Bagaimana Dilema Triffin Mempengaruhi Mata Uang – (Keuangan)

oleh

Apa Dilema Triffin Mempengaruhi Mata Uang?

Pada bulan Oktober 1959, seorang profesor Yale duduk di depan Komite Ekonomi Bersama Kongres dan dengan tenang mengumumkan bahwa sistem Bretton Woods telah hancur. Dolar tidak dapat bertahan sebagai mata uang cadangan duniatanpa mengharuskan Amerika Serikat mengalami defisit yang terus meningkat.Ilmuwan suram ini adalah Robert Triffin kelahiran Belgia, dan dia benar.Sistem Bretton Woods runtuh pada tahun 1971, dan saat ini peran dolar sebagai mata uang cadangan membuat Amerika Serikat mengalami defisit neraca berjalan terbesar di dunia.

Selama sebagian besar abad ke-20, dolar AS adalah mata uang pilihan. Bank sentral dan investor sama-sama membeli dolar untuk disimpan sebagai cadangan devisa, dan dengan alasan yang bagus. AS memiliki iklim politik yang stabil, tidak mengalami kerusakan akibat perang dunia seperti yang dialami Eropa, dan memiliki ekonomi yang terus tumbuh cukup besar untuk menyerap guncangan.

Poin Penting

  • Robert Triffin percaya dolar tidak dapat bertahan sebagai mata uang cadangan dunia tanpa mengharuskan Amerika Serikat mengalami defisit yang terus tumbuh.
  • Mata uang cadangan populer mengangkat nilai tukarnya, yang mengganggu ekspor negara penerbit mata uang, yang menyebabkan defisit perdagangan.
  • Suatu negara yang menerbitkan mata uang cadangan harus menyeimbangkan kepentingannya dengan tanggung jawab untuk membuat keputusan moneter yang menguntungkan negara lain.
  • Mata uang cadangan lain yang menggantikan dolar akan meningkatkan biaya pinjaman, yang dapat memengaruhi kemampuan Amerika Serikat untuk membayar kembali hutangnya.
  • Sistem moneter internasional baru berpotensi membantu negara-negara mempertahankan status mata uang cadangan.

Pertimbangan Cadangan Mata Uang

Dengan “menyetujui” agar mata uangnya digunakan sebagai mata uang cadangan, sebuah negara menyematkan tangannya di belakang punggungnya. Untuk menjaga agar inflasi di dalam negeri. Semakin populer mata uang cadangan dibandingkan dengan mata uang lain, semakin tinggi nilai tukarnya dan industri ekspor domestik yang kurang kompetitif menjadi. Hal ini menyebabkan defisit perdagangan bagi negara penerbit mata uang tetapi membuat dunia bahagia. Jika negara cadangan mata uang malah memutuskan untuk fokus pada kebijakan moneter domestik dengan tidak mengeluarkan lebih banyak mata uang, maka dunia menjadi tidak bahagia.

Cadangan Paradoks Mata Uang

Menjadi mata uang cadangan menghadirkan paradoks bagi negara-negara. Mereka menginginkan pinjaman “tanpa bunga” yang dihasilkan dengan menjual mata uang kepada pemerintah asing, dan mereka harus dapat meningkatkan modal dengan cepat karena tingginya permintaan untuk obligasi dalam mata uang cadangan. Pada saat yang sama, mereka ingin dapat menggunakan kebijakan modal dan moneter untuk memastikan bahwa industri dalam negeri berdaya saing di pasar dunia dan memastikan bahwa perekonomian domestik dalam keadaan sehat dan tidak mengalami defisit perdagangan yang besar. Sayangnya, kedua gagasan ini — sumber modal yang murah dan neraca perdagangan yang positif — biasanya tidak dapat terjadi pada saat yang bersamaan.

Ini adalah dilema Triffin, dinamai menurut Robert Triffin, seorang ekonom yang menulis tentang kehancuran sistem Bretton Woods yang akan datang dalam bukunya tahun 1960,Gold and the Dollar Crisis: Future of Convertibility .Dia menunjukkan bahwa tahun-tahun memompa dolar ke dalam ekonomi dunia melalui program pasca perang, seperti Marshall Plan , membuat semakin sulit untuk tetap berpegang pada standar emas .Negara harus mencapai hal ini dengan menanamkan kepercayaan internasional melalui surplus neraca berjalan sementara juga mengalami defisit neraca berjalan dengan menyediakan akses langsung ke emas.1

Menerbitkan mata uang cadangan berarti bahwa kebijakan moneter tidak lagi menjadi masalah domestik saja — ini internasional. Pemerintah harus menyeimbangkan keinginan untuk menjaga pengangguran tetap rendah dan pertumbuhan ekonomi stabil dengan tanggung jawabnya untuk membuat keputusan moneter yang akan menguntungkan negara lain. Status mata uang cadangan, dengan demikian, merupakan ancaman bagi kedaulatan nasional.

Mata Uang Cadangan Lain

Apa yang akan terjadi jika mata uang lain, seperti yuan China, menjadi pilihan mata uang cadangan dunia? Dolar kemungkinan akan terdepresiasi relatif terhadap mata uang lain, yang dapat meningkatkan ekspor dan menurunkan defisit perdagangan. Masalah yang lebih besar, bagaimanapun, adalah peningkatan biaya pinjaman karena permintaan untuk aliran dolar yang konstan berkurang, yang dapat berdampak parah pada kemampuan AS untuk membayar kembali hutangnya atau mendanai program domestik. China, di sisi lain, harus segera memodernisasi sistem keuangannya , yang telah lama disesali karena melindungi industrinya yang dipimpin ekspor, melalui manipulasi mata uang. Permintaan untuk konvertibilitas yuan berarti bahwa bank sentral China harus melonggarkan peraturan yang berkaitan dengan obligasi dalam mata uang yuan.

Sistem Moneter Internasional Baru

Ada kemungkinan lain untuk mengurangi tekanan yang dihadapi negara-negara dalam upaya mempertahankan status mata uang cadangan: sistem moneter internasional yang baru — sebuah gagasan yang muncul selama beberapa dekade sebagai solusi potensial.Salah satu kemungkinannya adalah special drawing right , sejenis aset cadangan yang dikelola oleh lembaga global, seperti International Monetary Fund (IMF) .Meskipun ini bukan mata uang, ini mewakili klaim negara lain atas aset valuta asing.Ide yang lebih radikal adalah menciptakan mata uang global, sebuah konsep yang didorong oleh John Maynard Keynes , dengan nilai yang didasarkan pada emas atau mekanisme bank sentral global. Ini mungkin solusi yang lebih kompleks yang tersedia dan memang menghadirkan masalah yang berkaitan dengan kedaulatan, stabilitas, dan administrasi. Lagi pula, bagaimana Anda bisa meminta pertanggungjawaban organisasi yang bersifat sukarela?

Garis bawah

Dalam jangka pendek, prospek mata uang cadangan yang menggantikan dolar sangat tipis. Terlepas dari masalah ekonomi dan politik yang dihadapi Amerika Serikat, status “safe-haven” -nya sulit dikalahkan, terutama mengingat keadaan buruk euro. Sulit untuk menguraikan apa yang sebenarnya akan terjadi jika dolar diambil alih oleh mata uang lain, dan sama sulitnya untuk memprediksi apa yang akan dilakukan oleh langkah-langkah anggaran dan penghematan di Eropa dan Amerika Serikat terhadap ekonomi global di tahun-tahun mendatang.

Related Posts

  1. Memahami efek defisit fiskal pada suatu ekonomi
  2. Defisit
  3. Memahami Defisit Akun Saat Ini Vs Defisit Perdagangan
  4. Defisit kembar dari A.S.
  5. Pendahuluan Tentang Mata Uang Cadangan
  6. Negara Mana yang Memiliki Defisit Anggaran Terbesar?
  7. Cadangan Moneter
  8. Apa yang terjadi pada Dolar AS selama defisit perdagangan?
  9. Defisit Perdagangan
  10. Defisit Perdagangan: Keuntungan dan Kerugian