Apa ?
Swap Asosiasi Pasar Obligasi (BMA) adalah jenis pengaturan swap di mana dua pihak setuju untuk menukar suku bunga atas kewajiban utang, di mana tingkat mengambang didasarkan pada Indeks Swap Kota SIFMA AS. Salah satu pihak yang terlibat akan menukar suku bunga tetap dengan suku bunga mengambang, sementara pihak lainnya akan menukar suku bunga mengambang dengan suku bunga tetap. BMA Swap juga disebut sebagai swap suku bunga kota.
Memahami Swap Asosiasi Pasar Obligasi (BMA)
Asosiasi Pasar Obligasi (BMA) adalah asosiasi perdagangan yang tidak berfungsi yang terdiri dari pialang, dealer, penjamin emisi, dan bank yang berurusan dengan sekuritas hutang. Pada tahun 2006, BMA bergabung dengan Asosiasi Industri Sekuritas menjadi Asosiasi (SIFMA).
Industri Sekuritas dan Pasar Keuangan
BMA vs. SIFMA
SIFMA adalah grup perdagangan sekuritas di AS yang mewakili kepentingan bersama dari perusahaan sekuritas, bank, dan perusahaan manajemen aset. Asosiasi tersebut menciptakan Indeks Swap Kota Asosiasi Industri dan Pasar Keuangan Sekuritas (sebelumnya disebut Bond Market Association / PSA Municipal Swap Index), yang merupakan indeks pasar bermutu tinggi yang terdiri dari ratusan bebas pajak (VRDO) .
kewajiban permintaan tarif variabel
VRDO adalah obligasi kota dengan . Indeks dihitung setiap minggu sebagai rata-rata tidak tertimbang dari tarif mingguan berbagai masalah VRDO yang termasuk dalam indeks. Indeks Swap Kota SIFMA AS berfungsi sebagai patokan suku bunga mengambang dalam transaksi swap kota.
suku bunga mengambang
Ketika dilakukan oleh penerbit dan rekanan, seperti dealer, bank, perusahaan asuransi, atau lembaga keuangan lainnya, kedua belah pihak setuju untuk menukar aliran pembayaran sesuai dengan yang tidak pernah dipertukarkan tetapi hanya digunakan untuk menghitung pembayaran arus kas. Dalam pertukaran suku bunga, dua pihak lawan “menukar” pembayaran dengan suku bunga tetap untuk pembayaran dengan suku bunga mengambang.
pertukaran suku bungajumlah pokok nosional
Swap Asosiasi Pasar Obligasi (BMA) adalah swap suku bunga kota yang pembayaran suku bunga mengambangnya berdasarkan Indeks SIFMA. Karena bunga yang diterima dari VRDO memenuhi syarat untuk pengecualian tertentu dari pajak penghasilan, tarif SIFMA cenderung mengarah ke tingkat yang membuat posisi setelah pajak dari pemegang VRDO secara kasar setara dengan posisi setelah pajak dari pemegang non-pajak- kewajiban yang dikecualikan.
Pertimbangan Khusus
Sama seperti (LIBOR) adalah ukuran paling umum dari tarif kena pajak jangka pendek, SIFMA adalah ukuran paling umum dari tarif bebas pajak jangka pendek. Tarif SIFMA umumnya diperdagangkan sebagai pecahan dari LIBOR, yang mencerminkan manfaat pajak penghasilan yang terkait dengan .
London InterBank Offer Rateobligasi daerah
Indeks SIFMA biasanya 64% -70% dari LIBOR tiga bulan yang setara dengan kena pajak. Misalnya, asumsikan LIBOR tiga bulan adalah 2,29%, dan tingkat SIFMA adalah sekitar 67,5% dari LIBOR tiga bulan, tingkat SIFMA dapat dihitung menjadi 0,675 * 2,29% = 1,55%.
Referensi cepat
Intercontinental Exchange, otoritas yang bertanggung jawab untuk LIBOR, akan berhenti menerbitkan satu minggu dan dua bulan USD LIBOR setelah 31 Desember, 2021. Semua LIBOR lainnya akan dihentikan setelah 30 Juni 2023.
Contoh BMA Swap
Dalam swap suku bunga kota, penerbit menandatangani perjanjian swap untuk mengubah hutang dengan suku bunga tetap yang ada secara sintetis menjadi hutang dengan suku bunga mengambang, atau sebaliknya. Penerbit yang memiliki hutang dengan suku bunga tetap tetapi mengharapkan tingkat suku bunga yang berlaku di pasar menurun dan tidak ingin membiayai kembali atau masalah hutang yang ada, dapat memilih untuk menambahkan eksposur variabel dengan mengadakan pertukaran BMA.
mengembalikan
Dalam hal ini, penerbit akan membayar pihak lawan dengan suku bunga SIFMA saat ini, dan pihak lawan membayar penerbit suku bunga tetap yang telah disepakati. Namun, penerbit akan terus membayar pemegang obligasi bunga tetap reguler terkait dengan penerbitan obligasi yang ada.
Jika suku bunga mengambang kurang dari suku bunga tetap, maka penerbit menerima surplus dari pihak lawan yang dapat digunakan untuk melakukan pembayaran bunganya. Akibatnya, eksposur tingkat variabel yang sekarang dimiliki penerbit mengurangi keseluruhan biaya bunga atau pembayaran layanan hutangnya.
Manfaat dari dua pihak yang mengadakan pengaturan swap suku bunga dapat menjadi signifikan. Seringkali, masing-masing dari dua perusahaan yang terlibat memiliki dalam kewajiban suku bunga tetap atau variabelnya. Akibatnya, untuk alasan penganggaran atau perkiraan, perusahaan mungkin ingin memasukkan pinjaman dengan tingkat bunga tetap atau variabel yang tidak memiliki keunggulan komparatif.
keunggulan komparatif
Swap BMA dapat digunakan untuk bertaruh pada arah suku bunga di pasar kota atau terhadap utang negara bagian dan pemerintah lokal AS.
perlindungan nilai
Related Posts
Tingkat Penawaran Antar Bank London (LIBOR)
LIBOR Datar
Pengantar bertukar
Asset Swap.
Pandangan Mendalam di Pasar Swap
Amortisasi Swap.
Basis Rate Swap
Siapa yang Menggunakan Data Libor dan Mengapa?
Tunggakan Swap
Berbagai jenis swap