Apakah reksa dana Anda aman?

Seperti jutaan investor, ada kemungkinan besar Anda memiliki reksa dana yang menurut Anda bersifat konservatif. Ini dapat mencakup dana saham yang terdiversifikasi dan dana obligasi. Namun, manajer mungkin memegang derivatif dalam portofolio dana Anda, dan Anda bahkan mungkin tidak menyadarinya. Mengapa itu penting? Nah, kabar baiknya adalah derivatif dapat meningkatkan keuntungan. Kabar yang tidak terlalu bagus adalah mereka juga datang dengan peningkatan risiko dan kewajiban pajak. (Lihat juga: Reksa Dana .)

Investor institusi, seperti hedge fund dan bank, telah menggunakan derivatif selama bertahun-tahun; Namun, kini tiga derivatif berikut bermunculan di banyak reksa dana saham dan obligasi milik investor kecil.

Credit Default Swaps

Sebuah credit default swap adalah jenis asuransi risiko kredit terhadap perusahaan atau negara default pada utang. Harganya didasarkan pada kemungkinan debitur akan default pada kreditornya atau mengalami perubahan dalam peringkat kreditnya.

Pembeli swap membayar biaya kepada penjual, dan penjual setuju untuk membayar pembeli jika terjadi default. Oleh karena itu, credit default swap memberi pembeli perlindungan terhadap risiko tertentu. Misalnya, investor obligasi korporasi besar, seperti dana pensiun, mungkin membeli credit default swap untuk perlindungan terhadap default oleh penerbit obligasi korporasi yang dimilikinya.

Namun, beberapa manajer reksa dana menjadi kreatif dalam menggunakan swap; mereka telah menemukan bahwa swap bisa lebih mudah dan lebih murah untuk diperdagangkan daripada obligasi korporasi. Dan dengan melakukan long atau short, ini adalah cara sederhana untuk menghasilkan uang atau menambah atau mengurangi risiko kredit portofolio mereka .

Masalahnya adalah swap bukanlah sekuritas. Mereka umumnya kesepakatan antara reksa dana dan perusahaan Wall Street dan biasanya tidak berdagang di bursa. Artinya, tidak ada cara bagi pihak luar, seperti Komisi Sekuritas dan Bursa , untuk mengetahui seberapa besar risiko yang ditimbulkan oleh lembaga tertentu.

Akibatnya, karena popularitas penggunaan swap meningkat, risiko naik bahwa bank yang menjual swap tidak akan dapat memenuhi kewajiban mereka jika terjadi default besar. (Lihat juga: Penggunaan Derivatif untuk Lindung Nilai oleh Perusahaan . )

Panggilan Tercakup

Sebuah panggilan tertutup , atau menulis panggilan tertutup, bukanlah hal baru bagi investor. Anda menjual opsi panggilan pada saham yang Anda miliki. Opsi tersebut memberi pembeli hak, tetapi bukan kewajiban, untuk membeli saham Anda dalam waktu yang ditentukan dengan harga kesepakatan yang ditentukan. (Lihat juga: Come One, Come All — Covered Calls .)

Ada manajer dana yang sekarang menerima panggilan tertutup. Mereka mungkin melihatnya sebagai cara untuk meningkatkan pendapatan dana mereka, yang bisa sangat menarik ketika suku bunga rendah. Plus, ini memberikan sedikit perlindungan sisi negatif jika terjadi penurunan pasar yang kecil.

Tapi bagaimana jika sahamnya meledak? Reksa dana akan menyerahkan semua keuntungan saham di atas harga kesepakatan saat pemegang panggilan menggunakan opsi. (Lihat juga: Menggunakan LEAPS dalam Covered Call Write , Sebuah Alternatif Covered Panggil: Menambahkan Kaki dan Sebuah Covered Alternatif Strategi Call Options Perdagangan .)

Pelacakan Indeks

Apakah tujuan manajer dana Anda untuk mengungguli indeks , seperti S&P 500 ? Mungkin saja, manajer menginvestasikan sebagian besar uang dana dalam obligasi dan sebagian kecil dalam derivatif indeks, seperti opsi atau kontrak berjangka. (Lihat juga: Anda Tidak Dapat Menilai Dana Indeks dari Sampulnya .)

Tetapi bagaimana jika tujuan manajer Anda lebih tinggi? (Lihat juga: Lowdown pada Index Funds .)

Misalnya, beberapa dana berusaha mengungguli pengembalian indeks harian dengan kelipatan, seperti dua kali, atau melacak harga komoditas. Dalam kasus seperti itu, kemungkinan besar mereka menggunakan turunan. Dan meskipun pergerakan kecil pasar ke atas dapat secara dramatis meningkatkan nilai dana Anda, strategi seperti itu juga dapat menjadi bumerang selama penurunan pasar yang luas karena kerugian indeks akan diperbesar. (Lihat juga: ABC Indeks Saham .)

Masalah Pajak

Dana yang menggunakan derivatif sering kali memperdagangkan kepemilikannya. Ini bisa berarti lebih banyak keuntungan jangka pendek bagi pemegang saham, tetapi Anda bisa kehilangan hingga 35% dari keuntungan tersebut karena pajak penghasilan federal .

Apakah Manajer Investasi Anda Menggunakan Derivatif?

Anda dapat melihat prospektus dana Anda untuk melihat apakah manajernya diizinkan menggunakan derivatif dan bagaimana penggunaannya. Selain itu, laporan triwulanan harus menunjukkan investasi derivatif yang disimpan di reksa dana tersebut. (Baca juga: Jangan Lupa Membaca Prospektus! )

Anda juga dapat melihat situs web perusahaan dana atau situs Pengarsipan dan Formulir SEC. Tapi, pastikan Anda melihat melampaui persentase. Misalnya, dana Anda menunjukkan bahwa 72% asetnya dalam bentuk derivatif, tetapi jika Anda melihat lebih dekat, Anda menemukan bahwa 70% ada di US Treasury futures dan 2% di credit default swaps. Itu jauh lebih kecil risikonya dibandingkan jika angka-angka itu dibalik. (Lihat juga: Menggali Lebih Dalam: Prospektus Reksa Dana .)

Strategi Cerdas atau Asap dan Cermin?

Derivatif dalam reksa dana dapat mengurangi risiko dan meningkatkan keuntungan. Namun, strategi ini umumnya bekerja paling baik di pasar datar, bukan pasar yang berayun liar.

Namun demikian, Anda dapat mengharapkan penggunaannya meningkat karena baby boomer yang haus akan hasil pensiun dan mencari penghasilan yang lebih tinggi dari investasi mereka. Dan dengan lebih dari 8.000 reksa dana di luar sana, manajer sering berpikir itu tidak cukup baik untuk menyamai indeks pasar. Mereka ingin mengalahkannya — dan mereka bersedia mempertaruhkan uang Anda bahwa mereka dapat melakukannya, bahkan jika itu berarti melewati produk lama yang lebih sederhana dan bertaruh pada turunan.