pemerintah Rusia menanggapi dengan ekspansi moneter yang agresif, yang menyebabkan inflasi tinggi dan kerugian yang melumpuhkan di antara bank-bank Rusia.
Akibatnya, sanksi ekonomi dijatuhkan oleh AS dan Eropa serta negara-negara lain, termasuk larangan membeli teknologi barat untuk mengembangkan minyak. Sanksi lainnya termasuk memblokir bank-bank Rusia untuk mendapatkan modal dari Eropa atau AS
Dampak krisis dan sanksi terhadap ekonomi Rusia sangat signifikan.
Pada tahun 2015 PDB mengalami penurunan sebesar -1,97% dari tahun sebelumnya. Baru pada tahun 2017 ekonomi Rusia membukukan tingkat pertumbuhan tahunan lebih dari 1,5%, menurut Bank Dunia.