Apa Pengeluaran Defisit dalam Kebijakan Fiskal?
Sebagai bagian dari kebijakan fiskalnya, pemerintah terkadang melakukan pengeluaran defisit untuk merangsang permintaan agregat dalam suatu perekonomian. Namun, keduanya adalah istilah terpisah yang tidak perlu tumpang tindih.
Tidak semua pengeluaran defisit dilakukan sebagai bagian dari kebijakan fiskal, dan tidak semua proposal kebijakan fiskal memerlukan pengeluaran defisit. Kebijakan fiskal mengacu pada penggunaan pajak dan kekuatan pengeluaran pemerintah untuk mempengaruhi hasil ekonomi.
Hampir semua kebijakan fiskal mendorong, atau setidaknya dimaksudkan untuk mendorong, kesempatan kerja penuh dan tingkat pertumbuhan ekonomi yang lebih tinggi di suatu wilayah tertentu. Kebijakan fiskal hampir selalu lebih spesifik dan terarah dalam pelaksanaannya daripada kebijakan moneter.
Misalnya, pajak dinaikkan atau dipotong pada kelompok, praktik, atau barang tertentu. Pengeluaran pemerintah harus diarahkan pada proyek atau barang tertentu, dan transfer membutuhkan penerima.
Dalam model ekonomi makro, kurva permintaan agregat ekonomi bergeser ke kanan setiap kali pemerintah meningkatkan pengeluaran atau mengurangi pajak. Peningkatan permintaan agregat akan menyebabkan bisnis berkembang dan mempekerjakan lebih banyak pekerja.
Dalam model ekonomi Keynesian, permintaan agregat merupakan pendorong pertumbuhan ekonomi.
Bagaimana Cara Kerja Pengeluaran Defisit dalam Kebijakan Fiskal?
Ketika pemerintah ingin merangsang ekonomi di luar batas anggarannya, ia dapat memilih untuk berutang untuk menutup selisihnya. Jumlah pengeluaran pemerintah tahunan yang melebihi pendapatan pemerintah tahunan merupakan defisit fiskal.
Pengeluaran defisit hanya dapat dibedakan dari bentuk pengeluaran pemerintah lainnya karena pemerintah harus meminjam uang untuk melaksanakannya; penerima dana pemerintah tidak peduli apakah uang itu dikumpulkan melalui penerimaan pajak atau obligasi atau jika dicetak. Namun, pada skala ekonomi makro, pengeluaran defisit menimbulkan beberapa masalah yang tidak dimiliki alat kebijakan fiskal lainnya; ketika pemerintah mendanai defisit dengan penciptaan obligasi pemerintah, investasi swasta bersih dan pinjaman menurun akibat crowding out, yang dapat berdampak pada penurunan permintaan agregat.
Ekonom Keynesian berpendapat bahwa pengeluaran defisit tidak perlu menyebabkan crowding out, terutama dalam jebakan likuiditas saat suku bunga mendekati nol. Ekonom neoklasik dan Austria berpendapat bahwa bahkan jika suku bunga nominal tidak naik ketika pemerintah membanjiri pasar kredit dengan utang, bisnis dan institusi yang membeli obligasi pemerintah masih mengeluarkan uang dari sektor swasta untuk melakukannya.
Mereka juga berpendapat bahwa penggunaan uang secara pribadi lebih produktif daripada penggunaan publik, sehingga perekonomian mengalami kerugian bahkan jika tingkat total permintaan agregat tetap konstan. Ekonom Keynesian membantah bahwa pendapatan tambahan diciptakan oleh setiap dolar tambahan pengeluaran pemerintah atau setiap dolar pengurangan pajak.
Ini dikenal sebagai efek multiplier. Dengan demikian, pembelanjaan defisit secara teoretis bahkan lebih produktif daripada investasi swasta dalam hal meningkatkan permintaan agregat.
Namun, masih banyak perdebatan tentang kemanjuran efek pengganda dan ukurannya. Ekonom lain berpendapat bahwa kebijakan fiskal kehilangan efektivitasnya dan bahkan mungkin kontraproduktif di negara-negara dengan tingkat utang yang tinggi, yang berpotensi menghasilkan pengganda negatif.
Jika ini benar, pembelanjaan defisit akan memiliki pengembalian marjinal yang semakin menurun jika pemerintah secara konsisten menjalankan defisit anggaran.