Banyak orang yang telah lama bekerja di sebuah perusahaan – termasuk para eksekutif – sering memperoleh kepemilikan saham terkonsentrasi di satu perusahaan (biasanya perusahaan mereka). Hal ini seringkali dapat menimbulkan masalah bagi investor dalam hal kurangnya diversifikasi, masalah pajak, dan likuiditas. Posisi saham yang sangat terkonsentrasi membuat investor terpapar risiko yang signifikan terhadap kekayaan satu perusahaan. Selain itu, menjual seluruh posisi mungkin bukan merupakan opsi hemat pajak jika terdapat keuntungan modal yang signifikan yang diperoleh pada posisi tersebut.
Untuk mengatasi masalah tersebut, ada empat strategi yang biasanya dapat diambil untuk meminimalkan risiko kekayaan bersih Anda .
Tidak semua orang bisa memanfaatkan strategi yang dibahas dalam artikel ini. Sebagian besar instrumen keuangan dijelaskan biasanya akan memerlukan investor untuk dianggap sebagai ” investor terakreditasi ” di bawah Securities and Exchange Commission (SEC) Reg D. Ini umumnya membatasi penggunaan alat-alat ini untuk investor dengan kekayaan bersih tinggi yang memiliki posisi saham non-diversifikasi signifikan yang ingin mereka lindung nilai.
Apa 4 cara untuk mendiversifikasi posisi saham yang terkonsentrasi?
Pendekatan pertama adalah strategi lindung nilai yang sangat umum dan mungkin sudah tidak asing lagi bagi banyak investor. Metode kerah ekuitas melibatkan pembelian opsi jual jangka panjang pada kepemilikan saham terkonsentrasi yang dikombinasikan dengan penjualan opsi beli jangka panjang. Kerah harus menyisakan ruang yang cukup untuk potensi keuntungan dan kerugian, sehingga tidak ditafsirkan sebagai penjualan konstruktif oleh Internal Revenue Service (IRS) dan dikenakan pajak.
Dalam kerah ekuitas, opsi jual memberi pemilik hak untuk menjual posisi saham non-diversifikasi mereka pada harga tertentu di masa depan, memberi mereka perlindungan sisi bawah. Penjualan opsi beli memberi investor pendapatan premium yang dapat mereka gunakan untuk membayar pembelian opsi jual. Seringkali, banyak yang akan memilih kerah “tanpa biaya”, di mana premi dari penjualan cukup untuk menutupi seluruh biaya pembelian opsi jual, sehingga tidak ada arus kas keluar yang diperlukan dari investor.
Sebagai alternatif, jika Anda menginginkan penghasilan tambahan, Anda juga memiliki pilihan untuk menjual opsi beli dengan premi yang lebih tinggi, yang menciptakan arus kas masuk bersih bagi investor. Bagaimanapun Anda ingin melakukannya, kerah ekuitas akan secara efektif membatasi nilai posisi saham antara batas bawah dan atas selama jangka waktu kerah tersebut.
2. Variabel Prabayar Maju
Strategi populer lainnya yang dapat mencapai efek yang sama seperti kerah ekuitas adalah penggunaan variabel kontrak berjangka prabayar (VPF). Dalam transaksi VPF, investor dengan posisi saham terkonsentrasi setuju untuk menjual saham mereka di masa mendatang dengan imbalan uang muka pada tanggal ini.
Bergantung pada kinerja saham, di pasar, jumlah saham yang dijual di masa mendatang akan bervariasi dalam kisaran tertentu. Pada harga saham yang lebih tinggi, lebih sedikit saham yang perlu dijual untuk memenuhi kewajiban, dan sebaliknya dengan harga saham yang lebih rendah. Variabilitas ini adalah salah satu alasan penggunaan VPF tidak dianggap sebagai penjualan konstruktif oleh IRS.
Manfaat dari pendekatan ini adalah likuiditas langsung yang diterima dari penarikan tunai. Selain itu, penggunaan VPF memungkinkan penangguhan capital gain dan fleksibilitas dalam memilih tanggal penjualan saham di masa mendatang.
3. Kumpulan Saham Menjadi Reksa Dana
Dua metode pertama yang dijelaskan adalah strategi lindung nilai menggunakan derivatif over-the-counter yang meminimalkan risiko penurunan bagi investor. Metode selanjutnya ini juga mencoba meminimalkan risiko penurunan, tetapi menyisakan lebih banyak ruang untuk mendapatkan keuntungan.
Metode exchange fund memanfaatkan fakta bahwa terdapat sejumlah investor yang memiliki posisi serupa dengan posisi saham terkonsentrasi yang ingin melakukan diversifikasi. Jadi, dalam jenis reksa dana ini, beberapa investor mengumpulkan saham mereka menjadi kemitraan , dan setiap investor menerima bagian pro-rata dari reksa dana. Sekarang investor memiliki bagian dana yang berisi portofolio saham yang berbeda – yang memungkinkan beberapa diversifikasi.
Pendekatan ini tidak hanya mencapai ukuran diversifikasi bagi investor, tetapi juga memungkinkan penangguhan pajak. Namun, reksa dana biasanya memiliki periode penguncian tujuh tahun untuk memenuhi persyaratan penangguhan pajak, yang dapat menimbulkan masalah bagi beberapa investor.
4. Saldo Kembali Dengan Dana Penyelesaian
Metode terakhir adalah pendekatan yang relatif mudah untuk mendiversifikasi posisi saham terkonsentrasi. Dana penyelesaian mendiversifikasi satu posisi dengan menjual sebagian kecil kepemilikan secara perlahan dari waktu ke waktu, dan menginvestasikan kembali uang tersebut untuk membeli portofolio yang lebih terdiversifikasi. Berlawanan dengan dana pertukaran, investor tetap mengendalikan aset, dan dapat menyelesaikan diversifikasi yang diinginkan dalam jangka waktu tertentu.
Sebagai contoh dana penyelesaian, misalkan Anda memiliki saham ABC Corp. senilai $ 5 juta, dan Anda ingin mengurangi eksposur Anda terhadap saham ini. Posisi saham telah meningkat secara signifikan dari waktu ke waktu, dan Anda tidak ingin menjual semua $ 5 juta dalam satu transaksi karena jumlah pajak langsung yang harus Anda bayarkan. Sebaliknya, Anda dapat memilih untuk menjual 15 persen dari posisi tersebut setiap tahun, dan menggunakan hasilnya untuk melakukan diversifikasi ke saham lain. Jadi, seiring waktu, investor mencapai portofolio yang sepenuhnya terdiversifikasi selaras dengan toleransi risiko mereka .
Garis bawah
Secara umum, sebagian besar strategi yang dijelaskan di sini paling baik dilakukan oleh penasihat keuangan profesional. Namun, sangatlah berharga untuk mengetahui pilihan Anda dalam hal melindungi kekayaan bersih Anda sehingga Anda dapat membuat keputusan yang lebih tepat saat memilih penasihat untuk melaksanakan strategi ini.
Related Posts
- Opsi Saham Karyawan (ESO)
- Reksa Dana
- Portofolio vs beragam yang terkonsentrasi
- Sertifikat Setoran (CD) dan bagaimana CD bekerja
- Pilihan
- Hedge Fund
- Opsi eksotis
- Entrepreneur dan Entrepreneurship
- Brexit
- Blockchain: Semua yang perlu Anda ketahui