Apa Area mata uang yang optimal?
Area mata uang yang optimal (OCA) adalah wilayah geografis di mana satu mata uang akan menciptakan keuntungan ekonomi terbesar. Meskipun secara tradisional setiap negara telah mempertahankan mata uang nasionalnya sendiri yang terpisah, karya Robert Mundell pada tahun 1960 berteori bahwa ini mungkin bukan pengaturan ekonomi yang paling efisien. Secara khusus, negara-negara yang memiliki ikatan ekonomi yang kuat dapat memperoleh keuntungan dari mata uang bersama. Hal ini memungkinkan integrasi pasar modal yang lebih dekat dan memfasilitasi perdagangan. Namun, mata uang bersama mengakibatkan hilangnya kemampuan setiap negara untuk mengarahkan intervensi kebijakan fiskal dan moneter untuk menstabilkan ekonomi masing-masing.
Poin Penting
- Area mata uang yang optimal (OCA) adalah area geopolitik di mana satu mata uang yang bersatu akan memberikan keseimbangan terbaik dari skala ekonomi ke mata uang dan efektivitas kebijakan makroekonomi untuk mendorong pertumbuhan dan stabilitas.
- Ekonom Robert Mundell pertama-tama menguraikan kriteria untuk OCA, yang didasarkan pada tingkat integrasi dan kesamaan antar ekonomi.
- Euro adalah contoh penerapan OCA, meskipun peristiwa seperti krisis utang Yunani telah menguji hal ini.
Memahami Area Mata Uang Optimal
Pada tahun 1961, ekonom Kanada Robert Mundell menerbitkan teorinya tentang area mata uang optimal (OCA) dengan ekspektasi stasioner. Dia menguraikan kriteria yang diperlukan agar suatu wilayah memenuhi syarat sebagai area mata uang yang optimal dan mendapatkan keuntungan dari mata uang bersama. Dalam model ini, perhatian utama adalah guncangan asimetris dapat merusak manfaat OCA. Dalam teori ini, jika guncangan asimetris yang besar biasa terjadi dan kriteria untuk OCA tidak terpenuhi, maka sistem mata uang terpisah dengan nilai tukar mengambang akan lebih cocok untuk menangani efek negatif dari guncangan tersebut di dalam satu negara yang mengalami. mereka.
Menurut Mundell, ada empat kriteria utama untuk area mata uang yang optimal:
-
- Mobilitas tenaga kerja yang tinggi di seluruh area. Mempermudah mobilitas tenaga kerja termasuk menurunkan hambatan administratif seperti perjalanan bebas visa, hambatan budaya seperti bahasa yang berbeda, dan hambatan kelembagaan seperti pembatasan pengiriman uang pensiun atau tunjangan pemerintah.
- Mobilitas modal dan fleksibilitas harga dan upah. Hal ini memastikan bahwa modal dan tenaga kerja akan mengalir antar negara di OCA sesuai dengan kekuatan pasokan dan permintaan pasar untuk mendistribusikan dampak guncangan ekonomi.
- Sebuah mata uang berbagi risiko atau mekanisme fiskal untuk risiko saham di negara-negara di OCA tersebut. Ini membutuhkan transfer uang ke daerah yang mengalami kesulitan ekonomi dari negara-negara surplus. Hal ini mungkin terbukti tidak populer secara politik di daerah dengan kinerja lebih tinggi dari mana pendapatan pajak akan ditransfer. krisis utang Eropa dari 2009-2015 dianggap bukti kegagalan Ekonomi dan Moneter Uni Eropa (EMU) untuk memenuhi kriteria ini sebagai kebijakan EMU asli melembagakan klausul tidak-bailout, yang segera menjadi jelas sebagai tidak berkelanjutan.
- Siklus bisnis serupa. Naik turunnya siklus yang sinkron, atau setidaknya sangat berkorelasi, di seluruh negara di OCA diperlukan, karena bank sentral OCA menurut definisi akan menerapkan kebijakan moneter yang seragam di seluruh OCA untuk mengimbangi resesi ekonomi dan menahan inflasi. Siklus asinkron tak terhindarkan berarti bahwa kebijakan moneter yang seragam akan menjadi counter-cyclical untuk beberapa negara dan prosiklikal di negara lain.