Apa yang perlu Anda ketahui tentang studi Russell ReBalance

Rekonstruksi indeks Russell setiap tahun di bulan Juni merupakan salah satu pendorong permintaan jangka pendek terbesar untuk ekuitas AS tertentu. Strategi perdagangan tingkat lanjut dari pelaku pasar dari hedge fund hingga investor ritel berfokus pada prediksi akurat keanggotaan dan perubahan permintaan selanjutnya. Investor cerdas yang mengetahui proses tersebut dapat memprediksi saham mana yang mungkin masuk atau keluar dari indeks, meskipun prosesnya tidak sesederhana mengidentifikasi 2.000 perusahaan terbesar di pasar. Analisis tren harga di antara gaya dan ukuran saham dapat membantu investor mengidentifikasi penerima manfaat atau penghambat potensial saat indeks disusun kembali.

Apa yang perlu Anda ketahui tentang studi Russell ReBalance?

Pada bulan Maret 2020, FTSE Russell mengumumkan jadwal 2020 untuk rekonstitusi tahunan, atau penyeimbangan kembali, Indeks Russell US-nya. Pada tanggal 15 Juni 2020, periode “penguncian” dimulai, ketika daftar tambah & hapus indeks AS dianggap final. Pada tanggal 26 Juni, Rekonstitusi Russell menjadi final setelah penutupan pasar ekuitas AS. Pada tanggal 29 Juni, pasar ekuitas dibuka dengan Russell US Indexes yang baru dibentuk kembali. Penyeimbangan kembali diharapkan mendorong rekor miring ke arah perusahaan besar di atas perusahaan kecil, perusahaan yang tumbuh di atas nilai, dan teknologi / perawatan kesehatan di sektor lain.

Russell Rekonstitusi

Setiap tahun di bulan Mei dan Juni, Indeks Russell merilis daftar terbaru dari konstituen untuk berbagai indeks mereka, terutama Russell 2000 dan Russell 1000. Banyak reksa dana dan reksa dana yang diperdagangkan di bursa dibangun untuk melacak indeks ini, sehingga penyeimbangan indeks resmi berlaku dana ini untuk mentransaksikan sejumlah besar saham yang masuk atau keluar dari indeks. Ini mendorong perubahan besar dalam permintaan saham, menghasilkan volatilitas yang signifikan. Metodologi indeks Russell US memperhitungkan kapitalisasi pasar, negara asal, kelayakan daftar bursa, harga per saham, ketersediaan saham, volume perdagangan, dan struktur perusahaan.

Valuasi Topi Kecil dan Menengah

Analisis sekeranjang metrik penilaian menunjukkan bahwa saham kapitalisasi kecil dan menengah diperdagangkan dengan premi yang signifikan terhadap rata-rata historis 30 tahun mereka pada Juni 2016. Rasio harga-pendapatan kapitalisasi kecil ke depan sebesar 16,7 adalah 9% di atas rata-rata historis 15,3, meskipun mencapai siklus tertinggi 19,3 pada tahun 2013. Topi kecil juga diperdagangkan dengan premi 3% ke topi besar, yang merupakan dua poin persentase dari rata-rata historis dan 28 poin persentase di bawah siklus tinggi. Ekspektasi pertumbuhan relatif yang lebih rendah tampaknya menjadi faktor signifikan dalam penilaian relatif, karena PEG berada di atas rata-rata historis. Perdagangan mid-caps dengan premi 3% ke rekan-rekan mereka yang lebih kecil dengan basis PE di 17,5, membalikkan diskon normal secara historis. Penting juga untuk dicatat bahwa mid-caps 8% lebih mahal daripada mega-caps, jauh di bawah premi puncak 27% tetapi masih di atas paritas yang dipamerkan secara historis.

Harga Pertumbuhan

Analisis penilaian oleh Bank of America Merrill Lynch, cabang perbankan korporasi dan investasi Bank of America Corporation (NYSE: Saham dengan nilai kapitalisasi kecil mengungguli saham pertumbuhan tahun ini, kondisi yang hanya bertahan dalam tiga tahun dari dekade sebelumnya. Ini menunjukkan bahwa pasar mengantisipasi pertumbuhan yang lebih lambat dari perkiraan para analis. Pertumbuhan saham telah melampaui rekan-rekan nilainya sejak 2009, didorong oleh gelombang perbaikan kondisi ekonomi dan kebijakan moneter yang longgar. Hingga Juni 2016 telah membawa ekspektasi untuk kenaikan suku bunga Federal Reserve, gejolak di pasar energi dan komoditas, dan pelemahan di negara-negara besar global tertentu. Kondisi ini mendorong keinginan investor untuk mendapatkan saham berkualitas tinggi dengan volatilitas rendah karena toleransi risiko berkurang. Valuasi kaya untuk saham teknologi terbang tinggi juga mendorong investor ke saham energi dan keuangan yang diperdagangkan dengan potongan harga.

Implikasi untuk Rebalancing

Konstituensi indeks Russell didasarkan pada beberapa faktor, meskipun kapitalisasi pasar adalah penentu utama. Kinerja yang kuat di antara saham-saham dengan kapitalisasi menengah dapat mencegah kapitalisasi kecil bergerak ke indeks yang lebih tinggi dalam jumlah besar. Saham bernilai mungkin juga lebih mungkin untuk pindah ke indeks, sementara saham pertumbuhan pada margin lebih cenderung turun. Saham pertumbuhan yang keluar dari indeks sangat rentan karena biasanya lebih tidak stabil. Investor juga dapat memperkirakan perusahaan yang menderita akibat volatilitas makroekonomi global berisiko dikecualikan. Perusahaan bahan dasar dan energi sangat berisiko, karena pengambilan harga bahan mentah telah mendatangkan malapetaka pada keuntungan mereka.